Nie ma różnicy między strukturą terminów a krzywą dochodowości; krzywa dochodowości to po prostu inna nazwa opisująca strukturę terminów stóp procentowych.
Jaki jest termin struktura stóp procentowych?
Struktura terminowa stóp procentowych jest wykresem przedstawiającym rentowności podobnych obligacji na osi Y z terminami zapadalności lub czasem na osi X.
Powodem, dla którego struktura terminowa stóp procentowych i krzywa dochodowości są takie same, jest fakt, że wykres struktury terminowej stóp procentowych dosłownie przedstawia różne dochody oferowane przez obligacje o różnych terminach zapadalności. Struktura terminowa stóp procentowych może przyjmować jeden z trzech kształtów krzywej dochodowości: normalny, odwrócony lub płaski.
Normalna krzywa dochodowości oznacza, że wraz ze wzrostem terminu zapadalności obligacji wraz ze wzrostem rentowności powstaje wypukły kształt.
Odwrócona krzywa dochodowości oznacza, że krótkoterminowe dochody są wyższe niż długoterminowe, a krzywa opada w dół w wklęsłym stylu. Oznacza to, że plony i terminy zapadalności są ujemnie odwrócone.
Płaska krzywa dochodowości oznacza, że istnieje niewielka lub żadna różnica między rentownościami a terminami zapadalności, a wszystkie terminy zapadalności mają podobne wydajności. To sprawia, że krzywa dochodowości jest równoległa do osi X.
Dlaczego terminowa struktura stóp procentowych ma znaczenie?
Zasadniczo struktura terminowa stóp procentowych jest dobrą miarą przyszłych oczekiwań dotyczących wzrostu gospodarczego. Jeżeli istnieje bardzo dodatnia krzywa normalna, jest to sygnał, że inwestorzy uważają, że przyszły wzrost gospodarczy będzie silny, a inflacja wysoka. Jeżeli istnieje wysoce ujemna krzywa odwrócona, jest to sygnał, że inwestorzy uważają, że przyszły wzrost gospodarczy będzie powolny, a inflacja niska. Płaska krzywa dochodowości oznacza, że inwestorzy nie mają pewności co do przyszłości.
