Ilekroć branża wpada w tarapaty - czy to ze względu na spadek perspektyw biznesowych, wstrząsy gospodarcze, czy po prostu cykl koniunkturalny - większość inwestorów będzie próbowała przechodzić na drugą stronę, inwestując w sektor borykający się z trudnościami. Chociaż może to być bardzo opłacalne przedsięwzięcie zarówno dla spekulantów, jak i inwestorów wartościowych, inwestowanie w oblężone spółki powinno podlegać dostosowanemu zestawowi zasad.
Biorąc pod uwagę wszystkie setki branż działających w naszej nowoczesnej gospodarce, jest oczywiste, że od czasu do czasu niektóre będą cierpieć z powodu statycznych, a nawet spadających dochodów. Ostatnie przykłady obejmują przemysł lotniczy wkrótce po atakach terrorystycznych na World Trade Center i Pentagon we wrześniu 2001 r. Oraz załamanie na rynkach mieszkaniowych i hipotecznych w 2007 r.
Cykle koniunkturalne zostały zauważone i zdefiniowane w ostatnich dziesięcioleciach jako naturalne cykle koniunkturalne, które pojawiają się średnio co trzy do siedmiu lat. Zgodnie z tym wzorcem, zyski przedsiębiorstw również podążają za ogólnymi trendami, ze stale rosnącymi zyskami przez pewien okres czasu, a następnie płaskowyżami lub spadkami. Spadki mogą być bardzo gwałtowne, powodując, że wielu akcjonariuszy traci znaczną część swoich inwestycji.
W tym artykule omówiono kilka kroków, które pozwolą ci z powrotem znaleźć drogę do inwestowania w niespokojnym sektorze.
1. Spodziewaj się, że złe wieści będą kontynuowane
Zazwyczaj, gdy branża staje się negatywna, wpływa to w pewnym stopniu na każdego gracza, a ceny akcji prawie zawsze spadają przed faktycznymi zarobkami. Ostatecznie zyski spadną do minimum, po czym wyniki cen akcji będą stopniowo poprawiać się wraz z wynikami biznesowymi.
Na początku można założyć, że nie dotarły złe wieści i mogą wystąpić kolejne uderzenia w cenę akcji. To zadziała, aby utrzymać czynnik chciwości na niskim poziomie - myślenie „Muszę się teraz dostać, zanim wszystko zacznie działać”.
Rzadko odbijają się akcje od wyraźnego pogorszenia koniunktury tak szybko, że nie ma wystarczająco dużo czasu na ponowne zainwestowanie, więc nie martw się o znalezienie idealnego momentu. Szukaj głębokich rabatów w wycenie, wartości księgowej i innych podstawowych danych. To, że akcje spadły o 25-30 procent od swojego maksimum, nie oznacza, że jest to krzykliwy zakup. Może jeszcze spaść, a nawet więcej, więc nie przesadzaj z dużą pozycją początkową.
Takie podejście do inwestowania jest zasadniczo połączeniem inwestowania w wartości (w oparciu o wycenę i inne wskaźniki) i inwestowania agresywnego. Agresywna część polega na ściganiu spadającego noża, który ma negatywne nastroje i może nie mieć wyraźnej drogi do wyzdrowienia. Inwestowanie w wartość polega na znajdowaniu firm, które mogą handlować z głębokimi rabatami w stosunku do historycznych norm rynkowych dla takich wskaźników, jak cena / książka, cena / przychód i cena / zysk.
2. Kop głęboko w oświadczeniach
Czas zakasać rękawy i zagłębić się w te suche dokumenty Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Zwykle najbardziej kompleksowe źródło informacji, które otrzymają inwestorzy.
Dowiedz się dokładnie, co znajduje się w bilansie. Zadłużenie spółki należy energicznie zbadać. Oznacza to posunięcie się aż do znajomości przymierzy - będziesz chciał dokładnie wiedzieć, jaka część długu jest należna i kiedy. Porównaj to z przepływami pieniężnymi z działalności operacyjnej firmy, aby szybko sprawdzić wykonalność zdolności spłaty zadłużenia.
Następnie rozważ rating kredytowy firmy i dostęp do rynków kredytowych. Czy będzie potrzebował wlewu gotówki w ciągu najbliższych 12-18 miesięcy? Jeśli tak, to czy firma znajdzie tańszy lub droższy dług niż obecnie? Może to mieć duży wpływ na decyzje spółki w zakresie alokacji kapitału. Ponadto, jeśli firma uzyskuje dostęp do źródła kapitału, które zdaniem rynku jest zbyt drogie, inwestorzy mogą zareagować, sprzedając lub zmniejszając swoje pozycje giełdowe.
