Co to jest Trust Indenture Act z 1939 roku?
Trust Indenture Act (TIA) z 1939 r. Jest prawem, które zabrania wystawiania obligacji o wartości ponad 5 mln USD na sprzedaż bez formalnej pisemnej umowy (umowa). Zarówno emitent obligacji, jak i obligatariusz muszą podpisać umowę i musi w pełni ujawnić szczegóły emisji obligacji.
TIA wymaga również wyznaczenia powiernika do wszystkich emisji obligacji, aby prawa posiadaczy obligacji nie zostały naruszone.
Zrozumienie ustawy Trust Indenture Act
Kongres uchwalił ustawę Trust Indenture Act z 1939 r. W celu ochrony inwestorów w obligacje. Zakazuje sprzedaży jakichkolwiek dłużnych papierów wartościowych w ofercie publicznej, chyba że są emitowane na podstawie umowy kwalifikowanej. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zarządza TIA.
Ustawa o umowach powierniczych została wprowadzona jako poprawka do Ustawy o papierach wartościowych z 1933 r. W celu zwiększenia proaktywności powierników w wykonywaniu swoich ról. Nakłada na nie pewne obowiązki, takie jak wymogi sprawozdawcze.
Ustawa o umowie powierniczej miała na celu usunięcie wad systemu powierniczego. Na przykład pasywne działania powierników blokowały zbiorowe działania obligatariuszy przed TIA. Poszczególni posiadacze obligacji teoretycznie mogliby wymusić działanie, ale często tylko wtedy, gdyby mogli zidentyfikować innych posiadaczy obligacji, którzy będą z nimi działać. Działania zbiorowe były często niepraktyczne, biorąc pod uwagę szeroki zasięg geograficzny wszystkich obligatariuszy emisji. Dzięki ustawie powiernicy są zobowiązani do udostępnienia listy inwestorów, aby mogli się ze sobą komunikować.
Prawa przyznane obligatariuszom
TIA z 1939 r. Dała inwestorom więcej praw materialnych, w tym prawo dla indywidualnego obligatariusza do samodzielnego podjęcia działań prawnych w celu otrzymania płatności. TIA wymaga, aby zatrudniony powiernik był wolny od konfliktów interesów z udziałem emitenta.
Powiernik musi także co pół roku ujawniać stosowne informacje posiadaczom papierów wartościowych. W przypadku niewypłacalności emitenta obligacji wyznaczony powiernik może mieć prawo do zajęcia aktywów emitenta obligacji. Powiernik może następnie sprzedać aktywa w celu odzyskania inwestycji posiadaczy obligacji.
Kluczowe dania na wynos
- Trust Indenture Act (TIA) z 1939 r. To prawo zabraniające oferowania sprzedaży obligacji o wartości ponad 5 milionów USD bez formalnej pisemnej umowy (umowy). Umowa ubezpieczenia jest umową zawartą przez emitenta obligacji i niezależnego powiernik w celu ochrony interesów obligatariuszy. Ustawa o umowach powierniczych miała na celu usunięcie wad systemu powierniczego. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zarządza TIA.
Wymagania dla emitentów obligacji
Od emitentów długów oczekuje się ujawnienia warunków, na jakich emitowane są papiery wartościowe, na podstawie formalnej pisemnej umowy zwanej umową powierniczą. Umowa powiernicza to umowa zawarta przez emitenta obligacji i niezależnego powiernika w celu ochrony interesów posiadaczy obligacji. SEC musi zatwierdzić ten dokument.
Umowa powiernicza podkreśla warunki, które emitent, pożyczkodawca i powiernik muszą przestrzegać w trakcie trwania obligacji. Wszelkie przymierza ochronne lub ograniczające, takie jak postanowienia dotyczące wezwań, muszą być zawarte w umowie.
Wyjątki
Papiery wartościowe, które nie podlegają regulacji zgodnie z ustawą o papierach wartościowych z 1933 r., Są zwolnione z ustawy o umowach powierniczych z 1939 r. Na przykład obligacje komunalne są zwolnione z TIA. Wymagania dotyczące rejestracji papierów wartościowych nie mają zastosowania do obligacji emitowanych podczas reorganizacji spółki lub dokapitalizowania.
Według SEC podwyższenie oprocentowania obligacji zamiennych na akcje w celu zniechęcenia do konwersji nie wymaga również ponownej rejestracji papierów wartościowych. Jednak obligacje zreorganizowanych spółek i obligacje zamienne o podwyższonym oprocentowaniu nadal podlegają przepisom ustawy o umowie powierniczej.
