Co to jest zwrot z kapitału skorygowany o ryzyko (RAROC)?
Skorygowany o ryzyko zwrot z kapitału (RAROC) to zmodyfikowany wskaźnik zwrotu z inwestycji (ROI), który uwzględnia elementy ryzyka. Wzór stosowany do obliczenia RAROC to:
Gdzie:
Dochód z kapitału = (obciążenia kapitałowe) x (stopa wolna od ryzyka)
Oczekiwana strata = oczekiwana średnia strata w określonym przedziale czasu
W analizie finansowej projekty i inwestycje o wyższym poziomie ryzyka muszą być oceniane inaczej; RAROC uwzględnia zmiany w profilu inwestycji poprzez zdyskontowanie ryzykownych przepływów pieniężnych w stosunku do mniej ryzykownych przepływów pieniężnych.
Zrozumienie zwrotu z kapitału skorygowanego o ryzyko (RAROC)
Skorygowany o ryzyko zwrot z kapitału jest użytecznym narzędziem w ocenie potencjalnych przejęć. Ogólne założenie RAROC to inwestycje lub projekty o wyższym poziomie ryzyka oferujące znacznie wyższe zwroty. Firmy, które muszą porównać dwa lub więcej różnych projektów lub inwestycji, muszą o tym pamiętać.
RAROC i Bankers Trust
RAROC jest również określany jako struktura pomiaru rentowności, oparta na ryzyku, która pozwala analitykom zbadać wyniki finansowe firmy i ustalić stały pogląd na rentowność w różnych sektorach biznesowych i branżach.
Wskaźnik RAROC został opracowany pod koniec lat siedemdziesiątych przez Bankers Trust, a dokładniej Dan Borge, jego główny projektant. Narzędzie zyskało na popularności w latach 80. XX wieku, służąc jako nowo opracowana korekta prostego zwrotu z kapitału (ROC). W tamtym czasie bank komercyjny Bankers Trust przyjął model biznesowy podobny do banku inwestycyjnego. Bankers Trust rozładował działalność w zakresie detalicznych pożyczek i depozytów oraz aktywnie prowadził transakcje na zwolnionych papierach wartościowych, a działalność w zakresie instrumentów pochodnych zaczęła się zakorzeniać.
Te hurtowe działania ułatwiły opracowanie modelu RAROC. Ogólnopolski rozgłos doprowadził wiele innych banków do opracowania własnych systemów RAROC. Banki nadały swoim systemom różne nazwy, zasadniczo żargon używany do wskazania tego samego rodzaju metryki. Inne nazwy to zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko (RORAC) i zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko (RARORAC). Najczęściej stosowanym obecnie terminem dla metryki jest RAROC. Firmy niebankowe wykorzystują RAROC jako miernik wpływu, jaki ryzyko operacyjne, rynkowe i kredytowe wywierają na finanse.
Zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko
Zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko (RORAC) jest wykorzystywany w analizie finansowej do obliczenia stopy zwrotu, w której projekty i inwestycje o wyższym poziomie ryzyka są oceniane na podstawie wysokości kapitału obarczonego ryzykiem. Coraz więcej firm korzysta z RORAC, ponieważ większy nacisk kładzie się na zarządzanie ryzykiem w całej firmie. Obliczenia dla tej miary są bardzo podobne do RAROC, przy czym główną różnicą jest skorygowanie kapitału o ryzyko za pomocą RAROC zamiast stopy zwrotu.
