Co to jest anonimowy handel?
Anonimowy handel ma miejsce, gdy znani inwestorzy realizują transakcje widoczne w księdze zleceń, ale nie ujawniają swojej tożsamości. Wiele giełd, takich jak London Stock Exchange, Toronto Stock Exchange, New York Stock Exchange i NASDAQ, a także ciemne pule oferują anonimowy handel. Podczas gdy większość handlowców decyduje się na handel nieanonimowo, istnieje wiele powodów, dla których więksi handlowcy wolą zachować swój udział w rynku w tajemnicy.
Kluczowe dania na wynos
- Anonimowy handel może być ważny dla dużych handlowców, którzy nie chcą udzielać wskazówek innym handlowcom, że kupują lub sprzedają. Żadne zlecenie regulowane nie jest naprawdę anonimowe, ponieważ transakcje wciąż wymagają rozliczenia i rozliczenia, a organy regulacyjne nadal potrzebują dostępu do handlu informacje, jeśli chcą. Handlowcy detaliczni nie muszą martwić się anonimowym obrotem, ponieważ zazwyczaj nie mają znaczącego wpływu na cenę, a inni handlowcy nie są szczególnie zainteresowani mniejszymi jednorazowymi zamówieniami.
Zrozumienie handlu anonimowego
Anonimowy handel służy przede wszystkim do unikania przechodzenia na rynek w oczekiwaniu na działanie, które może prowadzić do zachowań na czele lub walczyć o najlepszą pozycję w księdze zamówień.
Na przykład duży nabywca instytucjonalny, który jest zainteresowany nabyciem milionów akcji, może nie chcieć ujawnić swoich zamiarów przed sfinalizowaniem zakupu. Ryzyko polega na tym, że mniejsi inwestorzy mogą licytować cenę w nadziei, że sprzedadzą ją nabywcy instytucjonalnemu w celu uzyskania szybkiego zysku z arbitrażu, lub grosze mogą zostać wykorzystane do nieuczciwego uzyskania priorytetu wykonania.
Pennying ma miejsce wtedy, gdy inni inwestorzy podnoszą stawkę o grosz, odcinając się przed traderem, który złożył początkową ofertę o grosz niżej. Handlowcy często to robią, jeśli widzą, że istnieje zainteresowana strona chętna do zakupu dużych ilości akcji. Odcięli je, wiedząc, że większa partia prawdopodobnie kupi nawet po wyższych cenach.
Anonimowy handel może odbywać się za pośrednictwem dwóch różnych systemów:
- Anonimowe giełdy: Wiele dużych giełd papierów wartościowych zaczęło oferować anonimowy obrót, uzyskując dostęp do centralnej księgi zamówień z powodu konkurencji ze strony elektronicznych sieci komunikacyjnych (ECN), które oferują anonimowy obrót. Inne giełdy oferują hybrydowe systemy transakcyjne, które zapewniają wybór automatycznej anonimowej realizacji zamówienia i nieanonimowej realizacji zamówienia aukcyjnego. Mroczne baseny: wiele ECN oferuje anonimowy handel poprzez ciemne pule.
Większość anonimowych transakcji przeprowadzają specjaliści i animatorzy rynku opcji. Anonimowe transakcje mają zwykle większy wpływ na cenę, dlatego handlowcy składający takie duże zamówienia chcą być anonimowi. To powiedziawszy, wysyłanie anonimowych zleceń może być wskazówką dla innych traderów, że anonimowy trader nie chce być znany, co samo w sobie jest moją przyczyną.
Należy zauważyć, że żaden handel na giełdach regulowanych nie jest całkowicie anonimowy. Ostatecznie konieczne jest rozliczenie, a organy regulacyjne muszą mieć dostęp do informacji handlowych, jeśli dojdzie do podejrzanej transakcji. W tym sensie anonimowość oznacza ochronę tożsamości przed innymi przedsiębiorcami, ale nie przed organami regulacyjnymi i innymi stronami, które muszą ułatwiać faktyczny obrót i rozliczanie handlu.
Mali handlowcy detaliczni nie muszą się martwić anonimowym obrotem, ponieważ ich zamówienia mają niewielki wpływ na cenę, inni handlowcy nie są szczególnie zaniepokojeni działaniami innych drobnych przedsiębiorców, a większość handlowców detalicznych handluje za pośrednictwem dużych brokerów, w których są tysiące handlowców, więc ich tożsamość jest i tak ukryte dla innych handlowców.
Przykład anonimowego obrotu na giełdzie papierów wartościowych
Określona tożsamość przedsiębiorcy nie jest publicznie dostępna przy zawieraniu transakcji za pośrednictwem ECN lub giełdy. Inni handlowcy nie znają nazwiska osoby dokonującej transakcji, ale maklerstwo lub firma używana do zawarcia transakcji jest widoczna.
Na przykład lista transakcji na giełdzie papierów wartościowych w Toronto (TSX) będzie zawierać czas transakcji, cenę, ilość, wymianę, a także kody brokera / firmy kupującego i sprzedającego. Może to dostarczyć wskazówek, kto kupuje lub sprzedaje, szczególnie jeśli jest to firma z niewielką liczbą klientów lub firma, która handluje własnym kapitałem.
W TSX jednostka może mieć swoją firmę anonimową, wprowadzając anonimowe zamówienie. To pokazuje się jako kod 001, co oznacza anonimowy.
Każdego miesiąca TSX publikuje raporty dotyczące anonimowych transakcji, ujawniając liczbę anonimowych transakcji przeprowadzonych przez każdą firmę w poprzednim miesiącu. Zapewnia to pewną przejrzystość anonimowym transakcjom, a jednocześnie nie pozwala innym handlowcom wiedzieć w czasie rzeczywistym, kto dokonuje transakcji.
Dla handlowców detalicznych handlujących za pośrednictwem dużego brokera handel anonimowy nie jest ważny, ponieważ w brokerze jest tak wielu klientów, że broker będzie stale dokonywał transakcji na większości akcji. Tylko bardzo duży wolumen przechodzący przez konkretnego brokera może dawać napiwek innym uczestnikom, którzy wiedzą, że niektórzy klienci handlują z tym brokerem.