Czy problemy sporne utrzymują zapasy (lub całą branżę) na niskim poziomie? Poszukaj komentarzy kierownictwa na temat sytuacji, a także wszelkich konkretnych nierozstrzygniętych spraw sądowych, które firmy muszą ujawniać w raportach kwartalnych i rocznych (odpowiednio 10-Q i 10-K).
3. Przeanalizuj trendy w cenie akcji
Patrząc na historie i wykresy cen akcji w okresie, w którym miały miejsce negatywne zdarzenia, możesz lepiej poczuć, jak złe wiadomości wpłynęły na cenę akcji.
Zwróć szczególną uwagę na dni, w których ostrzeżenia o zarobkach lub inne negatywne wiadomości zostały opublikowane, szukając skali spadków w tych dniach, a także reakcji społeczności analityków; te ostatnie często można znaleźć w wiadomościach prasowych, komunikatach prasowych i raportach dotyczących aktualizacji / aktualizacji wydanych w ciągu kilku dni od zdarzenia negatywnego.
Z pewnością nie ma definitywnego wykresu ani wykresu określającego dokładnie, o ile spadną zapasy, na podstawie wystąpienia określonego negatywnego zdarzenia lub trendu, takiego jak szeroki spadek przychodów w branży. Szukaj pozytywnych trendów, takich jak mniejsza wyprzedaż po ostatnich złych wiadomościach, w przeciwieństwie do wcześniejszych złych raportów. Może to oznaczać, że rynki wyceniły większość złych wieści na obecną cenę akcji.
4. Chętnie to czekam
Inwestowanie w toksyczne branże często oznacza zajmowanie pozycji znacznie przekraczającej punkt, w którym złe wiadomości się kończą. Prawdopodobnie będziesz musiał poczekać, aż znów zaczną napływać dobre wieści, a może to potrwać kilka lat. Wiele firm technologicznych nie widziało przyspieszania wzrostu przychodów i zysków aż do początku 2004 roku, a nawet później po upadku Nasdaq w latach 2000-2002. Jednak wiele akcji technologicznych miało skumulowane zyski w okresie 2000–2005, co znacznie wyprzedziło szeroki rynek. Chodzi o to, że nawet jeśli przegapisz dno o 10-20 procent, gotowość do oczekiwania na pogorszenie koniunktury może przynieść większe zyski na dłuższą metę.
Przygotuj się na niespodziewane niespodzianki. Kierownictwo firmy potrzebuje czasu, aby poczuć otoczenie biznesowe po katastrofie w branży i może nie być w stanie dokładnie przewidzieć przyszłych wyników kwartalnych na podstawie czynników emocjonalnych lub innych czynników niezwiązanych z biznesem. Kontrole kanałów i raporty branżowe często nie zwracają żadnych rzetelnych informacji, dopóki nie minie najgorsze, ponieważ dominująca psychologia („biznes jest zły”) przez pewien czas pozostaje w tyle.
5. Zacznij od mniejszej pozycji
Zapytaj każdego, kto próbował to zrobić wiele razy, a szybko przekonasz się, że bardzo trudno jest idealnie wybrać dno. Wielu bardzo inteligentnych inwestorów uważało, że znaleźli dno w akcjach takich jak Kmart, Worldcom i Tyco na długo przed tym, zanim ceny akcji spadły na podłogę. Akcje mogą być bardzo niestabilne w dół, gdy wiadomości są złe, tym bardziej, jeśli akcje mają beta większą niż średnia rynkowa wynosząca 1.
Rozważ tylko zakup pozycji (takiej jak połowa lub nawet jedna trzecia) kwoty, którą normalnie zainwestowałbyś. Skonfiguruj harmonogram wypełniania pozycji w oparciu o określone drogowskazy, takie jak kwartalne raporty o zarobkach, w których firma spełnia wcześniej ustalone drogowskazy dotyczące wzrostu przychodów, marż lub wzrostu przepływów pieniężnych. Dzięki temu Twoja uwaga skupi się na bieżących kanałach informacyjnych, a rozpoczęcie mniejszego pomoże zapobiec narażeniu na ogromne straty, jeśli okaże się, że trochę wcześniej skoczyłeś z pistoletu.
Dolna linia
Każda branża przeżywa ciężkie czasy, ale te spowolnienia mogą stworzyć solidne możliwości inwestycyjne dla tych, którzy potrafią zrównoważyć wymaganą cierpliwość i agresywność.
Akcje, które dobrze się odbijają, mogą szybko stać się ulubionymi w twoim portfolio, ale staraj się nie być stronniczy z powodu osiągniętego krótkoterminowego zysku. Ustanowienie celów dotyczących całkowitego zwrotu i innych wskaźników firmy, takich jak przychody, zyski i marże, pomoże nakreślić inwestycję i pozwoli ci wytłumić krótkoterminowy hałas rynkowy.
