Co to jest trucizna
Trucizna polega na strategii obrony przed przejęciem, w której spółka docelowa emituje obligację, którą inwestorzy mogą spłacić przed upływem terminu zapadalności. Trucizna jest rodzajem przepisu na truciznę, mającego na celu zwiększenie kosztów, jakie firma poniesie w celu nabycia firmy docelowej.
PRZEŁAMANIE Poison Put
Kierownictwo może stosować wiele różnych strategii, broniąc firmy przed wrogim przejęciem. Pigułki trucizny są jedną z takich strategii i mają na celu sprawienie, że perspektywa przejęcia firmy w drodze przejęcia będzie droga i mniej prawdopodobne. Ten rodzaj obrony przed przejęciem jest legalny, chociaż kierownictwo spółki nadal ma obowiązek działać w najlepszym interesie akcjonariuszy.
Zatrucie trucizną jest rodzajem obrony przed pigułkami trującymi, w którym posiadaczom obligacji zapewnia się możliwość spłaty w przypadku wrogiego przejęcia przed terminem wykupu obligacji. Prawo do wcześniejszej spłaty zapisano w przymierzu obligacji, przy czym przejęcie stanowi zdarzenie inicjujące.
Firmy, które chcą zakończyć wrogie przejęcie, muszą zrównoważyć koszt nabycia pakietu kontrolnego w spółce docelowej z innymi kosztami przejęcia. Wkład z trucizną różni się od innych mechanizmów obrony przed pigułkami z trucizną, ponieważ nie wpływa na liczbę akcji na rynku, cenę akcji ani prawa głosu przysługujące akcjonariuszom. Zamiast tego ma bezpośredni wpływ na ilość środków pieniężnych, które przejęta spółka ma pod ręką, przenosząc zobowiązania z tytułu obligacji z przyszłości na dzień, w którym nastąpi wrogie przejęcie. Firma przejmująca musi upewnić się, że ma wystarczającą ilość gotówki na pokrycie natychmiastowej spłaty obligacji.
Przykład użycia trucizny
Na przykład firma uważa, że większy konkurent może ją nabyć w przyszłości. W ramach obrony firma zbiera pieniądze poprzez emisję obligacji i zawiera przymierze sprzedaży trucizny. Łączna wartość obligacji wynosi 50 milionów USD. Aby konkurent z powodzeniem mógł przejąć spółkę, musi nie tylko być w stanie pozwolić sobie na zakup pakietu kontrolnego akcji, ale także potencjalnie spłacić obligatariuszom 50 mln USD.
