Co to jest zamiana zaległości?
Swap zaległości to zamiana stóp procentowych, która jest podobna do zwykłej lub zwykłej zamiany wanilii, ale zmienna płatność opiera się na stopie procentowej na koniec okresu zerowania, a nie na początku, a następnie jest stosowana z mocą wsteczną.
Kluczowe dania na wynos
- Swap zaległości to zamiana stóp procentowych, która jest podobna do zwykłej lub zwykłej zamiany wanilii, ale zmienna płatność opiera się na stopie procentowej na koniec okresu zerowania zamiast na początku, a następnie jest stosowana z mocą wsteczną. stromość krzywej dochodowości odgrywa dużą rolę w wycenie zamiany zaległości. Zamiana zaległości jest często używana przez spekulantów, którzy próbują przewidzieć krzywą dochodowości.
Zrozumienie zamiany zaległości
Szybkim sposobem na rozróżnienie swapu waniliowego i swapu zaległości jest to, że ten pierwszy ustala stopę procentową z góry i płaci później (z dołu), podczas gdy drugi ustala stopę procentową i płaci później (z dołu). Swap zaległości ma kilka innych nazw, w tym zamianę resetu, zamianę wsteczną i opóźnioną zamianę resetu. Jeśli zmienna stopa procentowa opiera się na stawce LIBOR, nazywa się to zamianą LIBOR na zaległości.
Definicja „zaległości” to należne pieniądze, które powinny były zostać zapłacone wcześniej. W przypadku zamiany zaległych płatności definicja jest bardziej ukierunkowana na obliczanie płatności niż na samą płatność. Struktura „zaległości” została wprowadzona w połowie lat 80. XX wieku, aby umożliwić inwestorom wykorzystanie potencjalnie spadających stóp procentowych.
Swap zaległości to strategia stosowana przez inwestorów i kredytobiorców kierujących się stopami procentowymi i wierzących, że spadną. Kluczową kwestią jest to, że stromość krzywej dochodowości odgrywa dużą rolę w wycenie zamiany zaległości. Jako taki jest często używany przez spekulantów, którzy próbują przewidzieć krzywą dochodowości. Lepiej nadaje się do spekulacji niż zwykła zamiana stóp procentowych, ponieważ nagradza (wypłaca) spekulantów w oparciu o terminowość i dokładność ich prognoz.
Transakcje swapowe wymieniają przepływy pieniężne z inwestycji o stałym oprocentowaniu na inwestycje o zmiennym oprocentowaniu. Stopa zmienna jest zwykle oparta na indeksie, takim jak oferowana stopa procentowa międzybankowych banków w Londynie (LIBOR) plus z góry określona kwota. LIBOR to stopa procentowa, według której banki mogą pożyczać środki od innych banków na rynku walutowym euro. Zazwyczaj wszystkie stawki są ustalane z góry przed zawarciem umowy zamiany i, jeśli ma to zastosowanie, na początku kolejnych okresów zerowania, aż do momentu zamiany swapu.
W zwykłym lub zwykłym swapie waniliowym zmienna stopa jest ustalana na początku okresu zerowania i wypłacana na koniec tego okresu. W przypadku swapów zaległych główna różnica polega na tym, że kontrakt swapowy analizuje zmienną stopę procentową i określa, jaka powinna być płatność. W waniliowej zamianie stopa zmienna na początku okresu zerowania jest stopą podstawową. W przypadku zamiany zaległości stopa zmienna na koniec okresu zerowania jest stopą bazową.
Korzystanie z zamiany zaległości
Strona o zmiennej stopie waniliowej zamiany, LIBOR lub inna krótkoterminowa stopa, resetuje się z każdą datą resetu. Jeżeli trzymiesięczna stopa LIBOR jest stopą bazową, wypłata zmiennej stopy procentowej w ramach swapu nastąpi za trzy miesiące, a następnie wówczas trzymiesięczna stopa LIBOR ustali stopę na następny okres, w tym przykładzie trzy miesiące. W przypadku zamiany zaległości stawka bieżącego okresu ustala się na trzy miesiące na pokrycie okresu właśnie zakończonego. Stawka dla drugiego trzymiesięcznego okresu określa sześć miesięcy w umowie i tak dalej.
Na przykład, jeśli inwestor ma silne przekonanie, że LIBOR spadnie w ciągu najbliższych kilku lat i uważa, że będzie on niższy na koniec każdego okresu resetowania niż na początku, wówczas może zawrzeć umowę zamiany zaległości, aby otrzymać LIBOR i spłacaj LIBOR z dołu przez cały okres obowiązywania umowy. Jeśli ich pogląd jest prawidłowy, to skorzystają na tej transakcji. Należy zauważyć, że w tym przypadku obie stawki są zmienne.
