Co to jest wielokrotna kompresja?
Kompresja wielokrotna to efekt, który pojawia się, gdy akcje widzą wzrost zysków, ale cena akcji nie przesuwa się w górę (a nawet spada). Powoduje to, że podana wielokrotność (stosunek P / E) jest zmniejszona, mimo że nic nie jest zasadniczo złe w firmie. Kompresję mnożnika firmy można interpretować jako kwestionowanie wyceny.
Zrozumienie wielokrotnej kompresji
Pamiętaj, że mnożnik opiera się na wielu czynnikach, ale przede wszystkim na przyszłych oczekiwaniach firmy. Jeśli firma handluje na przykład P / E wielokrotnością 50, oznacza to, że inwestorzy płacą 50 USD za każdy 1 USD zysku. Ogólnie rzecz biorąc, inwestor zapłaciłby tak wysoką wielokrotność tylko w oczekiwaniu, że spółka będzie rosła znacznie szybciej niż konkurenci lub ogólnie rynek akcji.
Gdy stopy wzrostu firmy zaczną spadać, inwestorzy mogą wątpić w jej perspektywy wzrostu, a tym samym nie płacą drogiej premii, jak kiedyś. W naszym przypadku firma może doświadczyć wielokrotnej kompresji przy zmniejszeniu wskaźnika P / E do 25, mimo że zyski się nie zmieniły. Przy takim samym zarobku 1 USD oznaczałoby to, że cena akcji spadła o połowę (25/50 = 1/2). To pokazuje, jak cena akcji może spaść, gdy zarobki pozostaną takie same.
