Co to jest zamiana inflacji?
Swap inflacyjny jest umową stosowaną do przenoszenia ryzyka inflacyjnego z jednej strony na drugą poprzez wymianę stałych przepływów pieniężnych. W swapie inflacyjnym jedna strona płaci stały przepływ środków pieniężnych według nominalnej kwoty głównej, podczas gdy druga strona płaci zmienną stopę powiązaną ze wskaźnikiem inflacji, takim jak wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI). Strona płacąca zmienną stopę płaci stopę skorygowaną o inflację pomnożoną przez nominalną kwotę główną. Zazwyczaj dyrektor nie zmienia rąk. Każdy przepływ pieniężny obejmuje jedną nogę swapu.
Zrozumienie swapów inflacyjnych
Zaletą zamiany inflacji jest to, że zapewnia analitykowi dość dokładne oszacowanie tego, co rynek uważa za „progową” stopę inflacji. Pod względem koncepcyjnym jest bardzo podobny do sposobu, w jaki rynek ustala cenę dowolnego towaru, a mianowicie umowy między kupującym a sprzedającym (między popytem a podażą), aby dokonywać transakcji według określonej stawki. W takim przypadku podana stopa jest oczekiwaną stopą inflacji.
Mówiąc najprościej, obie strony swapu dochodzą do porozumienia w oparciu o ich odpowiednie podejście do stopy inflacji w danym okresie. Podobnie jak w przypadku zamiany stóp procentowych, strony wymieniają przepływy pieniężne w oparciu o hipotetyczną kwotę główną (kwota ta nie jest faktycznie wymieniana), ale zamiast zabezpieczyć się przed ryzykiem stopy procentowej lub spekulować na nim, koncentrują się wyłącznie na stopie inflacji.
Swapy inflacyjne są wykorzystywane przez specjalistów finansowych w celu ograniczenia (zabezpieczenia) ryzyka inflacji i wykorzystania fluktuacji cen na ich korzyść. Wiele rodzajów instytucji uważa swapy inflacji za cenne narzędzia. Płatnikami inflacji są zazwyczaj instytucje, które otrzymują główne przepływy pieniężne z inflacji. Dobrym przykładem może być spółka użyteczności publicznej, ponieważ jej dochody są powiązane (wprost lub pośrednio) z inflacją.
Kluczowe dania na wynos
- Swap inflacyjny to transakcja, w której jedna strona może przenieść ryzyko inflacyjne na kontrahenta w zamian za ustaloną płatność. Swap inflacyjny zapewnia dość dokładne oszacowanie tego, co rynek uważa za progową stopę inflacji. Wykorzystuje się swapy inflacyjne przez specjalistów finansowych w celu ograniczenia (zabezpieczenia) ryzyka inflacji i wykorzystania fluktuacji cen na ich korzyść.
Jak działa zamiana inflacji
Jedna strona swapu inflacyjnego otrzyma zmienną (zmienną) płatność związaną ze stopą inflacji i zapłaci kwotę opartą na stałej stopie procentowej, podczas gdy druga strona zapłaci tę powiązaną stopę inflacji i otrzyma płatność o stałej stopie procentowej. Kwoty nominalne służą do obliczania strumieni płatności. Najczęstsze są swapy kuponowe zero, gdzie przepływy pieniężne są zamieniane tylko w terminie zapadalności.
Podobnie jak w przypadku innych swapów, zamiana inflacji początkowo ma wartość nominalną. W miarę zmiany stóp procentowych i inflacji wartość zaległych płatności płynnych swapu zmieni się na dodatnią lub ujemną. W określonych momentach obliczana jest wartość rynkowa swapu. Kontrahent wniesie zabezpieczenie na drugą stronę i odwrotnie, w zależności od wartości swapu.
Przykładem zamiany inflacji może być inwestor kupujący papier komercyjny. Jednocześnie inwestor zawiera umowę swapu inflacyjnego, otrzymując stałą stopę i płaci zmienną stopę związaną z inflacją. Inwestując poprzez zamianę inflacji, inwestor skutecznie zmienia element inflacyjny papieru komercyjnego z płynnego na stały. Papier komercyjny daje inwestorowi rzeczywisty LIBOR powiększony o marżę kredytową i zmienną stopę inflacji, którą inwestor wymienia na stałą stopę z kontrahentem.
