Co to jest korelacja ujemna?
Korelacja ujemna to związek między dwiema zmiennymi, w którym jedna zmienna rośnie wraz ze spadkiem drugiej, i odwrotnie. W statystyce idealna korelacja ujemna jest reprezentowana przez wartość -1, 0 oznacza brak korelacji, a +1 oznacza idealną korelację dodatnią. Doskonała korelacja ujemna oznacza, że relacja między dwiema zmiennymi jest ujemna przez 100% czasu.
Korelacja
Zrozumienie korelacji ujemnej
Korelacja ujemna lub korelacja odwrotna to zależność między dwiema zmiennymi, która porusza się w przeciwnych kierunkach. Jeśli zmienne X i Y mają ujemną korelację (lub są skorelowane ujemnie), wraz ze wzrostem wartości X wartość Y zmniejszy się; podobnie, jeśli wartość X spadnie, Y wzrośnie. Stopień, w jakim jedna zmienna porusza się względem drugiej, mierzy się współczynnikiem korelacji, który określa siłę korelacji między dwiema zmiennymi.
Na przykład, jeśli zmienne X i Y mają współczynnik korelacji wynoszący -0, 1, mają słabą korelację ujemną, ale jeśli mają współczynnik korelacji wynoszący -0, 9, byłyby uważane za mające silną korelację ujemną. Im wyższa ujemna korelacja między dwiema zmiennymi, tym bliżej współczynnik korelacji będzie zbliżony do wartości -1. Z tego samego powodu dwie zmienne o doskonałej korelacji dodatniej miałyby współczynnik korelacji równy +1, zaś współczynnik korelacji równy zero oznacza, że dwie zmienne są nieskorelowane i poruszają się niezależnie od siebie.
Współczynnik korelacji (zwykle oznaczony jako „r” lub „R”) można określić za pomocą analizy regresji. Kwadrat współczynnika korelacji (ogólnie oznaczony jako „R2” lub R-kwadrat) reprezentuje stopień lub zakres, w jakim wariancja jednej zmiennej jest związana z wariancją drugiej zmiennej, i jest zazwyczaj wyrażana w procentach. Na przykład, jeżeli portfel i jego benchmark mają korelację wynoszącą 0, 9, wartość R-kwadrat wyniesie 0, 81. Interpretacja tej liczby polega na tym, że 81% wariancji w portfelu (w tym przypadku zmienna zależna) jest związana - lub może być wyjaśniona - zmiennością benchmarku (zmienna niezależna).
Należy zauważyć, że stopień korelacji między dwiema zmiennymi nie jest statyczny, ale może wahać się w szerokim zakresie - od dodatniego do ujemnego i odwrotnie - w czasie. Według BlackRock akcje i obligacje mają zazwyczaj ujemną korelację, ale w ciągu 10 lat do 2018 r. Ich korelacja wynosiła od około -0, 8 do 0, 2.
Kluczowe dania na wynos
- Korelacja ujemna lub korelacja odwrotna to zależność między dwiema zmiennymi, która porusza się w przeciwnych kierunkach. Zależność ta jest mierzona współczynnikiem korelacji „r”, podczas gdy kwadrat tej liczby „R-kwadrat” wskazuje stopień, w jakim zmienność jednej zmiennej jest powiązana z drugą. Korelacja ujemna jest kluczową koncepcją w budowie portfela, ponieważ umożliwia tworzenie zdywersyfikowanych portfeli, które lepiej znoszą niestabilność portfela i wygładzają zwroty. Akcje i obligacje mają zazwyczaj ujemną korelację, ale w dekadzie do 2018 r. Ich korelacja wynosiła od -0, 8 do 0, 2.
Znaczenie ujemnej korelacji
Koncepcja ujemnej korelacji jest kluczowa w budowie portfela. Ujemna korelacja między sektorami lub lokalizacjami geograficznymi umożliwia tworzenie zdywersyfikowanych portfeli, które lepiej znoszą zmienność rynku i wygładzają zwroty z portfela w długim okresie.
