Co to jest handel o wysokiej częstotliwości (HFT)?
Transakcje o wysokiej częstotliwości, znane również jako HFT, to metoda handlu, która wykorzystuje potężne programy komputerowe do przeprowadzania dużej liczby zleceń w ułamku sekundy. Wykorzystuje złożone algorytmy do analizy wielu rynków i realizacji zleceń na podstawie warunków rynkowych. Zazwyczaj inwestorzy z najszybszymi prędkościami realizacji są bardziej opłacalni niż inwestorzy z niższymi prędkościami realizacji.
Oprócz wysokiej prędkości zleceń, transakcje o wysokiej częstotliwości charakteryzują się również wysokimi wskaźnikami obrotu i stosunkami zleceń do transakcji. Niektóre z najbardziej znanych firm handlowych o wysokiej częstotliwości to Tower Research, Citadel LLC i Virtu Financial.
Zrozumienie handlu wysoką częstotliwością
Handel wysokoczęstotliwościowy stał się popularny, gdy giełdy zaczęły oferować zachęty dla firm do zwiększania płynności na rynku. Na przykład New York Stock Exchange (NYSE) ma grupę dostawców płynności zwanych Supplemental Liquidity Providers (SLP), którzy próbują zwiększyć konkurencję i płynność w odniesieniu do istniejących notowań giełdowych. W ramach zachęty dla firm NYSE płaci opłatę lub rabat za zapewnienie wspomnianej płynności. W lipcu 2016 r. Średni rabat SLP wyniósł 0, 0019 USD dla papierów wartościowych notowanych na NYSE i NYSE MKT na NYSE. Przy milionach transakcji dziennie daje to dużą kwotę zysków. SLP wprowadzono po upadku Lehman Brothers w 2008 r., Kiedy płynność była poważnym problemem dla inwestorów.
Kluczowe dania na wynos
- HFT to złożony algorytmiczny handel, w którym duża liczba zleceń jest realizowana w ciągu kilku sekund. Dodaje płynność rynkom i eliminuje małe spready kupna i sprzedaży. Istnieją dwie podstawowe krytyki HFT. Pierwsza polega na tym, że pozwala graczom instytucjonalnym uzyskać przewagę w handlu, ponieważ są oni w stanie handlować dużymi blokami za pomocą algorytmów. Druga krytyka przeciwko HFT polega na tym, że płynność wytwarzana przez tego rodzaju transakcje jest chwilowa. Znika w ciągu kilku sekund, uniemożliwiając handlowcom skorzystanie z niego.
Korzyści z HFT
Główną zaletą HFT jest to, że poprawiła płynność rynku i usunęła spready bid-ask, które wcześniej byłyby zbyt małe. Zostało to przetestowane poprzez dodanie opłat na HFT, w wyniku czego wzrosły spready kupna-sprzedaży. W jednym badaniu oceniono, jak zmieniły się kanadyjskie widełki kupna i sprzedaży, kiedy rząd wprowadził opłaty od HFT, i stwierdzono, że widełki cenowe wzrosły o 9%.
Krytyka HFT
HFT jest kontrowersyjny i spotkał się z ostrą krytyką. Zastąpił on wielu brokerów-dealerów i korzysta z modeli matematycznych i algorytmów do podejmowania decyzji, usuwając ludzkie decyzje i interakcje z równania. Decyzje podejmowane są w milisekundach, a to może spowodować duże ruchy rynkowe bez powodu. Jako przykład, w dniu 6 maja 2010 roku Dow Jones Industrial Average (DJIA) odnotował największy jak dotąd spadek w ciągu dnia, spadając o 1000 punktów i spadając o 10% w ciągu zaledwie 20 minut, zanim ponownie wzrósł. Rządowe dochodzenie obwiniało ogromne zamówienie, które spowodowało wyprzedaż w wypadku.
Dodatkową krytyką HFT jest to, że pozwala dużym firmom zarabiać kosztem „małych facetów” lub inwestorów instytucjonalnych i detalicznych. Kolejnym poważnym zarzutem dotyczącym HFT jest to, że płynność zapewniana przez HFT to „płynność duchów”, co oznacza, że zapewnia ona płynność, która jest dostępna na rynku w jednej sekundzie, a następnie w kolejnej, uniemożliwiając handlowcom faktyczną możliwość handlu tą płynnością.
