Co to jest limit ćwiczeń?
Limit wykonania jest ograniczeniem liczby kontraktów opcyjnych jednej klasy, które każda osoba lub firma może zrealizować w określonym czasie, takim jak pięć dni roboczych. Limit ten został wprowadzony, aby żadna osoba ani firma nie mogła wpłynąć na rynek opcji lub rynek bazowych papierów wartościowych ani w znacznym stopniu wpłynąć na ten rynek.
Oprócz ograniczeń pozycji ograniczenia te pomagają utrzymać rynki w uczciwości i wydajności.
Kluczowe dania na wynos
- Limit wykonania ogranicza liczbę kontraktów opcyjnych w jednej klasie, które jednostka może zrealizować w danym okresie. Limity ćwiczeń, wraz z limitami pozycji, mają na celu ograniczenie manipulacji na rynku i / lub innych nieetycznych praktyk. istnieją z jakiegoś powodu. Możliwe jest przekraczanie limitów ćwiczeń bez naruszania limitów pozycji.
Zrozumienie limitu ćwiczeń
Celem limitów wykonania opcji i limitów pozycji jest zapobieganie manipulacjom, takim jak narożniki i zawężenia, na bazowych rynkach papierów wartościowych oraz unikanie zakłóceń na rynkach opcji, które są niepłynne.
Limity te zabraniają, aby konto, wraz z wszelkimi innymi kontami kontrolowanymi przez ten sam podmiot, wykonywało łącznie ponad ustaloną liczbę umów opcji związanych z danym zabezpieczeniem bazowym. Obejmuje to sytuacje obejmujące wczesne ćwiczenia i ćwiczenia wydechowe.
Jeśli limit wykonania nie byłby ustalony, trader mógłby kupić wystarczającą liczbę opcji kupna, a następnie wykonać je, by posiadać wystarczającą ilość aktywów bazowych, aby kontrolować większość rynku bazowego. W przypadku akcji oznacza to, że zły aktor może spowodować przejęcie firmy i jej kontrolujących głosów poprzez wykonanie samych opcji. Na rynkach towarowych może to pozwolić złemu aktorowi zahamować rynek i sztucznie zawyżać ceny produktów takich jak srebro, ropa naftowa lub soja.
W przypadku zakłócenia rynków niepłynnych opcji, wykonanie długiej opcji zawsze spowoduje przypisanie pozycji krótkiej opcji. Oznacza to, że wielu nieświadomych autorów opcji zostanie nagle umieszczonych na długich lub krótkich pozycjach w akcjach bazowych. Gdy ci inwestorzy próbują wyjść lub przywrócić swoje poprzednie pozycje, ceny kontraktów opcyjnych, które są niepłynne, mogą gwałtownie wahać się.
Zarówno limity pozycji, jak i limity ćwiczeń próbują określić, jak dużą pozycję ma jednostka, ale kontrolują różne rzeczy. Możliwe jest, że limit ćwiczeń zostanie przekroczony bez przekroczenia limitu pozycji, ponieważ limit ćwiczeń kumuluje się przez okres pięciu dni. Inwestor może pozostać poniżej limitu pozycji, kupując kontrakty każdego dnia, wykonując je, a następnie ponownie kupując więcej kontraktów do limitu pozycji. Nie naruszają limitów pozycji, ale mogą naruszać limity ćwiczeń, gdy wszystkie ćwiczone pozycje są wysokie.
Prawdziwy przykład limitów ćwiczeń
Opcje miedzi na giełdzie Chicago Mercantile Exchange (CME) mają pięciodniowy limit wykonania wynoszący 5000 kontraktów, co oznacza, że żadna osoba ani grupa nie może wykonać więcej niż 5000 kontraktów na miedź w dowolnym okresie pięciu dni.
Wymiana opcji zapewni tabelę limitów pozycji i wykonania, do której handlowcy mogą się odwoływać.
W przypadku opcji na akcje, limit wykonania będzie często zależeć od wielkości i płynności bazowego papieru wartościowego i może zostać zmieniony do czasu przeglądu przez giełdę oraz Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).
