Kilka czynników może powodować ujemną stopę zwrotu z inwestycji. Niska wydajność firmy lub firm, zawirowania w sektorze lub całej gospodarce oraz inflacja są w stanie obniżyć wartości inwestycji.
Stopa zwrotu odnosi się do kwoty, którą zyskuje inwestycja w danym okresie. Jest wyrażony jako procent początkowej wartości inwestycji. Załóżmy na przykład, że inwestor kupuje fundusz wspólnego inwestowania za 10 000 USD. Pod koniec roku wartość funduszu wzrosła do 11 000 USD. Stopa zwrotu z inwestycji wynosi zatem 10%.
Inwestycja ma ujemną stopę zwrotu, gdy traci wartość w mierzonym okresie czasu. Jeżeli w następnym roku opisany powyżej fundusz wspólnego inwestowania obniży swoją wartość z 11 000 USD z powrotem do 10 000 USD, jego stopa zwrotu za ten rok wyniesie około 9%.
Stopa zwrotu może być ujemna, gdy inwestor inwestuje pieniądze w spółkę, która z powodu złego zarządzania lub czynników pozostających poza jego kontrolą zmaga się w okresie inwestycji. Zastanów się nad inwestorem, który kupuje akcje spółki za 100 USD za akcję. W następnym roku firma dokonuje szeregu nieuczciwych przejęć, gwałtownie zwiększając zobowiązania i ograniczając przepływy pieniężne bez odpowiedniego wzrostu przychodów. Wyczuwając nadchodzącą katastrofę, akcjonariusze wskakują na statek; presja sprzedaży popycha cenę akcji do 75 USD za akcję. Stopa zwrotu inwestora wynosi zatem 25% ze względu na słabe wyniki firmy.
Czasami ujemny ROR nie jest spowodowany problemami związanymi z jedną firmą lub grupą firm. Zawirowania w szerokim sektorze lub całej gospodarce mogą powodować ujemne stopy zwrotu. Jednym z przykładów jest inwestor, który kupuje obfity w ropę naftowy fundusz giełdowy (ETF) tuż przed nadwyżką podaży powodującą gwałtowny spadek ceny ropy.
Kolejną jest Wielka Recesja z lat 2007–2009, podczas której szerszy rynek stracił ponad 50% swojej wartości. Bez względu na sektor większość inwestycji miała ujemne stopy zwrotu w tych latach.
Inflacja wpływa również na stopy zwrotu. Zwrot z inwestycji minus kwota inflacji w tym samym okresie stanowi rzeczywistą stopę zwrotu z inwestycji. Akcje, które zyskują 10% w ciągu roku, gdy inflacja podnosi ceny o 8%, mają rzeczywistą stopę zwrotu wynoszącą 2%. Mimo że inwestor ma o 10% więcej pieniędzy, jego siła nabywcza jest tylko o 2% większa. Inwestycja o dodatniej stopie zwrotu w dolarach może mieć ujemną rzeczywistą stopę zwrotu, gdy inflacja przekroczy zysk z inwestycji.
Na przykład pod koniec lat siedemdziesiątych inflacja wzrosła do wysokiego poziomu. Chociaż rynki giełdowe rosły w tym samym okresie (choć dość spokojnie), realne stopy zwrotu w większości sektorów były ujemne z powodu hiperinflacji.
Doradca Insight
Lex Zaharoff
HTG Investment Advisors Inc., New Canaan, CT
Ujemna stopa zwrotu z inwestycji może być również spowodowana błędami obliczeniowymi, takimi jak zapomnienie o uwzględnieniu części przepływów pieniężnych. Na przykład, jeśli inwestycja wypłaciła dywidendy lub odsetki w okresie, w którym mierzysz stopę zwrotu, musisz uwzględnić te przepływy pieniężne przy obliczaniu stopy zwrotu. Lub możesz pomylić dwa rodzaje zwrotu: arytmetyczny średni zwrot (często nazywany prostym średnim zwrotem) i geometryczny lub złożony zwrot w czasie.
Na przykład, powiedzmy, że dwuletnia inwestycja idzie w górę o 50% w jednym roku, aw drugim o 50% (kolejność nie ma znaczenia). Prosty średni zwrot wynosi (+50–50) ÷ 2 = 0%. Zwrot złożony wynosi -25% w ciągu dwóch lat, od kiedy zaczynasz od 100 $, a kończysz 75 $.
