Co to jest egzekucja?
Realizacja to realizacja zamówienia kupna lub sprzedaży zabezpieczenia. Realizacja zlecenia następuje po jego wypełnieniu, a nie po złożeniu go przez inwestora. Kiedy inwestor przesyła transakcję, jest ona wysyłana do brokera, który następnie określa najlepszy sposób jej realizacji.
Zrozumienie wykonania
Brokerzy są zobowiązani przez prawo do zapewnienia inwestorom możliwie najlepszej realizacji. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wymaga od brokerów zgłaszania jakości swoich realizacji na podstawie zapasów według zapasów, a także powiadamiania klientów, którzy nie otrzymali routingu zamówień w celu najlepszej realizacji. Koszt realizacji transakcji znacznie się zmniejszył z powodu wzrostu liczby brokerów internetowych. Wielu brokerów oferuje swoim klientom rabat prowizyjny, jeśli wykonują określoną liczbę transakcji lub wartość dolara miesięcznie. Jest to szczególnie ważne w przypadku handlowców krótkoterminowych, w których koszty realizacji muszą być możliwie najniższe.
Jeśli złożone zamówienie jest zleceniem rynkowym lub zleceniem, które można stosunkowo szybko przekształcić w zlecenie rynkowe, wówczas szanse na jego rozliczenie po żądanej cenie są wysokie. Mogą się jednak zdarzyć przypadki, zwłaszcza w przypadku dużego zamówienia, które jest podzielone na kilka małych zamówień, które mogą być trudne do wykonania w najlepszym możliwym przedziale cenowym. W takich przypadkach do systemu wprowadza się ryzyko wykonania. Ryzyko to opóźnienie między złożeniem zamówienia a jego rozliczeniem.
Jak realizowane są zamówienia
- Order to the Floor: Może to być czasochłonne, ponieważ transakcja przeprowadzana jest przez człowieka. Broker podłogowy musi otrzymać zamówienie i je wypełnić. Order to Market Maker: na giełdach takich jak Nasdaq animatorzy rynku są odpowiedzialni za zapewnienie płynności. Broker inwestora może skierować transakcję do jednego z tych animatorów rynku w celu realizacji. Electronic Communications Network (ECN): wydajna metoda, dzięki której systemy komputerowe elektronicznie dopasowują zamówienia kupna i sprzedaży. Internalizacja: jeśli broker posiada inwentarz danego towaru, może zdecydować o realizacji zamówienia we własnym zakresie. Brokerzy nazywają to wewnętrznym przejściem.
Kluczowe dania na wynos
- Realizacja odnosi się do realizacji zlecenia kupna lub sprzedaży papieru wartościowego po wykonaniu go przez tradera. Istnieje kilka sposobów realizacji transakcji, które obejmują metody ręczne i automatyczne. Brokerzy są zobowiązani przez prawo do znalezienia najlepszych możliwych sposobów realizacji transakcji klienta.
Realizacja i mroczne baseny
Mroczne baseny to prywatne giełdy lub fora, które mają pomóc inwestorom instytucjonalnym w realizacji ich dużych zamówień, nie ujawniając ich ilości. Ponieważ ciemne pule są przede wszystkim wykorzystywane przez instytucje, często łatwiej jest znaleźć płynność, aby wykonać transakcję pakietową po lepszej cenie niż w przypadku transakcji na giełdzie publicznej, takiej jak giełda Nasdaq lub New York Stock Exchange. Jeśli instytucjonalny inwestor złoży duże zamówienie na giełdzie publicznej, będzie to widoczne w księdze zleceń, a inni inwestorzy mogą odkryć, że realizowane jest duże zlecenie kupna lub sprzedaży, które może obniżyć cenę akcji.
Większość ciemnych pul oferuje również egzekucję w połowie oferty i cenę wywoławczą, która pomaga brokerom osiągnąć najlepszą możliwą realizację dla swoich klientów. Na przykład, jeśli cena oferty akcji wynosiła 100 USD, a cena wywoławcza wynosiła 101 USD, zlecenie rynkowe mogłoby zostać zrealizowane po cenie 100, 50 USD, gdyby w tej ciemnej puli był sprzedawca po tej cenie. Główna ulica jest ogólnie sceptycznie nastawiona do ciemnych basenów z powodu braku przejrzystości i braku dostępu do inwestorów detalicznych. (Aby dowiedzieć się więcej, zobacz: Wprowadzenie do ciemnych basenów).
Przykład wykonania
Załóżmy, że Olga składa zamówienie na sprzedaż 500 akcji ABC za 25 USD. Jej pośrednik ma obowiązek znaleźć najlepszą możliwą cenę wykonania akcji. Bada ceny akcji na rynkach i stwierdza, że może uzyskać wewnętrzną cenę 25, 50 USD w porównaniu z ceną 25, 25 USD, po której handluje na rynkach. Broker wykonuje zlecenie wewnętrznie i zarabia dla Olgi 125 USD.
