Z biegiem lat praktyki rachunkowe w Stanach Zjednoczonych uległy poprawie, ale nadal istnieje wiele sposobów, w jakie firmy mogą manipulować swoimi wynikami finansowymi. I to nie tylko w zwykły sposób - bilans można nawet wykorzystać do „przechowywania zarobków” na przyszłe okresy! Dowody tych praktyk można znaleźć w przekształconych zarobkach, które mogą mieć druzgocący wpływ na cenę akcji.
Zbadamy, dlaczego i jak firmy wykorzystują kreatywną księgowość, aby zawyżać aktywa firmy lub zaniżać jej zobowiązania. Rezultatem może być wprowadzający w błąd wskaźnik siły zarobków i kondycji finansowej. W tym artykule zbadane zostaną proste sposoby, w jakie inwestorzy mogą odkryć problemy, po prostu analizując sprawozdania finansowe i ujawnienia spółki.
Dlaczego warto poprawić bilans?
Firmy, które manipulują bilansem, często starają się zwiększyć siłę zysków w przyszłych okresach (lub w bieżącym okresie) lub stworzyć wrażenie silnej kondycji finansowej. W końcu solidne finansowo firmy mogą łatwiej uzyskać linie kredytowe przy niskich stopach procentowych, a także łatwiej emitować finansowanie dłużne lub emitować obligacje na lepszych warunkach.
Przeszacowanie aktywów
Rezerwa na wątpliwe konta
Należności z tytułu rachunków odgrywają kluczową rolę w wykrywaniu przedwczesnych lub sfabrykowanych dochodów, ale można je również wykorzystywać do samodzielnego zawyżania zysków poprzez rezerwę na wątpliwe rachunki. Oczywiście rezerwa na wątpliwe konta okaże się w przyszłości niewystarczająca, jeśli zostanie niekorzystnie zmodyfikowana, ale należności krótkoterminowe zostaną tymczasowo wzmocnione.
Inwestorzy mogą wykryć, że rezerwy na wątpliwe rachunki są niewystarczające, porównując należności do dochodów i dochodów netto. Gdy pozycja bilansowa rośnie w szybszym tempie niż pozycja rachunku zysków i strat, inwestorzy mogą chcieć sprawdzić, czy rezerwa na wątpliwe konta jest wystarczająca, poprzez dalsze badanie.
Manipulacja zapasami
Zapasy reprezentują wartość towarów, które zostały wyprodukowane, ale jeszcze nie sprzedane. W przypadku sprzedaży tych towarów wartość jest przenoszona do rachunku zysków i strat jako koszt sprzedanych towarów. W rezultacie zawyżenie wartości zapasów doprowadzi do zaniżenia kosztu sprzedanych towarów, a zatem do sztucznie wyższego dochodu netto, przy założeniu, że rzeczywiste poziomy zapasów i sprzedaży pozostaną stałe.
Jednym z przykładów zmanipulowanych zapasów była firma Laribee Wire Manufacturing Co., która zarejestrowała zasoby fantomowe i przeprowadziła inne zapasy według rozdętych wartości. Pomogło to firmie pożyczyć około 130 milionów dolarów z sześciu banków, wykorzystując zapasy jako zabezpieczenie. Tymczasem firma odnotowała dochód netto w wysokości 3 milionów USD za ten okres, kiedy naprawdę straciła 6, 5 miliona USD.
Inwestorzy mogą wykryć zawyżone zapasy, szukając wymownych trendów, takich jak zapasy rosnące szybciej niż sprzedaż, spadki obrotu zapasami, zapasy rosnące szybciej niż aktywa ogółem i spadające koszty sprzedaży jako procent sprzedaży. Wszelkie nietypowe zmiany tych liczb mogą wskazywać na potencjalne oszustwo związane z księgowaniem zapasów.
