Co to jest opcja Swing?
Opcja huśtawka jest rodzajem umowy stosowanej przez inwestorów na rynkach energii, która pozwala posiadaczowi opcji na zakup określonej ilości energii po z góry określonej cenie, przy zachowaniu pewnego stopnia elastyczności w zakupionej kwocie i zapłaconej cenie.
Kontrakt opcji huśtawki określa najmniejszą i największą ilość energii, jaką posiadacz opcji może kupić (lub „wziąć”) na dzień i na miesiąc, ile będzie kosztować ta energia (zwana ceną wykonania) i ile razy w ciągu miesiąca opcja uchwyt może zmieniać lub „wahać” dzienną ilość zakupionej energii.
Jak działają opcje huśtawki
Opcje swingowe (znane również jako „kontrakty huśtawkowe”, „opcje bierz-i-płać” lub „kontrakty o zmiennym współczynniku obciążenia podstawowego”) są najczęściej używane do zakupu ropy naftowej, gazu ziemnego i energii elektrycznej. Mogą być one stosowane przez posiadacza opcji jako instrumenty zabezpieczające w celu ochrony przed zmianami cen tych towarów.
Kluczowe dania na wynos
- „Opcje Take-and-Pay” lub „kontrakty zmiennego współczynnika obciążenia podstawowego” lub „kontrakty zmienne” to inne nazwy opcji wahliwych. Różnica między ceną kontraktową a ceną rynkową jest zazwyczaj mniejsza i mniej zmienna, co w konsekwencji obniża arbitrażowe możliwości handlowe na rynku, a tym samym obniżenie wartości opcji. Jeśli kontrakt zostanie zawarty przede wszystkim w celu nabycia towaru - a nie w celach handlowych - kontrakt indeksowany zapewnia zapłatę ceny zbliżonej do rynku.
Na przykład firma energetyczna może skorzystać z opcji wahadłowej, aby zarządzać zmianami zapotrzebowania klientów na energię elektryczną, które pojawiają się w ciągu miesiąca wraz ze wzrostem i spadkiem temperatur. Umowy te są bardziej skomplikowane, niż się wydaje. W rezultacie utrudniają wycenę. Firma naftowa może zrobić to samo z paliwem na zapotrzebowanie klienta na ciepło w miesiącach zimowych.
Opcje huśtawki są najczęściej używane do zakupu ropy, gazu ziemnego i energii elektrycznej.
Uwagi specjalne
Typowe ograniczenia opcji wahadłowych to minimalne i maksymalne dzienne ilości kontraktowe (DCQ), roczne ilości kontraktowe (ACQ) i całkowite ilości kontraktowe (TCQ). Ale oprócz tych głównych przykładów, istnieje wiele innych, które, jeśli zostaną naruszone, mogą wywołać karę z posiadaczem opcji. Cena zapłacona za towar może być stała lub zmienna. Cena zmienna lub „indeksowana” zasadniczo oznacza, że jest powiązana z ceną na rynku. W przeciwieństwie do umowy o stałej cenie, umowa z ceną indeksowaną jest mniej elastyczna.
