Zdarzenia dotyczące czarnego łabędzia to scenariusze, w których firma napotyka nieprzewidywalne doświadczenia, takie jak zatrzymanie kierownictwa firmy za fałszowanie raportów o dochodach lub klęska żywiołowa niszcząca konkurencję firmy. Kiedy dochodzi do zdarzenia czarnego łabędzia, inwestorzy zdają sobie sprawę, że ich wcześniejsze oczekiwania były retroaktywnie dalekie od bazy i zazwyczaj następuje masowa korekta rynku. Wydarzenia z czarnym łabędziem mogą przynieść korzyść lub utrudnić firmie.
Zwycięzca Black Swan: Volkswagen
W jednym z największych krótkich wyczynów wszechczasów producent samochodów Volkswagen stał się „najcenniejszą firmą na świecie” w ciągu jednego dnia handlowego. Tuż przed tym ogromnym skokiem Volkswagen był powszechnie uważany za niezależny podmiot. Rynek miał zdecydowanie niedźwiedzi perspektywę, a w konsekwencji akcje padły ofiarą niezwykle dużej liczby krótkich sprzedawców. Następnie, 28 października 2008 r., Producent samochodów Porsche nagle ogłosił, że posiada 74% udziałów w Volkswagenie, które niedawno nabył w drodze obrotu instrumentami pochodnymi. Porsche nagle przejęło działalność Volkswagena, a wkrótce potem zarówno inwestorzy instytucjonalni, jak i indywidualni podjęli wysiłki, aby zlikwidować swoje krótkie pozycje. W związku z tym niektóre akcje sprzedano za ponad 1000 euro, przez co Volkswagen jest największą firmą na świecie, opartą na czystej kapitalizacji rynkowej. W szczytowym momencie dnia kurs akcji spółki wzrósł o ponad 93%.
Fundusze inwestycyjne, takie jak Elliot Associates, Elliot International, Liverpool Limited Partnership, Perry Partners, Perry Partners International, DE Shaw Valence International i York Capital Management Europe (UK) Advisors szybko przeszli na zarzuty przeciwko Porsche, twierdząc, że celowo ukrył swoją inwestycję zajęcia.
Kluczowe dania na wynos
- Wydarzenia Black Swan mogą pomóc lub skrzywdzić firmę. Volkswagen był największym jednodniowym zwycięzcą, kiedy Porsche nagle ogłosiło, że ma większość udziałów w firmie. Producent wideo Zynga spadł o 3, 03 USD w handlu po godzinach, głównie ze względu na powiązanie z Facebookiem, którego kurs akcji spadł trzy miesiące po swojej publicznej ofercie publicznej.
Zwiększenie akcji Volkswagen
Zwycięzca Black Swan: Gateway Industries
Gateway Industries był pod każdym względem nieistotną firmą zajmującą się projektowaniem stron internetowych. Jego jedyny pracownik, CEO Jack Howard, nie był postrzegany jako szczególnie utalentowany. Następnie, 11 lutego 2011 r. Miało miejsce zdarzenie czarnego łabędzia, gdy słynny przedsiębiorca medialny Robert FX Sillerman ogłosił, że przejmie Gateway. Bazując wyłącznie na reputacji Sillermana, akcje Gateway natychmiast wzrosły o ponad 20 000% do 2, 97 USD za akcję. Sillerman konsolidował następnie Gateway Industries z kilkoma innymi firmami, aby stworzyć swoją firmę startową, Viggle Inc.
A przegrani: Zynga
W drugim kwartale 2012 r. Zynga, firma technologiczna, która opracowuje gry online, ogłosiła, że radykalnie przegapiła prognozowane zarobki, a następnie spadła o ponad 40% podczas handlu po godzinach tego dnia. Kilka kluczowych czynników doprowadziło do tego ogromnego spadku. Przede wszystkim Zynga ściśle współpracuje z Facebookiem, a obie firmy miały swoje pierwsze oferty publiczne w tym samym roku. IPO Facebooka było wyjątkowo katastrofalne, a cena IPO 38 USD spadła do najniższego poziomu 17, 55 USD zaledwie trzy miesiące później. To źle odbiło się na Zyngi, której liczba również rozczarowała.
Analitycy przewidywali, że Zynga wygeneruje zysk na akcję wynoszący sześć centów i przychody w wysokości 344, 12 mln USD, jednak firma podała EPS w wysokości zaledwie jednego centa za kwartał i 332 mln USD przychodów. Jeszcze bardziej niepokojące było zrewidowane przez spółkę całoroczne prognozy zysków na poziomie czterech centów EPS, kiedy Wall Street spodziewało się EPS na poziomie 27.
W rezultacie akcje Zynga spadły o 3, 03 USD w handlu po godzinach. Kiedy firma traci zarobki tak samo jak Zynga, rynek szybko się poprawi i wyceni nowe informacje. Raz toast techniki Zynga zaczął grać w grę survivalową.
Dolna linia
Po wykryciu słabości rynku akcji wynikająca z tego krótkoterminowa zmienność jest praktycznie nieprzewidywalna, ponieważ nowe informacje są wyceniane na rynku. Zdarzenia dotyczące czarnego łabędzia są najbardziej nieprzewidywalnymi ze wszystkich nowych informacji. Chociaż nie wiemy, jaką formę przyjmą, wiemy, że nieuchronnie się pojawią. Zatem odpowiednie dywersyfikowanie i ponowne równoważenie portfela może pomóc obniżyć ekspozycję na czarne łabędzie i niesystematyczne ryzyko.
