Prawie cztery tygodnie temu wydawało się, że świat się kończy. Nie można było otworzyć strony internetowej ani przejść obok nagłówka, nie wszędzie widząc słowa „bess market”. Ludzie mnie obrzucali, mówiąc: „Czy nadal jesteś uparty?” i „Zgaduję, że jesteś tak uparty jak zawsze”. Moją zwykłą odpowiedzią było to, że chociaż trudno było być upartym, gdy wszyscy zdecydowanie nie są, musiałem iść z moimi danymi. A dane rzekomo zwyżkowe - to minie.
Gdybym był lekarzem, który postawiłby poważną diagnozę, nie miałbym racji. Ale nie jestem i robiłem prognozy dotyczące szybkiego ożywienia rynku. Więc mogę ci powiedzieć, że podoba mi się to, że mam rację. Od 24 grudnia 2018 r. Cztery główne indeksy gwałtownie wzrosły, osiągając ogromne zyski w niecały miesiąc.
FactSet
Tak naprawdę nie dziwi mnie to, że sektory najbardziej dotknięte karą są wyjątkowo odporne w tym nowym roku 2019. Energia wzrosła o ponad 18% od 24 grudnia. Dyskrecja konsumentów, zaśmiecona wzrostem zapasów, wzrosła o 17, 1%. W rzeczywistości osiem z jedenastu sektorów wzrosło o ponad 10% w mniej niż cztery tygodnie.
Opóźnieni (jeśli można nazwać ich występy „opóźnionymi”), byli sektorami defensywnymi. Nieruchomości przeskoczyły tylko 9, 3%, zszywki wzrosły o 7, 5%, a narzędzia zyskały 3, 1%. Po tygodniach pisania i wstawiania wykresów, które były tylko czerwone, mile widzianą zmianą jest zielony.
FactSet
Więc tak, nadal jestem uparty. Teraz nie ma to na celu zminimalizowania wyrządzonych szkód. Sama skala slajdu, którą wszyscy widzieliśmy, była kolosalna i przerażająca. Tutaj, jak już powiedzieliśmy, jesteśmy prawie pewni, że fundusze wymiany walut (ETF) spowodowały chaos. Właśnie ukończyliśmy badanie ponad 20 stron na ten temat, ale 30-sekundowa wersja wygląda następująco:
To, że widzimy szybki powrót do zdrowia, nie zaskakuje mnie - podobnie jak kupowanie nie zyskuje na popularności. Widzimy, jak poprzedni mistrzowie wzrostu ponownie znaleźli się na szczycie naszej listy 20 zakupów - i spójrzmy, jak Russell 2000 odzyskuje pozycję szybciej niż jakikolwiek inny indeks powyżej. To jest zachęcający znak tutaj. Spadek nietypowych sygnałów sprzedaży, zastąpiony powolnymi i stałymi sygnałami kupna, zmieniający się z obrony w bardziej wzrostowe nazwy - wszystkie z dużym spadkiem zmienności - jest dobrym znakiem. Dodaj do tego nasz współczynnik MAP-IT stale wspinający się, a otrzymasz świetny znak.
www.mapsignals.com
W esejach z ostatnich tygodni oferowałem badania na temat tego, czego można się spodziewać po przedłużających się okresach depresji. Zastanawiałem się też, czego mogę się spodziewać po wyprzedaży. Oba były bardzo uparte w krótkim okresie oraz średnio- i długoterminowe. W tym tygodniu postanowiłem wybrać się na „cóż”.
