Ceny kryptograficzne spowodowały zaskakujące odbicie do maksimów, które nie zostały osiągnięte w ciągu co najmniej dziewięciu miesięcy, przywracając życie 150 funduszom kryptowalut, które przetrwały bolesną kracę prawie 75% Bitcoina od szczytu szaleństwa krypto w grudniu 2017 r. Te kryptowaluty fundusze zgłosiły średni spadek o 46% w 2018 r., przy czym wiele z nich prawie kończy działalność.
Teraz niektórzy eksperci rynkowi ostrzegają, że zdecydowana większość tych funduszy jest bardzo ryzykowna i ma słabą płynność. Większość kryptowalutowych funduszy hedgingowych posiada aktywa o wartości mniejszej niż 10 milionów dolarów, co rodzi pytania o długoterminową stabilność ich modelu biznesowego, zgodnie z informacjami przedstawionymi przez Financial Times.
Dlaczego fundusze hedgingowe Crypto są ryzykowne
- Presja regulacyjna nasila się na fali zarzutów związanych z oszustwami kryptograficznymi i manipulacjami na rynku. Mniej niż 10 kryptowalutowych funduszy hedgingowych zarządza aktywami o wartości ponad 50 milionów dolarów. Wycena kryptowalutowego funduszu hedgingowego jest „trudna”, szczególnie tych, które przechowują niepłynne tokeny lub inwestują we wczesnej fazie projekty. 3/4 funduszy kryptowalutowych nie ma w swoich zarządach niezależnych dyrektorów, co budzi obawy dotyczące standardów ładu korporacyjnego i potencjalnych konfliktów interesów.
Wiatry stojące przed rynkiem zasobów cyfrowych
Według raportu współautora PwC i Elwooda, zarządzającego aktywami cyfrowymi należącego do Alana Howarda, współzałożyciela miliardera funduszu hedgingowego Brevan Howard, kryzys Bitcoina w 2018 r. Spowodował poważne straty dla większości zarządzających kryptowalutowymi funduszami hedgingowymi. Wiele funduszy, które przetrwały, wciąż walczy o utrzymanie się na powierzchni, według FT.
Tymczasem organy regulacyjne próbowały umieścić przestrzeń kryptograficzną w negatywnym świetle, wysuwając liczne zarzuty dotyczące manipulacji na rynku i oszustw. Na początku tego miesiąca ujawniono, że prokurator generalny w Nowym Jorku prowadził dochodzenie w sprawie poważnego operatora kryptografii, któremu zarzucono pokrycie prawie 1 miliarda dolarów strat. W zeszłym roku Benoît Cœuré, główny bankier centralny dla strefy euro, zwany bitcoinem „złym spawnem kryzysu finansowego”.
Dane dotyczące wydajności, obawy związane z zarządzaniem
Mniej niż 10 kryptowalutowych funduszy hedgingowych zarządza aktywami o wartości ponad 50 milionów USD. Dwaj najwięksi gracze to Pantera Capital z siedzibą w Dolinie Krzemowej i Capital Polychain, które są wspierane przez szanowanych VC, Andreessen Horowitz i Sequoia Capital. Mediana kryptowalutowego funduszu odnotowała w ubiegłym roku bolesną stratę 46%, natomiast ilościowe fundusze kryptowalutowe, które mogą zajmować krótkie pozycje, osiągnęły skromny zwrot w wysokości 8%.
„Wszystkie dane dotyczące wydajności zostały zgłoszone przez każdy z kryptowalutowych funduszy hedgingowych i informacje te nie zostały zweryfikowane przez odpowiednich administratorów funduszy”, ostrzega Henri Arslanian, ekspert w PwC ds. Fintech i kryptowalut. Dodaje, że dokładna wycena kryptowalutowego funduszu hedgingowego jest „wyzwaniem”, szczególnie tych, które przechowują niepłynne tokeny lub inwestują w projekty na wczesnym etapie.
Co gorsza, około 75% kryptowalutowych funduszy hedgingowych nie ma w swoich zarządach niezależnych dyrektorów, co budzi poważne obawy dotyczące standardów ładu korporacyjnego i potencjalnych konfliktów interesów.
„Posiadanie przez zarządzających portfelem również kontroli nad zarządem może pracować dla funduszy typu„ przyjaciele i rodzina ”, ale jest mało prawdopodobne, aby inwestor instytucjonalny zaangażował kapitał w fundusz kryptograficzny, który nie ma właściwego zarządzania”, powiedział Arslanian.
Wszystko to dzieje się, gdy cena Bitcoin wzrosła w tym roku ponad 100%, co prowadzi do wzrostu średnich aktywów zarządzanych przez globalne fundusze hedgingu kryptograficznego ponad trzykrotnie w pierwszym kwartale, w przeliczeniu na CoinDesk.
Patrząc w przyszłość
Należy zauważyć, że kolejne załamanie cen może spowodować, że wiele z tych 150 funduszy przestanie działać. To powiedziawszy, rynek kryptowalutowych funduszy hedgingowych jest postrzegany jako tylko część rosnącego ekosystemu dla cyfrowych walut, gdy wchodzą one do głównego nurtu i przyciągają uwagę dużych korporacji i inwestorów instytucjonalnych.
„Szersze zainteresowanie inwestorów i organów regulacyjnych jest niewątpliwie pozytywnym krokiem w kierunku uznania aktywów cyfrowych za klasę aktywów o prawdziwej rentowności” - powiedział Bin Ren, dyrektor generalny Elwood.
