Co to jest ryzyko systemowe?
Ryzyko systemowe to możliwość, że wydarzenie na poziomie przedsiębiorstwa może spowodować poważną niestabilność lub załamać całą branżę lub gospodarkę. Ryzyko systemowe było głównym czynnikiem przyczyniającym się do kryzysu finansowego w 2008 r. Firmy uważane za ryzyko systemowe nazywane są „zbyt dużymi, by upaść”.
Instytucje te są duże w stosunku do swoich branż lub stanowią znaczną część całej gospodarki. Firma silnie powiązana z innymi jest również źródłem ryzyka systemowego. Ryzyka systemowego nie należy mylić z ryzykiem systemowym; systematyczne ryzyko dotyczy całego systemu finansowego.
Zrozumienie ryzyka systemowego
Rząd federalny wykorzystuje ryzyko systemowe jako uzasadnienie - często słuszne - interwencji w gospodarkę. Podstawą tej interwencji jest przekonanie, że rząd może ograniczyć lub zminimalizować efekt marszczenia spowodowany wydarzeniem na poziomie firmy poprzez ukierunkowane regulacje i działania.
Chociaż niektóre firmy są uważane za „zbyt duże, by upaść”, zrobią to, jeśli rząd nie zainterweniuje w niespokojnych czasach gospodarczych.
Czasami jednak rząd zdecyduje się nie interweniować po prostu dlatego, że gospodarka w tym czasie przeszła znaczny wzrost, a ogólny rynek potrzebuje chwili wytchnienia. Jest to częściej wyjątek niż reguła, ponieważ może destabilizować gospodarkę bardziej niż przewidywano ze względu na nastroje konsumentów.
Przykłady ryzyka systemowego
Ustawa Dodda-Franka z 2010 roku, w pełni znana jako Ustawa o reformie i ochronie konsumentów na Wall Street Dodd-Franka, wprowadziła ogromny zestaw nowych przepisów, które mają zapobiec kolejnej wielkiej recesji poprzez ścisłe uregulowanie kluczowych instytucji finansowych w celu ograniczenia ryzyka systemowego. Odbyło się wiele dyskusji na temat tego, czy należy wprowadzić reformy, aby ułatwić rozwój małych przedsiębiorstw.
Wielkość i integracja Lehman Brothers z gospodarką USA sprawiły, że stało się to źródłem ryzyka systemowego. Kiedy firma upadła, spowodowała problemy w całym systemie finansowym i gospodarce. Rynki kapitałowe zamarły, a przedsiębiorcy i konsumenci nie mogli uzyskać pożyczek lub mogli uzyskać pożyczki tylko pod warunkiem, że były wyjątkowo wiarygodne, co stanowi minimalne ryzyko dla pożyczkodawcy.
Jednocześnie AIG cierpiała również na poważne problemy finansowe. Podobnie jak Lehman, wzajemne powiązania AIG z innymi instytucjami finansowymi sprawiły, że stało się ono źródłem ryzyka systemowego podczas kryzysu finansowego. Portfel aktywów AIG powiązanych z hipotekami subprime i jego udział w rynku papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką mieszkaniową (RMBS) za pośrednictwem programu pożyczek papierów wartościowych doprowadził do wezwań do zabezpieczenia, utraty płynności i obniżenia ratingu kredytowego AIG, gdy wartość tych kredytów spadły papiery wartościowe.
Chociaż rząd USA nie wykupił Lehmana, zdecydował się wykupić AIG pożyczkami w wysokości ponad 180 miliardów dolarów, zapobiegając bankructwu firmy. Analitycy i regulatorzy uważali, że bankructwo AIG spowodowałoby także upadek wielu innych instytucji finansowych.