Z 5 500 akcji okazuje się, że średnio 1400 może wchłonąć handel instytucjonalny bez większego wpływu na cenę. Akcje, które oznaczają nasze skanowanie w poszukiwaniu niezwykłych wolumenów i zmienności, wskazują na potencjalne nietypowe transakcje instytucjonalne. Każdego dnia, gdy uruchamiamy nasze modele, otrzymujemy średnio około 500 akcji, które „wyzwalają” model dla tego rodzaju nietypowych transakcji. Z tych 500 otrzymujemy około 100 niezwykłych transakcji kupna lub sprzedaży - akcje rozbijają się powyżej najwyższego lub niższego poziomu przejściowego - przy 61 zakupach i 46 wyprzedażach każdego dnia wyglądają tak:
www.mapsignals.com
Analiza danych z przeszłości dostarczyła nam ważnych informacji na temat tego, czego możemy się spodziewać. Do tej pory te spostrzeżenia były na miejscu. Chciałem więc wiedzieć, co dzieje się po dniach potworów. Kiedy patrzę na nasz model i widzę ponad 1000 akcji, które pewnego dnia potykają się z tego modelu z powodu niezwykłej działalności instytucjonalnej, muszę to zauważyć. Oznacza to, że ponad 70% naszego instytucjonalnie zbywalnego wszechświata handluje ponadprzeciętnym wolumenem i zmiennością. Wiemy teraz, że takie sytuacje zdarzają się czasami z dużymi dniami wzrostu na rynku, ale zwykle pokrywają się z dużymi dniami przestoju na rynku. Czego więc możemy się spodziewać po ich wystąpieniu?
W tym tygodniu zrobiłem badanie, aby się dowiedzieć. Przejrzałem nasze dane z 2011 roku i wyciągnąłem dni, kiedy znaleźliśmy 1000 lub więcej akcji wykazujących niezwykłą aktywność - to 70% lub więcej. Następnie obliczyłem zwroty z inwestycji od jednego do dwunastu miesięcy dla czterech głównych amerykańskich indeksów. Spójrzmy:
Od 2011 r. Do dnia dzisiejszego miały miejsce 64 przypadki, w których 70% lub więcej z 1400 naszych instytucjonalnie zbywalnych akcji oznaczało niezwykłą aktywność tego samego dnia. Średnia dla tych 64 razy wynosiła 1133 dziennie, co jest bliższe 81% wszechświata oznaczającego niezwykłą aktywność. Jak widać poniżej, profil powrotu do przodu był bardzo pozytywny. Na przykład, trzymiesięczny zwrot S&P 500 w przód był dodatni w 75% przypadków (48 z 64) w wysokości + 2, 7%. Po prawej stronie widać, że średnio we wszystkich okresach zwrot wyniósł + 4, 3%, 68, 5% czasu. Russell 2000 wykazał nieco silniejsze wyniki.
www.mapsignals.com
Szczerze mówiąc, chciałem przedstawić dane, w tym 2018. Pod koniec 2018 r. Znacznie wypacza zwrot z powodu monstrualnej wyprzedaży pod koniec roku. Mimo to siedem na dziesięć nie jest złe. Kiedy usuwamy 2018 i ankietę 2011 do końca 2017 roku, otrzymujemy znacznie bardziej uparty obraz. S&P 500 był pozytywny w 100% przypadków trzy miesiące później, uzyskując średni zwrot + 6, 5%! Średni 12-miesięczny zwrot dla S&P wyniósł + 14, 9%, podczas gdy średni 12-miesięczny zwrot dla Russell wyniósł + 16, 3%.
www.mapsignals.com
Ponownie, bez względu na to, jak wyglądasz, dane są uparty dla tego okresu po wymyciu. Kiedy rzeczy stają się owłosione, a niepewność jest tak wysoka jak uszy żyrafy, pesymizm króluje. To czas, aby zagłębić się w dane. Dane mówiły: „Bądź uparty”, mimo że wszyscy przygotowywali bunkry. Dane są teraz jeszcze bardziej uparte. Więc jeśli ktoś mi powie: „Założę się, że jesteś tak uparty jak zawsze”, odpowiem „Tak, jestem”, dopóki dane nie mówią inaczej.
Dolna linia
Nadal jesteśmy uparty w sprawie amerykańskich akcji. Uważamy, że wzrost zapasów z roku na rok jest bardzo konstruktywny. Ponieważ wzrost akcji rośnie wraz ze wzrostem wolumenu, uważamy, że sezon zysków może być lepszy niż ogólne oczekiwania.
