Co to jest odwrotny pływak
Odwrotny zmiennoprzecinkowy to obligacja lub inny rodzaj długu, którego stopa kuponowa jest odwrotnie proporcjonalna do stopy referencyjnej. Odwrotne zmienne korygują wypłatę kuponu wraz ze zmianą stopy procentowej.
Odwrotny zmiennoprzecinkowy jest również znany jako odwrotna nota zmiennoprzecinkowa.
ŁAMANIE W DÓŁ Inverse Floater
Nota o zmiennej stopie procentowej (FRN) lub zmiennoprzecinkowa, to zabezpieczenie o stałym dochodzie, które dokonuje płatności kuponowych powiązanych ze stopą referencyjną. Płatności kuponowe są korygowane po zmianach obowiązujących stóp procentowych w gospodarce. Kiedy stopy procentowe rosną, wartość kuponów wzrasta, aby odzwierciedlić wyższą stopę. Możliwe stopy referencyjne lub referencyjne obejmują londyńską stopę procentową oferty międzybankowej (LIBOR), euro stopę procentową oferty międzybankowej (EURIBOR), stawkę podstawową, stopy skarbu USA itp.
Z drugiej strony, odwrotna nota o zmiennej stopie lub odwrotna zmiennoprzecinkowa działa w odwrotny sposób. Stopa kuponowa w nocie różni się odwrotnie do referencyjnej stopy procentowej. Odwrotne zmiennoprzecinkowe powstają poprzez rozdzielenie obligacji o stałym oprocentowaniu na dwie klasy: zmiennoprzecinkowe, które porusza się bezpośrednio z pewnym indeksem stopy procentowej, oraz odwrotne zmiennoprzecinkowe, które reprezentują rezydualne odsetki obligacji o stałym oprocentowaniu, pomniejszone o zmiennoprzecinkowe oceniać. Stopa kuponu jest obliczana przez odjęcie referencyjnej stopy procentowej od stałej na każdy dzień kuponu. Kiedy stopa referencyjna wzrośnie, stopa kuponu spadnie, biorąc pod uwagę, że stawka jest odejmowana od płatności kuponu. Wyższe oprocentowanie oznacza, że więcej jest odejmowane, a tym samym mniej jest wypłacane podmiotowi debetującemu. Podobnie, gdy stopy procentowe spadają, stopa kuponu rośnie, ponieważ zmniejsza się mniej.
Ogólny wzór na stawkę kuponu odwrotnej liczby zmiennoprzecinkowej można wyrazić jako:
Zmienna stopa = Stała stopa - (Dźwignia kuponowa x Stopa referencyjna)
--- gdzie dźwignia kuponowa jest wielokrotnością, o którą stopa kuponowa zmienia się o zmianę stopy referencyjnej o 100 punktów bazowych (bps), a stała stopa jest maksymalną stopą, jaką floater może zrealizować.
Można stwierdzić, że typowy odwrotny zmienny termin zapadalności przypada za trzy lata, płaci odsetki kwartalnie i zawiera zmienną stopę procentową w wysokości 7% minus dwukrotność LIBOR 3-miesięcznego. W takim przypadku, gdy LIBOR wzrośnie, stopa płatności obligacji spadnie. Aby zapobiec sytuacji, w której wskaźnik kuponu na odwrotnym pływaku spadnie poniżej zera, ograniczenie jest ustawiane na kupony po korekcie. Zazwyczaj podłoga jest ustawiana na zero.
Inwestor chciałby zainwestować w odwrotną zmienną, jeśli stopa referencyjna jest wysoka i uważa, że stopa spadnie w przyszłości szybciej, niż pokazuje to transakcje forward. Inną strategią jest kupno zmiennego oprocentowania, jeśli stopy są teraz niskie i oczekuje się, że pozostaną niskie, mimo że forwardy oznaczają wzrost. Jeśli inwestor ma rację, a stopy się nie zmieniają, przewyższy notę o zmiennej stopie, trzymając odwrotną zmienną liczbę zmienną.
Podobnie jak w przypadku wszystkich inwestycji, które wykorzystują dźwignię, odwrotne zmienne wprowadzają znaczne ryzyko stopy procentowej. Gdy spadają krótkoterminowe stopy procentowe, rośnie zarówno cena rynkowa, jak i rentowność odwrotnej zmiennej stopy procentowej, co zwiększa fluktuację ceny obligacji. Z drugiej strony, gdy wzrosną krótkoterminowe stopy procentowe, wartość obligacji może znacznie spaść, a posiadacze tego rodzaju instrumentów mogą otrzymać zabezpieczenie, które nie płaci niewielkich odsetek. W ten sposób ryzyko stopy procentowej jest powiększone i charakteryzuje się dużą zmiennością.
