Współczynnik wielkości jest powszechnie cytowany jako jeden z głównych powodów, dla których niektóre inteligentne strategie beta oferują potencjał wydajności w stosunku do tradycyjnych indeksów ważonych kapitalizacją. Jednak zwykłe przeznaczenie większych części portfela akcji na małe spółki na duże spółki nie zawsze jest strategią wygrywającą.
Podczas gdy mniejsze akcje mogą w dłuższej perspektywie przewyższać swoje duże odpowiedniki, małe kapitały są historycznie bardziej niestabilne i nie ma gwarancji, że mniejsze spółki zapewnią lepsze zwroty skorygowane o ryzyko niż duże kapitały. Dobrą wiadomością jest to, że w przypadku mniejszych akcji niektóre czynniki inwestycyjne mogą pomóc zwiększyć zwrot z małych spółek, a jednocześnie potencjalnie obniżyć zmienność. Niektóre fundusze giełdowe (ETF) mogą pomóc inwestorom w dostępie do wieloskładnikowego podejścia do małych spółek o małej kapitalizacji.
„Inne czynniki, takie jak wartość, pęd i niska zmienność, zwykle działają lepiej w przypadku mniejszych akcji”, powiedział Morningstar. „Celowe ukierunkowanie akcji o małej kapitalizacji na te cechy będzie prawdopodobnie bardziej owocne niż szeroko zakrojone podejście do inwestowania w szerszy przekrój mniejszych firm”.
Fundusze inwestycyjne ETF (JPSE) JPMorgan Diverified Return US Small Cap Equity to wieloczynnikowy pomysł na ETF o małej kapitalizacji. JPSE, który ma nieco ponad rok, śledzi Russell 2000 Diversified Factor Index, opartą na czynnikach odpowiedź na powszechnie stosowany indeks Russell 2000.
Indeks ten stosuje „podejście oparte na regułach, które łączy konstrukcję portfela opartą na ryzyku z wieloczynnikowym wyborem zabezpieczeń, w tym współczynnikami wartości, jakości i pędu”, zgodnie z JPMorgan Asset Management. „Ma na celu dywersyfikację ryzyka na poziomie sektora i zapasów, zapewniając jednocześnie narażenie na czynniki, które mogą potencjalnie zwiększyć zwroty.”
„Uważa się, że akcje wartości osiągają lepsze wyniki, ponieważ są bardziej ryzykowne niż ich droższe odpowiedniki i oferują wyższe spodziewane zwroty w celu zrekompensowania inwestorom tego ryzyka, lub ponieważ są niewłaściwie wycenione”, twierdzi Morningstar. „Wyjaśnienie oparte na ryzyku jest wiarygodne. Akcje o wartości zwykle mają mniej atrakcyjne perspektywy biznesowe niż akcje o wyższej wartości ”.
Akcje o małej kapitalizacji, choć potencjalnie ekscytujące, zwykle należą do bardziej niestabilnych mniejszych akcji. I odwrotnie, wartość small cap jest historycznie jedną z najlepszych kombinacji czynników. Zapewniając inwestorom ekspozycję na wartości i czynniki wzrostu, JPSE zapewnia, że inwestorzy nie muszą izolować tych czynników za pośrednictwem poszczególnych akcji lub funduszy.
Czynnik jakości jest również ważny, ponieważ dotyczy mniejszych zapasów. Wiele spółek o małej kapitalizacji może oferować atrakcyjne perspektywy wzrostu, ale nie gwarantuje to rentowności ani siły finansowej. Z definicji akcje wysokiej jakości będą prawdopodobnie poparte solidnym bilansem i solidnym zespołem zarządzającym, cechami, które mogą zmniejszać zmienność, nawet w przypadku małych spółek.
„Akcje o wysokiej rentowności są zwykle mniej zmienne i lepiej radzą sobie podczas załamania rynku niż ich mniej dochodowe odpowiedniki” - powiedział Morningstar.
JPSE wzrósł o 13, 3% w porównaniu z rokiem poprzednim, co stanowi przewagę 100 punktów bazowych nad indeksem Russell 2000.
