Corvex Management zarządza około 2, 1 miliarda dolarów na dzień 30 czerwca 2018 r. W ciągu ostatnich dwóch lat portfel dobrze sobie radził, ale nie osiągał S&P 500. Od września 2016 r. Zwrot z Corvex wyniósł 16, 73% w porównaniu do 34, 67% z S&P 500. W ciągu ostatnich kilku lat fundusz hedgingowy z Madison Avenue pojawiał się w wielu nagłówkach z inwestycjami i działaniami aktywistów z udziałem Yum będącego właścicielem KFC! Brands, Inc. (NYSE: YUM), American Realty Capital Properties, Inc., Allergan plc, a ostatnio Energen w 2017 r.
Keith Meister: Przeszkoleni i finansowani przez aktywistów
Nawet w społeczności funduszy hedgingowych niewielu inwestorów otrzymało takie szkolenie i wsparcie finansowe, jakie otrzymał założyciel Corvex, Keith Meister. Przed uruchomieniem funduszu w 2011 r. Meister był powszechnie znany jako prawa ręka Carla Icahna. Meister przyjął filozofię Icahna, by być agresywnym, kontrowersyjnym i konfrontacyjnym, i wzmocnił ją kapitałem zalążkowym w wysokości 250 milionów dolarów od George'a Sorosa.
Wyniki funduszu były dobre, choć aktywa opuściły firmę. W drugim kwartale 2018 r. Firma odnotowała wzrost o 9, 77%. Od 2011 r. Aktywa spadły ze szczytowego poziomu 9, 1 mld USD w 2015 r. Do obecnego poziomu 2, 1 mld USD.
Styl inwestowania Meister w Corvex jest kontrowersyjny. Wielu zarządzających funduszami jest powściągliwych, cichych i szczerych; dla kontrastu Meister jest szczery i wyrozumiały, nawet bardziej niż jego słynny były szef. W październiku 2014 r. The Wall Street Journal opublikował artykuł, który rozpoczął się od linii: „Keith Meister bierze sprawy osobiście”. Następnie opisał aktywistę jako „konkurencyjną” i „bardzo emocjonalną”.
Meister był wielokrotnie oskarżany o swoje działania zawodowe i interpersonalne, w tym o dość głośne starcie z zarządem ADT Corporation, w którym Meister kiedyś służył. W pozwie ADT zarzucił, że lider Corvex „agresywnie naciskał i zastraszał swoich członków zarządu”, aby uczestniczyli w odkupie akcji Corvex.
Chociaż jego styl przyniósł mu legion krytyków i krytyków w mediach finansowych i zarządach spółek, Meister jest szanowany przez wpływowych graczy w społeczności funduszy, ponieważ napędza wyniki. „Jest intensywny w najlepszym tego słowa znaczeniu” - powiedział Justin Sheperd, dyrektor zarządzający Aurora Investment Management, jeden z klientów inwestorów Meister.
Mniam! Marki i Corvex
Mniam! Marki były jednym z najważniejszych działań aktywistów Corvex. W pierwszym kwartale 2015 r. Corvex Management nabył aktywną akcję w Yum! Marki mniej więcej w tym samym czasie Third Point Management, fundusz hedgingowy Daniela Loeba, zajął znacznie mniejszą pozycję. Grupa Meister kupiła ponad 15 milionów akcji, aby stać się największym akcjonariuszem; Loeb zdobył jedynie 3, 5 miliona akcji na odległym drugim miejscu. W rezultacie Corvex stał się głównym aktywistą, chociaż prawdopodobnie dwa fundusze hedgingowe współpracowały ze sobą w celu promowania wartości dla akcjonariuszy.
