Wśród tematów inwestycyjnych, które Goldman Sachs rekomenduje do obecnego otoczenia makro, są akcje o szybko rosnącym zwrocie z kapitału (ROE). „Nasza metodologia została opracowana w 30-letnim badaniu z wykorzystaniem doskonałych informacji, a następnie przetestowana z prognozami analityków na przestrzeni ostatnich siedmiu lat”, stwierdza Goldman w ostatnim raporcie, „Anatomia naszej strategii portfela amerykańskiego Thematic and Sector Baskets”.
Wśród 50 akcji w koszyku wzrostu ROE Goldmana znajduje się osiem: Whirlpool Corp. (WHR), Nike Inc. (NKE), Sysco Corp. (SYY), Union Pacific Corp. (UNP), Deere & Co. (DE), NetApp Inc. (NTAP), Cisco Systems Inc. (CSCO) i Everest Re Group Ltd. (RE). Szczegóły dotyczące ich wskaźników ROE przedstawiono poniżej.
8 akcji o wysokim ROE
(Przyszły ROE i prognozowane stopy wzrostu ROE)
- Whirlpool: 37% ROE do przodu, 36% wzrost ROE Nike: 49% do przodu ROE, 26% wzrost RO Sysco: 81% do przodu ROE, 19% wzrost ROE Unia Pacific: 37% do przodu ROE, 38% wzrost ROE Deere: 40% do przodu ROE, 30% Wzrost ROE NetApp: 66% ROE do przodu, 40% ROE wzrost Cisco: 37% ROE do przodu, 46% ROE wzrost Everest Re Group: 11% do przodu ROE, 30% wzrost ROE
Znaczenie dla inwestorów
Spowolnienie wzrostu gospodarczego nakłada ograniczenia na wzrost dochodów, podczas gdy rosnące koszty produkcji, zwłaszcza koszty płac, wywierają presję na marże zysku. Ekspansja ROE odzwierciedla albo sukces w przezwyciężeniu tych przeciwności, albo zmniejszenie bazy kapitałowej.
Koszyk wzrostu ROE obejmuje firmy S&P 500 objęte własnymi analitykami badawczymi Goldman. Przyszłe ROE obliczono na podstawie ich prognoz zysków i wartości księgowej. Kwalifikujące się zapasy muszą charakteryzować się wzrostem ROE między -50% a + 50%, dodatnim zyskiem w ciągu ostatnich 12 miesięcy, końcowym stosunkiem ceny do wartości księgowej (P / B) między 0 a 25, oraz prognozowanym ROE na przyszłość między -100% a + 100%.
Mediana zapasu w koszyku ma wyprzedzający ROE na poziomie 19% i prognozowaną stopę wzrostu ROE na poziomie 23%. W przypadku mediany zapasów S&P 500 liczby te wynoszą odpowiednio 19% i 3%. Koszyk obejmuje zapasy ze wszystkich 11 sektorów S&P 500 i różnych branż, takich jak sprzęt gospodarstwa domowego (Whirlpool), odzież (Nike), usługi gastronomiczne (Sysco), koleje (Union Pacific), maszyny rolnicze (Deere), usługi przetwarzania w chmurze (NetApp), sprzęt sieci komputerowych i komunikacyjnych (Cisco) oraz ubezpieczenia (Everest Re).
Cisco i Union Pacific osiągnęły w tym roku najlepsze wyniki, wzrost odpowiednio o 15, 5% i 24, 0% YTD do końca 19 lutego. Dla porównania, S&P 500 zyskał w tym okresie 10, 9%.
Union Pacific wypłacał dywidendy przez 120 kolejnych lat, a ostatnio podniósł swoją kwartalną wypłatę o 10%, co stanowi czwarty wzrost w ostatnich sześciu kwartałach. Firma agresywnie zwraca kapitał akcjonariuszom poprzez odkup akcji, wydając 31, 9 mld USD od 2007 r. Do 6 lutego 2019 r. Na odkup 38% akcji zwykłych, zgodnie z komunikatem prasowym. Zarząd Union Pacific wyraził zgodę na odkup do 21 marca bieżących akcji do 21%. Firma ma marżę zysku w wysokości 26% w przeliczeniu na Yahoo Finance i jest znana z dążenia do ciągłej poprawy wydajności operacyjnej.
Cisco jest „kręgosłupem Internetu”, jak to ujęła Motley Fool, wiodący dostawca sprzętu do przełączania i routingu, który ma kluczowe znaczenie dla działania samej sieci i świadczenia różnych usług online. Przyszły wskaźnik P / E 14, 4 i stopa dywidendy 2, 7 wskazują na atrakcyjną wycenę dla tego artykułu. Cisco posiada również 40, 4 mld USD w gotówce, około 9 USD na akcję, w porównaniu do zadłużenia w wysokości 25, 6 mld USD. Co ważniejsze, jego masowo zainstalowana baza sprzętu, innowacje techniczne i przejście na model cenowy oparty na subskrypcji zapewniają konkurencyjną fosę na szybko rozwijającym się rynku, dodaje Fool.
Patrząc w przyszłość
Podczas gdy szybko rosnący ROE jest logicznym czynnikiem przy wyborze akcji, żadna metoda przesiewowa nie gwarantuje przyszłej wydajności, z pewnością nie w krótkim okresie czasu. Na przykład wśród ostatnio słabszych zasobów w koszyku Goldmana znajdują się usługi rezerwacji podróży TripAdvisor Inc. (TRIP), wzrost o 4, 6% w stosunku do ubiegłego roku oraz firma biotechnologiczna Amgen Inc. (AMGN), co oznacza spadek o 3, 2% w stosunku do początku roku.
Ponadto Goldman wypełnił swój koszyk na podstawie prognozowanych zysków i ROE, które mogą nie zostać zrealizowane zgodnie z oczekiwaniami. Można również zastanowić się, czy samo ROE, a nie prognozowany wzrost ROE, ma sens jako kryterium wyboru. Spośród 50 zapasów w koszyku 24 ma ROE w przód poniżej mediany S&P 500 wynoszącej 19%, z 7 z nich w postaci pojedynczych cyfr. Wreszcie lepsza miara ROE prawdopodobnie wykorzystuje rynkową cenę kapitału własnego, a nie wartość księgową.
