Co to jest fuzja pionowa?
Połączenie wertykalne to połączenie dwóch lub więcej firm, które zapewniają różne funkcje łańcucha dostaw dla wspólnego dobra lub usługi. Najczęściej połączenie odbywa się w celu zwiększenia synergii, uzyskania większej kontroli nad procesem łańcucha dostaw i przyspieszenia działalności. Fuzja pionowa często powoduje obniżenie kosztów oraz zwiększenie wydajności i wydajności.
Co to jest fuzja pionowa?
Zrozumienie fuzji pionowej
Chociaż terminy połączenie pionowe i integracja pionowa są często używane zamiennie, nie są dokładnie takie same. Integracja pionowa - rozszerzenie działalności na inne etapy łańcucha dostaw - może nastąpić bez łączenia dwóch firm. Na przykład dzięki integracji pionowej firma produkująca drabiny mogłaby zdecydować się na produkcję własnego aluminium dla produktu końcowego zamiast kupowania go od dostawców. Z drugiej strony połączenie pionowe spowodowałoby połączenie przedsiębiorstwa produkcyjnego i dostawcy.
Przeciwieństwem połączenia wertykalnego jest połączenie horyzontalne, które obejmuje połączenie dwóch konkurujących ze sobą firm, które produkują na tym samym etapie procesu łańcucha dostaw.
Połączenia wertykalne zmniejszają konkurencję i dają nowemu pojedynczemu podmiotowi większy udział w rynku. Sukces połączenia zależy od tego, czy połączony podmiot ma większą wartość niż każda firma oddzielnie.
Przykłady fuzji pionowej
Innym przykładem połączenia wertykalnego jest producent samochodów kupujący firmę oponiarską. Ta fuzja pionowa może obniżyć koszt opon dla producenta samochodów i potencjalnie rozszerzyć jego działalność, umożliwiając dostawę opon do konkurencyjnych producentów samochodów. Ten przykład pokazuje, w jaki sposób połączenie pionowe może być dwa razy bardziej korzystne dla firmy, która przeprowadza integrację. Początkowo firma skorzystałaby na zmniejszeniu kosztów, co mogłoby prowadzić do zwiększenia zysków. Dodatkową korzyścią jest zwiększenie strumieni przychodów firmy, co może również zwiększyć jej wyniki finansowe.
Znaczącym połączeniem wertykalnym było połączenie w 1996 r. Time Warner Inc., dużej firmy kablowej, oraz Turner Corporation, dużej firmy medialnej odpowiedzialnej za kanały CNN, TNT, Cartoon Network i TBS. W 2018 r. Fuzja Time Warner i AT&T (T: NYSE) została sfinalizowana, ale nie bez intensywnej kontroli.
Według relacji Associated Press w lutym 2019 r. „Federalny sąd apelacyjny zatwierdził przejęcie AT & T przez Time Warner, odrzucając twierdzenia administracji Trumpa, że umowa o wartości 81 miliardów dolarów zaszkodzi konsumentom i ograniczy konkurencję w branży telewizyjnej”.
Kluczowe dania na wynos
- Celem połączenia wertykalnego między dwiema firmami jest zwiększenie synergii, uzyskanie większej kontroli nad procesem łańcucha dostaw i zwiększenie działalności. Naruszenie zasad zaufania jest często przywoływane, gdy połączenia pionowe są planowane lub występują ze względu na prawdopodobieństwo zmniejszenia konkurencji na rynku. Fuzje pionowe mogą skutkować niższymi kosztami oraz zwiększoną produktywnością i wydajnością zaangażowanych firm.
Kontrowersje dotyczące fuzji pionowej
Fuzje pionowe nie są pozbawione kontrowersji. Naruszenia antymonopolowe są często cytowane, gdy planowane są fuzje pionowe lub mają miejsce ze względu na prawdopodobieństwo ograniczenia konkurencji rynkowej. Fuzje wertykalne można wykorzystać do zablokowania konkurentom dostępu do surowców lub ukończenia niektórych etapów w łańcuchu dostaw.
Rozważ przykład producenta samochodu kupującego producenta opon. Załóżmy, że ten sam producent samochodów kupił większość producentów opon w branży. Może wówczas kontrolować podaż na rynku, a także cenę, niszcząc w ten sposób uczciwą lub „idealną” konkurencję. Co więcej, niektórzy ekonomiści uważają, że fuzje wertykalne mogą promować zmowę między firmami działającymi na rynku wyższego szczebla.
