Wczoraj dyskutowałem o tym, w jaki sposób wykorzystujemy wykresy wskaźników do identyfikowania trendów zarówno dla możliwości handlowych, jak i informacji, które możemy wykorzystać do wyciągnięcia wniosków na temat następnego dużego ruchu na giełdzie. Dzisiaj chcę przyjrzeć się relacjom między rynkami między metalami bazowymi a metalami szlachetnymi, które mogą pomóc w dostarczeniu informacji o tym, dokąd zmierzają stopy procentowe.
Dla mnie jednym z bardziej interesujących aspektów tego wzrostu zapasów od czasów minimów z 24 grudnia jest to, jak niewiele oddały te zabezpieczone ryzykiem aktywa, takie jak jen, obligacje skarbowe i złoto. Przyjmując proste podejście i patrząc na ich wyniki od czasu, gdy rynek osiągnął szczyt 3 października, pozycja obronna uczestników rynku wygląda całkiem nietknięta.
Koyfin.com
Jedną z relacji między rynkami, które obserwujemy w kierunku trendu w obligacjach skarbowych, jest stosunek metali nieszlachetnych do metali szlachetnych lub Invesco DB Base Metals Fund (DBB) w porównaniu z Invesco DB Precious Metals Fund (DBP).
Choć w ciągu ostatniej dekady nie jest jasne, czy jedna konsekwentnie prowadzi drugą, widzimy, że często mają one wspólne punkty przegięcia, a rozbieżności w ich działaniu nie mogą być utrzymane przez dłuższy czas, zanim związek ponownie wróci na swoje miejsce. Więc kiedy występują znaczne rozbieżności, zwracamy uwagę.
Optuma / All Star Charts
Pod koniec października, kiedy 10-letni dochód podjął kolejną próbę przekroczenia 3%, stosunek metali nieszlachetnych do metali szlachetnych był niższy i przewrócił się. To dodatkowo potwierdziło brak potwierdzenia ze strony innych wrażliwych na stopy sektorów rynku giełdowego, takich jak regionalne banki i REIT. Choć zajęło to trochę czasu, 10-letni w końcu nadrobił zaległości i wrócili do handlu w tandemie.
Dopóki nie zauważymy rozbieżności w ich działaniu cenowym, jest to po prostu kolejny punkt danych, który nadal sugeruje, że wzrost obligacji skarbowych i lepsze wyniki na rynku metali szlachetnych mogą mieć więcej zalet. A jeśli Treasuries i metale szlachetne zbierają się, nie jest prawdopodobne, abyśmy znaleźli się w środowisku, w którym zapasy robią trwały ruch w górę.
Jesteśmy otwarci i przeanalizujemy dane i zważymy dowody w momencie ich pojawienia się, ale na razie wydaje się, że najlepszym scenariuszem dla zapasów będzie pewna konsolidacja boczna, która przejdzie całą podaż kosztów ogólnych w czasie niż przez dalszy spadek cen.
