W poniedziałek rentowności 5-letnich i 3-letnich obligacji skarbowych zostały odwrócone po raz pierwszy od ponad dekady. Co to dokładnie znaczy? Krzywą dochodowości uważa się za odwróconą (w przeciwieństwie do normalnej lub płaskiej), gdy dług długoterminowy przynosi niższą rentowność niż dług krótkoterminowy. Ilekroć tak się zdarza, co jest rzadkie, uważa się to za potencjalny sygnał zbliżającej się recesji. Taka recesja często może trwać od kilku miesięcy do kilku lat po odwróceniu krzywych dochodowości.
Poniższy wykres wyraźnie pokazuje, że 5-letnia i 3-letnia inwersja krzywej dochodowości miała miejsce na początku tego tygodnia. Teraz, zanim zaczniemy panikować na ten temat, należy zauważyć, że kiedy większość obserwatorów rynku i ekonomistów ostrzega o odwróconych krzywych dochodowości, mówią więcej o 10-letnich i 2-letnich notach, które przynoszą większość czasu, a nie 5- i 3-letnie plony. Biorąc to pod uwagę, chociaż rentowności obligacji 10-letnich i 2-letnich nie zostały jeszcze odwrócone, różnica między nimi stała się najwęższa, jak dotąd od 2007 r. (Kiedy krzywa rentowności została faktycznie odwrócona). Oznacza to, że prawdopodobieństwo zbliżającej się inwersji najprawdopodobniej wzrosło.
Chociaż nie ma to na celu straszenia inwestorów, być może powinno to być ostrzeżenie, że recesja może nadejść, i że teraz może być czas, aby inwestorzy byli bardziej czujni w proaktywnym zarządzaniu ryzykiem inwestycyjnym.
