Akcje uprzywilejowane - zwane zwykle akcjami uprzywilejowanymi - mają wiele zalet i wad zarówno dla emitentów, jak i inwestorów.
Akcje uprzywilejowane: przegląd
Spółki emitują akcje uprzywilejowane w celu pozyskania kapitału. Akcje uprzywilejowane niosą wiele korzyści zarówno z kapitału dłużnego, jak i kapitałowego i są uważane za zabezpieczenie hybrydowe.
Korzyścią dla inwestorów posiadających akcje uprzywilejowane jest to, że otrzymują wypłaty dywidendy przed zwykłymi akcjonariuszami akcji. Wadą jest to, że nie mają oni prawa głosu, jak zwykle mają to zwykli akcjonariusze.
Firmy, które wydają akcje uprzywilejowane, mają również szereg wad i zalet.
Kluczowe dania na wynos
- Główną zaletą akcji uprzywilejowanych dla inwestorów, którzy je posiadają, jest to, że otrzymują oni dywidendy przed wspólnymi akcjonariuszami. Wśród korzyści dla spółek jest brak praw głosu akcjonariuszy, co jest wadą dla inwestorów. Firmy ponoszą wyższe koszty tego typu kapitału własnego w porównaniu do długu.
Zalety akcji uprzywilejowanych
Zalety akcji uprzywilejowanych dla inwestorów obejmują:
Dywidendy wypłacone jako pierwsze
Jak wspomniano, główną korzyścią dla akcjonariuszy jest to, że akcje uprzywilejowane mają stałą dywidendę, którą należy wypłacić, zanim dywidendy będą mogły zostać wypłacone wspólnym akcjonariuszom. Chociaż dywidendy są wypłacane tylko wtedy, gdy spółka osiąga zysk, niektóre rodzaje akcji uprzywilejowanych (zwane akcjami skumulowanymi) pozwalają na akumulację niespłaconych dywidend. Gdy biznes znów znajdzie się na plusie, wszelkie niewypłacone dywidendy muszą zostać przekazane akcjonariuszom preferowanym, zanim dywidendy zostaną wypłacone wspólnym akcjonariuszom.
Wyższe roszczenia dotyczące aktywów firmy
Ponadto w przypadku upadłości i likwidacji preferowani akcjonariusze mają wyższe roszczenia dotyczące aktywów spółki niż zwykli akcjonariusze. To sprawia, że akcje uprzywilejowane są szczególnie atrakcyjne dla inwestorów o niskiej tolerancji na ryzyko. Firma gwarantuje coroczną dywidendę, ale jeśli nie osiągnie zysków i musi zostać zamknięta, akcjonariusze uprzywilejowani otrzymują wcześniej rekompensatę za swoje inwestycje.
Dodatkowe korzyści dla inwestorów
Inne rodzaje akcji uprzywilejowanych niosą dodatkowe korzyści. Zamiany zamienne umożliwiają akcjonariuszowi obrót akcjami uprzywilejowanymi za określoną liczbę akcji zwykłych. Może to być lukratywną opcją, jeśli wartość akcji zwykłych zacznie rosnąć. Udziały oferowane oferują akcjonariuszowi możliwość skorzystania z dodatkowej dywidendy powyżej ustalonej stopy, jeżeli spółka osiągnie określone wcześniej cele zysku. Różnorodność dostępnych akcji uprzywilejowanych i związane z nimi korzyści oznaczają, że ten rodzaj inwestycji może być stosunkowo niskim ryzykiem generowania długoterminowego dochodu.
Akcje uprzywilejowane mają również szereg zalet dla spółki emitującej, w tym:
Brak praw głosu akcjonariuszy
Brak praw głosu akcjonariuszy, które mogą wydawać się wadą dla inwestorów, jest korzystny dla biznesu, ponieważ oznacza, że własność nie jest osłabiona przez sprzedaż akcji uprzywilejowanych w taki sam sposób, jak w przypadku emisji akcji zwykłych. Niższe ryzyko dla inwestorów oznacza również, że koszt pozyskania kapitału na emisję akcji uprzywilejowanych jest niższy niż koszt emisji akcji zwykłych.
Prawo do odkupu akcji
Firmy mogą również emitować akcje uprzywilejowane na żądanie, które dają im prawo do odkupu akcji według własnego uznania. Oznacza to, że jeśli wyemitowane akcje zostaną wyemitowane z 6% dywidendą, ale stopy procentowe spadną do 4%, firma może kupić wszelkie pozostałe akcje po cenie rynkowej, a następnie ponownie wystawić akcje o niższej stopie dywidendy, zmniejszając w ten sposób koszt kapitału. Oczywiście ta sama elastyczność jest niekorzystna dla akcjonariuszy.
Finansowanie poprzez kapitał własny, wspólny lub preferowany, obniża wskaźnik zadłużenia firmy do kapitału własnego, który jest uważany zarówno przez inwestorów, jak i pożyczkodawców za oznakę dobrze zarządzanego biznesu.
Wady akcji uprzywilejowanych
Preferowane akcje stanowią również wady dla inwestorów i akcjonariuszy.
Inwestorzy nie mogą głosować
Z punktu widzenia inwestora główną wadą akcji uprzywilejowanych jest to, że preferowani akcjonariusze nie mają takich samych praw własności w spółce, jak zwykli akcjonariusze. Brak praw głosu oznacza, że spółka nie jest uprzywilejowana wobec akcjonariuszy preferowanych tak jak akcjonariuszy kapitałowych, chociaż gwarantowany zwrot z inwestycji w dużej mierze rekompensuje to niedociągnięcie. Jeśli jednak stopy procentowe wzrosną, stała dywidenda, która wydawała się tak lukratywna, może szybko wyglądać mniej okazjonalnie, gdy inne papiery wartościowe o stałym dochodzie pojawiają się z wyższymi stopami procentowymi.
Wyższy koszt niż dług dla spółki wydającej
Główną wadą dla firm jest wyższy koszt tego rodzaju kapitału własnego w stosunku do zadłużenia.
