Co to jest umowa PIPE?
Prywatne inwestycje w transakcje publicznego kapitału (transakcja PIPE) odnoszą się do praktyki inwestorów prywatnych kupujących akcje notowane w obrocie publicznym po cenie niższej niż bieżąca cena dostępna publicznie. Fundusze wspólnego inwestowania i inni duzi inwestorzy instytucjonalni mogą zawierać oferty zakupu dużych partii akcji po preferowanej cenie.
Oferty PIPE są często oferowane przez firmy, które chcą szybko pozyskać duży kapitał.
Kluczowe dania na wynos
- Prywatne inwestycje w transakcje z udziałem kapitału publicznego (PIPE) mają miejsce wtedy, gdy prywatny inwestor, taki jak fundusz wspólnego inwestowania lub duża instytucja, kupuje część akcji po cenie niższej niż rynkowa. Oferty PIPE są sposobem na szybkie pozyskanie dużej ilości pieniędzy przez firmy Mogą być niepopularne wśród obecnych akcjonariuszy, ponieważ osłabiają istniejącą pulę akcji i zmniejszają jej wartość.
Zrozumienie ofert PIPE
W tradycyjnej transakcji PIPE spółka będzie prywatnie sprzedawać akcje akcyjne zwykłe lub uprzywilejowane w obrocie publicznym po obniżonej stopie procentowej w stosunku do ceny rynkowej akredytowanemu inwestorowi. W ramach strukturyzowanej transakcji PIPE firma emitująca emituje dług zamienny, który zwykle można przekształcić w akcje spółki emitującej według woli nabywcy.
Zwykle firma oferująca próbuje zebrać kapitał, albo dlatego, że potrzebuje go szybko, albo dlatego, że nie może go uzyskać w inny sposób. Firma kupująca (zazwyczaj fundusz wspólnego inwestowania lub fundusz hedgingowy) ma tę zaletę, że kupuje po obniżonej cenie; ponieważ te bezpośrednio sprzedane akcje są względnie niepłynne, nabywca jest zainteresowany tylko wtedy, gdy może uzyskać akcje z dyskontem.
Oferty PIPE są popularne ze względu na ich skuteczność, szczególnie w porównaniu z innymi rodzajami ofert wtórnych, oraz ponieważ podlegają mniejszej liczbie przepisów Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Każda spółka giełdowa może zainicjować umowę PIPE z akredytowanym inwestorem. Jest to szczególnie przydatne dla mniejszych lub mniej znanych firm, które w innym przypadku mogłyby mieć problemy z pozyskiwaniem kapitału.
Popularność ofert PIPE
Zainteresowanie ofertami PIPE zmieniało się w czasie. W 2017 r. Zebrano 45, 3 mld USD w porównaniu z 1461 transakcji. W 2016 r. 1.199 umów przyniosło 51, 6 mld USD. Jest to jednak mniej niż 88, 3 miliardów dolarów zamkniętych w 980 transakcjach w 2008 roku. Transakcje PIPE zwykle występują na rynkach lub gałęziach przemysłu, dla których trudno jest pozyskać kapitał; dlatego oferty PIPE były popularne w szczytowym momencie kryzysu bankowego w 2008 roku.
Transakcje PIPE są nieco mniej popularne wśród akcjonariuszy, ponieważ emisja nowych akcji do tej sprzedaży osłabia wartość istniejących akcji. W niektórych przypadkach inwestorzy lub firmy posiadające wewnętrzną wiedzę na temat transakcji z wyprzedzeniem zwarły akcje spółki emitującej. Niektórzy regulatorzy zaapelowali o bardziej intensywne regulacje, aby zapobiec takim możliwościom wykorzystywania informacji poufnych, argumentując dodatkowo, że generalnie małe firmy oferujące oferty nie mają wyboru, ale muszą zawrzeć złe umowy z funduszami hedgingowymi w celu pozyskania bardzo potrzebnego kapitału.