Spółki zależne i wspólne przedsięwzięcia
Kiedy spółki publiczne dokonują dużych inwestycji w oddzielną działalność gospodarczą lub podmiot, mogą uwzględnić inwestycję zgodnie z metodą konsolidacji lub metodą praw własności, w zależności od ich zdolności do kontrolowania jednostki zależnej. Niestety pozostawia to drzwi dla firm, które chcą ukryć i manipulować prawdziwymi wynikami swoich spółek zależnych lub wspólnych przedsięwzięć.
Zgodnie z metodą praw własności inwestycja jest wykazywana według kosztu, a następnie korygowana w celu odzwierciedlenia udziału w zysku lub stracie netto i otrzymanych dywidendach. Chociaż jest to zgłaszane w bilansie i rachunku zysków i strat, metoda ogranicza informacje dostępne dla inwestorów. Na przykład firma może zawyżać zakres oprocentowania w celu zmiany wskaźników dźwigni spółki zależnej.
Inwestorzy powinni zachować ostrożność - i być może rzucić okiem na wiarygodność biegłego rewidenta - gdy spółki stosują metodę praw własności do księgowości w sytuacjach, w których wydają się sprawować kontrolę nad jednostką zależną. Na przykład amerykańska firma działająca w Chinach za pośrednictwem różnych spółek zależnych, w których wydaje się sprawować kontrolę, mogłaby stworzyć środowisko dojrzałe do manipulacji.
Niedoszacowanie zobowiązań
Obowiązki emerytalne
Zobowiązania emerytalne są gotowe do zmanipulowania przez spółki publiczne, ponieważ zobowiązania występują w przyszłości i należy je wykorzystać do ich oszacowania. Firmy mogą dokonywać agresywnych szacunków w celu poprawy zarówno zysków krótkoterminowych, jak i stworzyć iluzję silniejszej pozycji finansowej.
Firmy mogą uzyskać lepszą pozycję finansową, zmieniając kilka założeń dotyczących zmniejszenia obowiązku emerytalnego. Ponieważ obowiązek świadczenia emerytalnego jest wartością bieżącą przyszłych płatności zarobionych przez pracowników, rachunki te można skutecznie kontrolować za pomocą stopy dyskontowej. Zwiększenie stopy dyskontowej może znacznie zmniejszyć obowiązek emerytalny w zależności od wielkości zobowiązania.
Tymczasem firmy mogą również korzystać z rachunkowości emerytalnej w celu manipulowania krótkoterminowymi zarobkami poprzez sztuczną zmianę kosztu świadczenia netto lub oczekiwanego zwrotu z aktywów programu emerytalnego w rachunku zysków i strat. Podczas gdy szacunki powinny być mniej więcej takie same jak stopa dyskontowa, firmy mogą dokonywać agresywnych szacunków, które następnie wpływają na rachunek zysków i strat. Zwiększenie oczekiwanego zwrotu z aktywów programu zmniejszy koszt emerytury w rachunku zysków i strat i zwiększy dochód netto.
Zobowiązania warunkowe
Zobowiązania warunkowe to zobowiązania, które zależą od przyszłych zdarzeń w celu potwierdzenia istnienia zobowiązania, należnej kwoty, odbiorcy lub terminu płatności. Na przykład zobowiązania z tytułu gwarancji lub przewidywana strata w postępowaniu sądowym można uznać za zobowiązania warunkowe. Firmy mogą twórczo rozliczać się z tych zobowiązań, nie doceniając ich istotności.
Firmy, które nie rejestrują zobowiązania warunkowego, które może zostać zaciągnięte i które można rozsądnie oszacować, zaniżają swoje zobowiązania i zawyżają dochód netto lub kapitał własny akcjonariuszy. Inwestorzy mogą uniknąć tych problemów, uważnie czytając przypisy spółki, które zawierają informacje o tych obowiązkach.
Dolna linia
Firmy mogą manipulować swoimi bilansami na wiele różnych sposobów, od księgowania zapasów po zobowiązania warunkowe. Inwestorzy mogą jednak wykryć te praktyki, po prostu dokładniej czytając sprawozdania finansowe.
