Strategowie inwestycyjni w wiodących firmach finansowych są zwykle uparty, dlatego warto zauważyć, że golą swoje prognozy i wydają ostrożne komentarze na temat kierunku rynku. Credit Suisse, Citigroup, Barclays Capital i BMO Capital Markets należą do tych firm, które niedawno obniżyły swoje cele na 2019 r. Dotyczące indeksu S&P 500 (SPX).
„Nasz podstawowy przypadek pozostaje taki, że zwroty z akcji będą dodatnie w 2019 r., Chociaż teraz mamy bardziej ograniczony wzrost”, to opinia Maneesh Deshpande, szefa amerykańskiej strategii kapitałowej i globalnych badań nad instrumentami pochodnymi w Barclays Capital, na notatkę dla klientów cytowane przez CNBC. Poniższa tabela przedstawia dane dotyczące wydajności S&P 500 w ostatnich okresach.
Dzika jazda inwestorów z S&P
- YTD 2019: + 3, 6% gru. 2018: -9, 2% 4 kw. 2018: -14, 0% Cały rok 2018: -6, 2% Ostatnie 10 lat: + 191, 6%
Znaczenie dla inwestorów
Decyzja Apple Inc. (AAPL) o obniżeniu prognozy przychodów na kwartał zakończony 31 grudnia 2018 r. Wywołała na rynku fale wstrząsów, „budząc obawy, że inne firmy mogą pójść w ich ślady”, jak to ujęła The Wall Street Journal.. Ciągłe napięcia handlowe między USA i Chinami były czynnikiem w ogłoszeniu Apple, a konsekwencje dla innych firm wydają się rosnąć, sugeruje czasopismo.
Podczas gdy wzrost zysków w S&P 500 jest na dobrej drodze do osiągnięcia ponad 20% w 2018 r., Konsensusowe szacunki analityków giełdowych wzywają do gwałtownego spowolnienia do wzrostu o 7, 7% w 2019 r. Raporty Bloomberg. Znaczna część wzrostu w 2018 r. Była jednorazowym skutkiem reformy podatku od osób prawnych. Tymczasem obecne ceny na giełdzie przewidują średni roczny wzrost zysków o zaledwie 3, 7% do 2023 r., Zgodnie z modelem zastosowanym przez Goldmana Sachsa, dodaje Bloomberg.
Jednym z powodów ostatnich cięć w prognozach S&P 500 jest to, że opublikowano wiele wcześniejszych prognoz, zanim giełda spadła w grudniu 2018 r., Co jest najgorszym miesięcznym spadkiem od 2009 r., Zauważa dziennik. Poniższa tabela zawiera niektóre z tych zmian. Indeks został zamknięty na poziomie 2566, 64 10 stycznia 2019 r.
Najnowsze cięcia w prognozach S&P 500 na 2019 rok
- Jonathan Golub, Credit Suisse: od 3350 do 2925 (-12, 7%) Tobias Levkovich, Citigroup: od 3100 do 2850 (-8, 1%) Maneesh Deshpande, Barclays Capital: od 3000 do 2750 (-8, 3%) Brian Belski, rynki kapitałowe BMO: od 3150 do 3000 (-4, 8%)
Podczas gdy wyceny giełdowe, mierzone wskaźnikiem forward P / E na S&P 500, spadły od początku 2018 r., Analiza wskaźnika CAPE wskazuje, że S&P jest nadal bardziej ceniony niż w jakimkolwiek innym czasie, z wyjątkiem okresu sprzed giełdy Katastrofa w 1929 r. I podczas Dotcom Bubble, który osiągnął swój szczyt w 2000 r., Według magazynu Fortune. W tym samym artykule zauważono, że presja konkurencyjna daje większości przedsiębiorstw bardzo ograniczoną zdolność, jeśli w ogóle, do zwiększania zysków poprzez podnoszenie cen szybciej niż ogólna stopa inflacji.
Obawy o rosnącą inflację i przyszłe podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną należą do czynników wpływających na rynki. Pozytywne zmiany w zakresie zapasów wskazują, że protokół z grudniowego posiedzenia Fedu wskazuje, że może on „pozwolić sobie na cierpliwość w związku z dalszym umacnianiem polityki” w 2019 r. Według CNBC. Jednak rosnące potrzeby pożyczkowe rządu federalnego USA podnoszą stopy procentowe w górę. Tymczasem US Bureau of Labor Statistics opublikuje dane CPI od grudnia 2018 r. W piątek, 11 stycznia 2019 r.
Patrząc w przyszłość
Wszystkie wskaźniki sugerują, że wzrost zysków jest w trendzie spadkowym, co ograniczy potencjalne zyski na giełdzie. Umowa handlowa z Chinami prawdopodobnie spowodowałaby odbicie rynkowe i usunęła główną przyczynę niepewności, ale jest mało prawdopodobne, aby odwrócić trend spadkowy zysków.
