Mimo prognoz, że wykup akcji korporacyjnych w tym roku ulegnie spowolnieniu, są na dobrej drodze do ustanowienia nowego rocznego rekordu w 2019 r., Według Howarda Silverblatta, powszechnie obserwowanego analityka w S&P Global. Firmy z indeksu S&P 500 (SPX) wydały kwartalny rekord w wysokości 233 miliardów dolarów w czwartym kwartale 2018 r. Na odkupy, a następnie wolniejsze 205 miliardów dolarów w pierwszym kwartale tego roku. Mimo to wykupy są na dobrej drodze, aby zniszczyć wszystkie rekordy w 2019 r. „To ogromna kwota” - zauważył Silverblatt w szczegółowej historii w Financial Times. „Firmy wciąż mają pieniądze, a inwestorzy instytucjonalni nadal zachęcają ich do odkupienia akcji”.
FT twierdzi, że wykupy wydają się być na dobrej drodze do ustanowienia nowego rocznego rekordu w 2019 roku. Rzeczywiście, zapowiedzi wykupu amerykańskich korporacji wchodzące w 2019 r. Po raz pierwszy przekroczyły 1 bilion dolarów, raporty Barrona, ale ostrzega, że liczba ta obejmuje programy wieloletnie. Jeśli jednak tempo pierwszego kwartału 2019 r. Zostanie utrzymane przez cały rok, rok 2019 przekroczy rekord roczny 806, 4 mld USD ustalony w 2018 r. Na osobę poszukującą alfa.
Poniższa tabela podsumowuje ostatnie działania w zakresie skupu akcji.
Kluczowe dania na wynos
- Wykupy akcji ustanawiają rekordy roczne i kwartalne w 2018 r. Wykupy spadły w 1 kw. 2019 r. Z kwartalnego rekordu w 4 kw. 2018 r. Zakupy są na dobrej drodze, aby pobić rekordy w 2019 r.
Znaczenie dla inwestorów
W przypadku spółek, które chcą zwrócić kapitał akcjonariuszom, wykup oferuje większą elastyczność niż dywidendy. Gdy dywidenda zostanie podniesiona, jej obniżenie jest z kolei powodem do niepokoju inwestorów nastawionych na dochód. Co więcej, obniżkę dywidendy zwykle interpretuje się jako czerwoną flagę, sygnalizującą kłopoty spółki. W przeciwieństwie do tego, redukcje wydatków na wykup zwykle otrzymują znacznie mniej zawiadomień.
Wielkie firmy technologiczne są liderami w zakresie wykupów, według raportu w The Wall Street Journal. Ponieważ jednak firmy te pobierają salda gotówkowe repatriowane z zagranicy, a niektóre wydają teraz więcej niż ich wolne przepływy pieniężne (FCF) na wykup, ich nakłady na wykup akcji są coraz bardziej ograniczone. Rzeczywiście, niektóre firmy, a nie tylko firmy technologiczne, zaciągnęły niskooprocentowane długi, aby sfinansować wykup. Praktyki te są źle oceniane przez agencje ratingowe, a gigant technologiczny Oracle Corp. (ORCL) został obniżony przez Standard & Poor's (S&P) częściowo z powodu tej praktyki, zauważa FT.
Choć prognozy wydatków na odkupienie wśród firm technologicznych mogą się zmniejszać, wydaje się, że wśród banków są silne, jak podają Barron. Citigroup Inc. (C) jest szczególnie godny uwagi w tym względzie. Citigroup niedawno poinformował o EPS na II kwartał 2019 r., Który poprawił się o 20% w stosunku rocznym (RRRR). Znaczną część tego powodu stanowił fakt, że agresywny program odkupu akcji banku zmniejszył liczbę akcji o 10% w II kwartale 2018 r., Zauważa Barron. W rezultacie banki zarumieniowane z nadwyżki kapitału i chcące zwrócić go akcjonariuszom mogą postrzegać wykup jako lepszy od podwyżek dywidendy, ponieważ wykupy również zwiększają przyszłe EPS, które są równe.
Patrząc w przyszłość
Impuls do skupu akcji pozostaje silny. W rzeczywistości sprzeciw wobec wykupów wyrażany przez kilku wiodących członków Partii Demokratycznej, zwłaszcza kandydatów na prezydenta, może faktycznie skutkować stymulowaniem jeszcze większych wykupów, zanim jakiekolwiek ustawodawstwo ograniczające tę praktykę może zostać wprowadzone w życie.
