Wielka Brytania jest najwyższym eksporterem netto usług finansowych, a Londyn, ze swoją dogodną strefą czasową, stosowaniem przepisów angielskich i lekkich jak piórko, jest światową stolicą finansową. Różne miasta, w tym Wenecja i Amsterdam, utrzymywały i utraciły tytuł przez całą historię.
Brexit i możliwa utrata praw paszportowych firm w Wielkiej Brytanii wywołały pytania, czy miasto może utrzymać swoją pozycję w centrum międzynarodowego systemu walutowego. Ale jak się tam dostało? Krótko prześledzimy historię.
Miasto w Londynie
Główna dzielnica finansowa Londynu to miasto samo w sobie. Znany jako City of London, został założony kilka lat po inwazji Rzymian w 50 roku ne na północnym brzegu Tamizy, a nawet ma własnego burmistrza i organ zarządzający o nazwie City of London Corporation .
Podobnie jak inne porty, handel kwitł w mieście i przyciągał kupców i przedsiębiorców z całego świata. Historyk Peter Borsay mówi, że populacja Londynu wzrosła z 50 000 do 60 000 w latach 1520-tych do miliona pod koniec XVIII wieku. Według demografa historycznego Tony'ego Wrigleya między 1650 a 1750 rokiem przybywało 8 000 imigrantów rocznie. Ci kupcy zakładali gildie i posiadali wielki wpływ i moc. Byli w stanie zapewnić autonomię oraz specjalne wolności i prawa dla mieszkańców, z których korzystają przedsiębiorstwa w okolicy do dziś.
Kupcy zajęli się także bankowością i rozwinęli sektor. Bank of England, który stoi w centrum miasta, był prywatną korporacją założoną przez kupców w 1694 roku podczas wojny dziewięcioletniej, aby sfinansować wysiłki wojskowe rządu. Otrzymywał różne długoterminowe przywileje i stał się monopolem.
Kawiarnie, liczne w tym czasie w murach miasta, były wykorzystywane jako prowizoryczne biura, które stałyby się instytucjami finansowymi. Londyńska giełda została założona przez maklerów, którzy prowadzili działalność w Jonathan's Coffee House w Change Alley. Podobnie rynek ubezpieczeniowy Lloyd's of London został nazwany na cześć kawiarni na Tower Street, z której korzystali subemitenci morscy.
Mapa miasta narysowana przez Roberta Waltona w 1676 r. Przedstawia różne sale gildii. Biblioteka Harvarda
Nie było prawie żadnego pytania, w którym mieście w Wielkiej Brytanii skoncentruje się działalność finansowa. „Starożytna tradycja bankowa, główny port, stolica, centrum sieci kolejowej zbudowanej po 1830 r., Wszystkie siły zostały przeniesione na pojedyncza miejscowość, sama z niewielką ambiwalencją między miastem a West End. Różne systemy bankowe w Irlandii i Szkocji osiągnęły swoje granice i połączyły się z Londynem ”- pisał historyk ekonomiczny Charles P. Kindleberger w „ Formacji centrów finansowych ” .
Międzynarodowy Konkurs
Londyn pożyczył i ulepszył innowacje finansowe z Amsterdamu, światowego centrum handlowego i finansowego w XVII wieku. Opracował system zorientowany na rynek w przeciwieństwie do systemu zorientowanego na bank w holenderskim mieście i stał się bardziej dominujący w XVIII wieku, gdy Holandia była świadkiem upadku gospodarczego i politycznego.
Londyn rywalizował następnie z Paryżem o pozycję największego światowego centrum finansowego do połowy XIX wieku. Paryż przegrał w 1848 r., Kiedy Bank Francji zawiesił płatności za gatunki po tym, jak Francja przegrała wojnę z Prusami.
„Od czasu zawieszenia płatności gatunków przez Bank Francji jego wykorzystanie jako rezerwuaru gatunków jest zakończone. Nikt nie może narysować na nim czeku i mieć pewność, że otrzyma złoto lub srebro za ten czek. W związku z tym cała odpowiedzialność za takie międzynarodowe płatności gotówkowe spoczywa na Banku Anglii ”- napisał Walter Bagehot w swojej słynnej książce Lombard Street: A Description of the Money Market z 1873 roku . „ Londyn stał się jedynym wielkim domem rozliczeniowym transakcji walutowych w Europie, zamiast być wcześniej jedną z dwóch. I ta dominacja Londynu prawdopodobnie zostanie utrzymana, ponieważ jest to naturalna dominacja. Liczba rachunków kupieckich wykorzystana Londyn niepoliczalnie przewyższa te narysowane w jakimkolwiek innym europejskim mieście; Londyn jest miejscem, które otrzymuje więcej niż jakiekolwiek inne miejsce i płaci więcej niż w jakimkolwiek innym miejscu, a zatem jest naturalnym „domem rozliczeniowym”. Dominacja Paryża częściowo wynikała z podziału władzy politycznej, który już jest zakłócony. ”
Londyn utrzymywał najwyższą pozycję do wybuchu pierwszej wojny światowej, kiedy Kindleberger powiedział, że zaczął „mieć trudności z utrzymaniem swojej roli jako centrum rezerw zagranicznych i źródła krótkoterminowego i długoterminowego kredytu”.
