Wartość aktywów netto (NAV) jest doskonałym miernikiem do wykorzystania przy ocenie wartości trustu inwestycyjnego w nieruchomości (REIT).
REIT to papier wartościowy będący przedmiotem obrotu, podobnie jak zwykłe akcje, inwestujący wyłącznie w nieruchomości, nieruchomości lub kredyty hipoteczne. Podstawową funkcją REIT jest zarządzanie skupiskami nieruchomości, które generują dochód. Większość zysków REIT jest dzielona na dywidendy. IRS uznaje spółkę obrotu nieruchomościami za REIT, o ile dzieli 90% zysków podlegających opodatkowaniu na dywidendy. Przestrzeganie tego rozporządzenia pozwala firmie uniknąć jakiejkolwiek odpowiedzialności z tytułu podatku dochodowego od osób prawnych.
Akcje kapitałowe REIT
Istnieją różne rodzaje REIT, ale większość z nich to akcje REIT, które koncentrują się na twardych aktywach. REIT zwykle posiadają określone typy budynków, takie jak budynki biurowe, apartamenty lub centra handlowe.
NAV
NAV jest cenną miarą do wykorzystania przy ocenie REIT. Stwierdzono, że wartość księgowa i podobne wskaźniki, takie jak cena do książki, są bardzo niewiarygodne, gdy stosuje się je do REIT. Zastosowanie NAV jest próbą ominięcia wartości księgowej na korzyść zapewnienia dokładniejszego oszacowania rzeczywistej wartości rynkowej udziałów REIT. Aby obliczyć NAV, analityk generuje subiektywną wycenę aktywów REIT. Jednym ze sposobów osiągnięcia tego jest kapitalizacja dochodu operacyjnego w oparciu o stawki rynkowe. Stopę kapitalizacji dla obecnego rynku ustala się i stosuje do podziału dochodu operacyjnego nieruchomości, przy czym otrzymaną kwotą jest szacowana wartość rynkowa. Wartość rynkowa pomniejszona o wszelkie zobowiązania hipoteczne daje NAV. Całkowitą NAV można podzielić przez akcje pozostające w obrocie, aby zapewnić NAV na akcję.
Dolna linia
Chociaż NAV jest dobrym miernikiem do zastosowania podczas analizy REIT, jest on tak dobry, jak analityk kończący ocenę każdego indywidualnego pakietu REIT. Obliczenie wartości rynkowej aktywów musi być starannie przeprowadzone, aby uzyskać dokładną NAV dla całego REIT.