Corvex wszedł do Mniam! Marka arena szuka miejsca w zarządzie i szeregu zmian operacyjnych, w tym sprzedaży KFC Eleven i Super Chix oraz podziału chińskiego oddziału Yum !. Aktywność Meistera i Loeba była strategicznie zaplanowana wokół zmiany w Yum! Marki dla CEO, kiedy Greg Creed zastąpił długoletniego dyrektora Davida Novaka. Creed, który był dyrektorem generalnym w Taco Bell od 2011 do 2014 r., Nieświadomie wszedł w burzę ogniową.
Mniam! a Creed początkowo sprzeciwiał się prośbom Corvex, szczególnie pomysłowi podziału dla chińskiego oddziału. Creed otrzymał wsparcie od Novaka, który został dyrektorem wykonawczym zarządu po opuszczeniu stanowiska dyrektora generalnego, chociaż publiczny dialog między Corvex i Yum! był przyjazny. Jednak po kolei żądania Meistera i Loeba spełniły się.
Do kwietnia 2015 r. KFC Eleven została zamknięta. W sierpniu Super Chix został sprzedany grupie inwestycyjnej kierowanej przez założyciela Nicka Ouimet. Mniej więcej w tym samym czasie Chiny zostały dotknięte najgorszym załamaniem na giełdzie od lat, co doprowadziło do globalnych obaw o recesję w 2016 r. I pęknięcia oczywistej bańki na Dalekim Wschodzie. Perspektywy Chin były znacznie ponure, a Mniam! Marka chińska była zatem mniej wartościowa.
15 października 2015 r. Operator fast-foodów ogłosił, że doda Keitha Meistera do zarządu. Meister chwalił się „wieloma sposobami odblokowania znaczącej długoterminowej wartości” firmy i powiedział, że będzie pracował szybko, aby „dostarczyć tę wartość akcjonariuszom”. To była bardzo potrzebna wygrana dla Meistera, którego firma spadła o 24% w mniam! cena akcji od czasu ustalenia pozycji. Firma pozostała otwarta na utrzymanie nietkniętego chińskiego oddziału, choć to nie trwało długo.
Do 20 października 2015 r. Mniam! ogłosił plan podziału Yum! Chiny i mniam! Marki, argumentując ten ruch, zwiększyłyby wartość dla akcjonariuszy i pozwoliłyby na więcej miejsca dla KFC i Pizza Hut. Odciski palców Meistera dotyczyły całej pośpiesznej decyzji; dywizja chińska mogła teraz rosnąć bez długów, co zdaniem Meistera było konieczne. Creed powiedział, że szybkość decyzji została oparta na „wielu wspólnych płaszczyznach” między dwoma indywidualnymi wnioskami.
Energen
W 2017 roku Corvex objął stanowisko aktywisty w Energen wraz z Elliott Management Corporation. Obie firmy wezwały do sprzedaży firmy. Corvex posiadał 5, 5% udziałów i lobbował, że firma była mocno niedowartościowana i że znaczące zyski wynikałyby ze sprzedaży przedsiębiorstwa. Jako firma energetyczna Corvex argumentował również, że oferty gruntów obejmujące badania, rozwój i eksplorację były dostępne dla osób, które chcą potencjalnie nabyć i skonsolidować, o wysokiej wartości. Działania firmy spotkały się ze sprzeciwem i nie zaszły daleko. Energen zatrudnił doradców JPMorgan i Tudor Pickering Holt & Co., aby dokonali przeglądu działalności i stwierdzili, że będą oni postępować zgodnie z obecnymi ramami i planami strategicznymi.
Portfolio Corvex w 2018 r
W 2018 roku Corvex nie jest już mocno inwestowany w YUM! ale nadal posiada udział aktywisty w Energen z 7, 91% akcji pozostających w obrocie. Energen jest również najwyższym udziałem firmy w 32% portfela. Inne wiodące nazwy w portfelu to Facebook, Bank of America i Microsoft, które uzupełniają cztery najlepsze portfele. Jedyny inny duży udział aktywisty powyżej 5% znajduje się w Landcadii, w której Corvex posiada 19% pozostałych akcji.