W tym okresie USA zyskały na znaczeniu jako finansista, a nowojorska giełda wyprzedziła londyńską giełdę. Nowy Jork był krótko centrum finansowym świata po drugiej wojnie światowej, dopóki rynek Eurodollar rozwinął się w latach 50. XX wieku, a Londyn, jak twierdzi Kindleberger, przejął lwią część. Angielskie prawo zwyczajowe oznaczało, że Bank Anglii mógł pozwolić na rozwój lekko regulowanego rynku offshore, a setki banków zagranicznych utworzyły oddziały w Londynie.
Stany Zjednoczone miały własną wersję prawa powszechnego i mogły przyjąć i rozwinąć rynek równoległy w Nowym Jorku, ale rząd nie zdecydował się na surowe regulacje finansowe i trzymał się ich.
Ekonomista Ronen Palan wyjaśnił, że dzieje się tak, ponieważ chociaż USA były rosnącą potęgą hegenomiczną skoncentrowaną na rozwoju sektora produkcyjnego i handlowego, Imperium Brytyjskie było podupadającym państwem hegemonicznym ze słabym sektorem produkcyjnym i handlowym oraz stosunkowo silnym sektorem finansowym.
„Miasto Londyn rozwinęło się w sercu Imperium Brytyjskiego, nieco oddzielone od potrzeb gospodarczych Wielkiej Brytanii na kontynencie, w celu finansowania handlu i produkcji w całym formalnym i nieformalnym Imperium Brytyjskim” - napisał. „Mimo nacjonalizacji w 1948 r. Bank Anglii pozostawał skutecznie pod kontrolą banków komercyjnych miasta. Bank of England konsekwentnie realizował politykę, która sprzyjała pozycji miasta jako światowego centrum finansowego, nawet gdy takie polityki były postrzegane jako szkodliwe dla potrzeb brytyjskiego przemysłu kontynentalnego. Funt był stale przewartościowany, stopy procentowe stosunkowo wysokie, w kraju, w którym zanotowano spadek produkcji. ”
Ale Square Mile nie pokonała jeszcze zdecydowanie Wall Street.
Wielki Wybuch do Brexitu
W październiku 1979 r. Wielka Brytania usunęła kontrole dewizowe wprowadzone podczas II wojny światowej. Nicholas Goodison, ówczesny prezes londyńskiej giełdy, powiedział New York Times, że ograniczenia „wyrządziły wiele szkody Londynowi jako jednemu z wiodących centrów finansowych”.
Siedem lat później rynki finansowe miasta zostały zderegulowane w tak wielkim ruchu, że nazwano je „Wielkim Wybuchem”. Usunięcie prowizji o stałym oprocentowaniu, wejście zagranicznych firm i przejście na handel elektroniczny pomogły rozpocząć rewolucję finansową, która umocniłaby Miejsce Londynu jako globalnej stolicy finansowej Średni dzienny obrót giełdy londyńskiej wzrósł z 500 milionów funtów w 1986 r. Do ponad 2 miliardów dolarów w 1995 r. Małe brytyjskie firmy zostały wykupione przez międzynarodowych graczy, a kultura sektora finansowego na zawsze się zmieniła W latach 90. miasto stało się również centrum globalnego rynku instrumentów pochodnych o wartości wielu miliardów dolarów.
Od tego czasu Londyn cieszy się dobrym biegiem, ale Brexit to chmura, która wisi nad drapaczami chmur.
Firma konsultingowa EY podała, że aktywa warte prawie 800 miliardów funtów zostały przeniesione z Wielkiej Brytanii do innych europejskich centrów finansowych przed terminem wyjazdu 29 marca.
Brexit zagraża również dostępowi miasta do zagranicznych talentów, na których polegał od stuleci. W 2017 r. 18% siły roboczej w mieście urodziło się w Europie, w porównaniu z 7% w całym kraju.
O pozycję Londynu w Europie walczą Dublin, Luksemburg, Frankfurt i Paryż. Po obaleniu z najwyższej półki w XVIII wieku Amsterdam może odzyskać trochę dawnej świetności. We wrześniu Reuters podał, że 20 firm finansowych ubiega się o licencje na prowadzenie działalności w mieście.
Według sondażu przeprowadzonego przez londyński think tank Z / Yen, Nowy Jork już zastąpił Londyn jako finansowe centrum świata. Rozpoczyna się nowy rozdział.