Rozważ długoterminową ujemną korelację między akcjami i obligacjami. Akcje generalnie przewyższają obligacje w okresach dobrych wyników gospodarczych, ale gdy gospodarka zwalnia, a bank centralny obniża stopy procentowe w celu stymulowania gospodarki, obligacje mogą przewyższać akcje.
Jako przykład załóżmy, że masz zrównoważony portfel o wartości 100 000 USD, który jest inwestowany w 60% w akcje i 40% w obligacje. W roku dobrych wyników ekonomicznych składnik akcji w twoim portfelu może wygenerować zwrot w wysokości 12%, podczas gdy składnik obligacji może zwrócić -2%, ponieważ stopy procentowe wykazują tendencję wzrostową. Tak więc ogólny zwrot z portfela wyniósłby 6, 4% ((12% x 0, 6) + (-2% x 0, 4). W następnym roku, gdy gospodarka znacznie zwolni, a stopy procentowe zostaną obniżone, portfel akcji może wygenerować -5 %, podczas gdy portfel obligacji może zwrócić 8%, co daje ogólny zwrot z portfela w wysokości 0, 2%.
Co jeśli zamiast zrównoważonego portfela Twój portfel składał się w 100% z akcji? Przy tych samych założeniach dotyczących zwrotu, twój portfel wszystkich akcji uzyskałby zwrot w wysokości 12% w pierwszym roku i -5% w drugim roku, które są bardziej zmienne niż w przypadku zrównoważonego zwrotu portfela wynoszącego 6, 4% i 0, 2%.
Przykłady korelacji ujemnej
Przykłady ujemnej korelacji są powszechne w świecie inwestycji. Dobrze znanym przykładem jest ujemna korelacja między cenami ropy naftowej a cenami akcji linii lotniczych. Paliwo do silników odrzutowych, które pochodzi z ropy naftowej, stanowi duży koszt dla linii lotniczych i ma znaczący wpływ na ich rentowność i zyski. Wzrost ceny ropy może mieć negatywny wpływ na zyski linii lotniczych, a tym samym na cenę ich zapasów. Ale jeśli cena ropy naftowej spadnie, powinno to zwiększyć zyski linii lotniczych, a tym samym ich ceny akcji.
Oto, w jaki sposób istnienie tego zjawiska może pomóc w budowie zdywersyfikowanego portfela. Ponieważ sektor energetyczny ma znaczną rolę w większości indeksów giełdowych (energia stanowi jedynie około 5% S&P 500, ale stanowi na przykład blisko 20% kanadyjskiego indeksu TSX Composite), wielu inwestorów ma znaczną ekspozycję na ceny ropy naftowej, które są zazwyczaj dość niestabilne. Ponieważ sektor energetyczny - z oczywistych powodów - ma dodatnią korelację z cenami ropy naftowej, inwestowanie części swojego portfela w akcje linii lotniczych stanowiłoby zabezpieczenie przed spadkiem cen ropy.
Należy zauważyć, że teza inwestycyjna może nie działać przez cały czas, ponieważ typowa ujemna korelacja między cenami ropy naftowej a zapasami linii lotniczych może czasami okazać się dodatnia. Na przykład podczas boomu gospodarczego ceny ropy i zapasy linii lotniczych mogą wzrosnąć; przeciwnie, podczas recesji ceny ropy i zapasy linii lotniczych mogą spadać w tandemie.
Gdy ujemna korelacja między dwiema zmiennymi załamie się, może to siać spustoszenie w portfelach inwestycyjnych. Na przykład amerykańskie rynki akcji osiągnęły najgorsze wyniki od dekady w czwartym kwartale 2018 r., Częściowo spowodowane obawami, że Rezerwa Federalna nadal będzie podnosić stopy procentowe. Obawy przed rosnącymi obawami o stopy procentowe odbiły się również na obligacjach, które spadły wraz z akcjami, ponieważ normalna ujemna korelacja między akcjami i obligacjami spadła do najniższego poziomu w ciągu ostatnich dwóch dekad. W takich momentach inwestorzy często ku swojemu niezadowoleniu dowiadują się, że nie ma gdzie się ukryć.
