Zwrot z zaangażowanego kapitału (ROCE) i zwrot z inwestycji (ROI) to dwa wskaźniki rentowności, które wykraczają poza podstawowe marże zysku firmy, aby zapewnić bardziej szczegółową ocenę tego, jak skutecznie firma prowadzi działalność i zwraca wartość inwestorom.
W szczególności obaj badają firmę pod kątem tego, jak efektywnie wykorzystuje kapitał do działania, inwestowania i rozwoju. ROCE i ROI, wraz z innymi ocenami, mogą być pomocne dla inwestorów oceniających obecną sytuację finansową firmy i jej zdolność do generowania przyszłych zysków.
Formuła ROCE
ROCE sprawdza, jak skutecznie firma wykorzystuje dostępny kapitał, stosując następujące równanie:
W pobliżu ROCE = kapitał zaangażowany EBIT gdzie: EBIT = zysk przed odsetkami i podatkami zatrudniony kapitał = aktywa ogółem minus zobowiązania bieżące
Zaangażowany kapitał to, najprościej mówiąc, całkowita kwota aktywów firmy minus bieżące zobowiązania. Jest to synonim dostępnego kapitału z zysków netto. Im wyższa wartość uzyskana przy użyciu powyższego wzoru, tym bardziej efektywnie firma wykorzystuje swój kapitał. Bardzo ważne jest, aby ROCE przekroczyło koszt kapitału - koszty finansowania - w przeciwnym razie firma może mieć problemy finansowe.
ROCE może być bardzo przydatny do porównywania wykorzystania kapitału przez różne firmy zajmujące się tym samym biznesem, szczególnie w odniesieniu do energochłonnych branż, takich jak firmy energetyczne, firmy motoryzacyjne i firmy telekomunikacyjne.
Na przykład ABC Energy Co. wygenerowała w zeszłym roku zysk EBIT w wysokości 100 mln USD z gazociągów. Firma ma 750 milionów USD w sumie aktywów i bieżących zobowiązań w wysokości 100 milionów USD. Jego ROCE wynosi 15, 4%. Tymczasem XYZ Oil Drillers Inc. wygenerował 400 mln USD zysku EBIT z 4 mld USD aktywów i 200 mln USD zobowiązań krótkoterminowych. XYZ ma ROCE na poziomie 10, 5%, pomimo większych zysków EBIT i posiadania bazy aktywów prawie pięciokrotnie większej niż ABC. Krótko mówiąc, ABC jest bardziej skuteczna w zarabianiu pieniędzy ze swojego kapitału.
Formula ROI
ROI jest popularnym wskaźnikiem zysku stosowanym do oceny inwestycji firmy i ich konsekwencji finansowych w odniesieniu do przepływów pieniężnych. Wzór na ROI daje wartość procentową i jest obliczany w następujący sposób:
W pobliżu ROI = koszt inwestycji z inwestycji × 100
Każda wartość większa od zera odzwierciedla rentowność netto, a wyższe wartości wskazują na bardziej efektywne wykorzystanie inwestycji kapitałowych. Ujemna wartość jest uważana za główny znak ostrzegawczy wyjątkowo złego zarządzania kapitałem.
Zwrot z inwestycji może być wykorzystywany przez firmy wewnętrznie do oceny opłacalności produkcji jednego produktu w porównaniu do drugiego, w celu ustalenia, który produkt i dystrybucja produktu stanowi najbardziej efektywne wykorzystanie kapitału przez firmę.
ROCE a ROI
Oba środki pomagają określić efektywność wykorzystania kapitału przez firmę. ROCE jest bardziej konkretnym miernikiem zwrotu niż ROI, ale jest użyteczny tylko w połączeniu z firmami z tej samej branży. Użyte liczby muszą również obejmować ten sam okres.
W przeciwieństwie do ROCE zwrot z inwestycji jest nieco bardziej elastyczny, ponieważ można go stosować do porównywania produktów, ale także projektów i różnych możliwości inwestycyjnych. Wadą ROI jest to, że nie bierze on pod uwagę czynnika czasu. Inwestycja może mieć taki sam zwrot z inwestycji, a mimo to można uzyskać zwrot w ciągu roku, a kolejna zajmuje dekadę. Obliczanie ROI nie uwzględnia również opłat ani podatków, które są ważne dla wyników firmy.
