Co to jest „At a Premium”?
„Premia” to zwrot dołączony do różnych sytuacji, w których wartość bieżąca lub wartość transakcyjna składnika aktywów przekracza jego wartość podstawową. Pełna fraza brzmiałaby: firma X handluje z premią do firmy Y lub budynek komercyjny został sprzedany z premią do jego wartości bazowej i tak dalej. Mogą istnieć różne sytuacje, w których składnik aktywów handluje się z premią w stosunku do jego wartości podstawowej, ale wyrażenie to ujawnia także osobistą ocenę mówiącego dotyczącą wewnętrznej wartości tego składnika aktywów - co może być wynikiem uprzedzenia.
Kluczowe dania na wynos
- Wyrażenie „z premią” jest używane zarówno w faktach, jak i opiniach. W przypadku przejęcia akcje docelowe są często nabywane po cenie wyższej niż rynkowa - jest to faktyczne użycie wyrażenia. przy premii do innego akcji lub własnej wartości fundamentalnej, często do oceny dołącza się pewną opinię. Wycena zapasów jest złożona, dlatego trudno jest ostatecznie stwierdzić, że dany zapas kosztuje więcej niż powinien. Właśnie dlatego rynek jest ostatnim słowem w odkrywaniu cen.
Zrozumienie „At a Premium”
„Premia” ma oznaczać, że cena aktywów jest wyższa niż jest w rzeczywistości warta. Dyskusja na temat wartości wewnętrznej w porównaniu z wartością rynkową może szybko utknąć w martwym punkcie, ale istnieją zastosowania „na wagę złota”, które są niezaprzeczalnie dokładne. Na przykład w przypadku przejęcia spółka przejmująca często kupuje akcje spółki docelowej po cenie wyższej niż rynkowa. Jest to znane jako premia za przejęcie i jest faktycznie ujmowane jako wartość firmy w bilansie jednostki przejmującej po przejęciu. Każda oferta lub proponowane połączenie omawiane po cenie wyższej niż obecna cena rynkowa tego składnika aktywów może być również uznana za premię.
Podobnie, niektóre aktywa będą sprzedawane z premią do jakiegoś kluczowego wskaźnika, który zwykle jest bardziej zbliżony do ceny rynkowej. Na przykład fundusz zamknięty może handlować z premią do wartości aktywów netto (NAV) na akcję, przy czym liczba ta jest zwykle wyrażana w procentach. Zatem fundusz może mieć NAV w wysokości 10 USD na akcję, ale handlować na 11 USD, premia w wysokości 10%.
„At a premium” i porównania akcji
„At a premium” jest również stosowane przy porównywaniu dwóch akcji, które uznano za podobne. Na przykład, jeśli Apple handluje za 185 USD za akcję, a Microsoft za 123 USD za akcję, można powiedzieć, że Apple handluje z premią do Microsoft. Nawet wtedy istnieje fakt, że liczba akcji pozostających w obrocie jest różna, co sprawia, że jest to błędne porównanie, zanim jeszcze zajmiemy się pytaniem, jak bardzo Apple i Microsoft są naprawdę podobne. Ten rodzaj porównania premii jest jednak częściej stosowany w odniesieniu do określonych wskaźników, takich jak stosunek ceny do zysków obu zapasów. Użycie współczynnika lub innego kluczowego wskaźnika wydajności pozwala na rozwiązanie niektórych problemów porównawczych, ale ta praktyka może być nadal myląca.
Zapas A może handlować premią do zapasu B, ale istnieje wiele sytuacji, w których zapasy A są nadal najlepszą inwestycją, bez względu na premię. Być może akcje A mają lepszy model biznesowy lub lepszą strukturę kosztów, lub osiągają stabilne wyniki na trudnych rynkach lub naprawdę nie są w ogóle zawyżone, biorąc pod uwagę ich wzrost przychodów. Podczas gdy opinie w mediach finansowych mogą być pouczające, ważne jest, aby inwestorzy przeprowadzili badania przed podjęciem decyzji, że akcje są notowane z premią w porównaniu do innych akcji lub ich własnej wartości wewnętrznej. Cena rynkowa w tej chwili jest ceną rynkową. Ustalenie wewnętrznej lub godziwej wartości, na której akcje powinny być przedmiotem obrotu, jest znacznie mniej jasne.
