Co to jest spread Five Against Note?
Spread pięć do banknotów (FAN) to spread futures wykorzystujący pozycje w pięcioletnich banknotach skarbowych w celu zrównoważenia pozycji w 10-letnich banknotach skarbowych.
Zrozumienie Five Against Note Spreads (FAN)
Spread pięć na banknoty (FAN) opisuje strategię stosowaną w handlu kontraktami futures. W handlu spreadami futures inwestor zajmuje jednocześnie dwie pozycje o różnym czasie trwania. Podobnie jak w przypadku każdej sparowanej transakcji, inwestorzy oczekują, że długa część transakcji wzrośnie, a krótka - spadnie. Dwie nogi FAN używają pięcioletnich bonów skarbowych i 10-letnich bonów skarbowych.
Obligacje skarbowe to obligacje rządowe USA wyemitowane o terminie zapadalności 10 lat lub krótszym. W typowych warunkach i przy normalnej krzywej dochodowości obligacje o dłuższym okresie obowiązywania dają więcej niż obligacje o krótszym okresie, aby zrekompensować inwestorom ryzyko stopy procentowej. Cena bonu skarbowego lub obligacji jest ustalana w drodze aukcji i może skończyć się powyżej lub poniżej wartości nominalnej bonu w zależności od podaży i popytu. Wysoki popyt na banknoty może zmusić inwestorów do zapłacenia premii ponad wartość nominalną, zaś niski popyt może skutkować obniżonymi cenami, poniżej wartości nominalnej obligacji.
Przykład strategii FAN
Strategia FAN opiera się na prognozach inwestora dotyczących zmiany ceny pięcio- i dziesięcioletnich bonów skarbowych w czasie. W szczególności inwestorzy zarabiają pieniądze, jeśli wzrośnie stosunek cen dwóch gałęzi handlu. Aby zarabiać na FAN, inwestor musi poprawnie prognozować przyszłe zapotrzebowanie na banknoty pięcioletnie w porównaniu do banknotów 10-letnich. Jeśli inwestor przewiduje warunki ekonomiczne, które popchną rynki w kierunku banknotów o dłuższym okresie obowiązywania, wówczas banknoty 10-letnie utworzą długą stronę FAN. Jeśli inwestor spodziewa się większego zapotrzebowania na krótsze terminy zapadalności, wówczas pięcioletnie obligacje stanowią długą część transakcji, a dziesięcioletnie obligacje stanowią krótką część. Im większy ruch między dwoma rodzajami obligacji w kierunku zakładu tradera, tym większy zwrot. Sytuacje, które wytwarzają stromą krzywą dochodowości, z szerszymi różnicami cen między obligacjami o różnym czasie trwania, są korzystne dla tego rodzaju handlu.
Rentowność obligacji a ceny obligacji
Podczas gdy obligacje służą jako aktywa bazowe w strategii FAN, inwestorzy nie zarabiają pieniędzy bezpośrednio z rentowności obligacji. FAN obstawia zmiany cen obligacji w miarę upływu czasu. Chociaż rentowności i stopy procentowe odgrywają rolę w wysokości popytu na banknot, a zatem jego ceny, ich wpływ pozostaje pośredni. Inwestorzy zainteresowani tego rodzaju strategiami powinni dołożyć starań, aby zrozumieć uzasadnienie wprowadzenia takiej transakcji w danym momencie.
