Teraz, gdy reguła powiernicza Departamentu Pracy (DOL) jest oficjalnie martwa, zwrócono teraz uwagę na pakiet przepisów zaproponowany przez Komisję Bezpieczeństwa i Giełdy (SEC) - rozporządzenie w sprawie najlepszego interesu. Ci sami lobbyści, którzy z powodzeniem zablokowali zasadę powiernictwa, teraz koncentrują się na staraniach SEC o stworzenie nowego standardu doradztwa inwestycyjnego, wymagając od brokerów stawiania na pierwszym miejscu interesów swoich klientów. Jeśli przeszłe wysiłki wskazują na przyszły sukces, SEC napotyka ogromny sprzeciw. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz: Reguła powiernicza DOL oficjalnie odłożona na półkę ).
Wniosek SEC ustanawia standard „najlepszego interesu”
Proponowane rozporządzenie SEC, obecnie trwające 90-dniowy okres publicznego komentowania do 7 sierpnia 2018 r., Ma na celu ustanowienie „najlepiej pojętego” standardu postępowania dla maklerów-maklerów i osób powiązanych z firmami maklerskimi, gdy przedstawiają zalecenia dotyczące sprzedaż jakichkolwiek papierów wartościowych lub doradztwo inwestycyjne klientowi detalicznemu.
Proponowane rozporządzenie ma również na celu wyjaśnienie obowiązku powierniczego, jakim podlegają doradcy inwestycyjni we wszystkich kontaktach z klientami, wprowadza nowe, wymagane podsumowanie relacji z klientami (formularz CRS), które szczegółowo określa „zakres i warunki” relacji, oraz ogranicza liczbę osób, które mogą korzystać tytuły „doradca” i „doradca”, potencjalnie wprowadzające w błąd oznaczenie, które mogłoby sprawić wrażenie, że pośrednik jest utrzymywany na poziomie powierniczym. Profesjonaliści byliby zobowiązani do ujawnienia, jeśli nie wyeliminowania, wszystkich konfliktów interesów.
Zapobiegaj konfliktom interesów
Podsumowując, plan SEC dotyczący reformy doradztwa inwestycyjnego ma na celu zniechęcenie profesjonalistów, którzy udzielają porad inwestycyjnych, do rekomendowania produktów inwestycyjnych równoważnych innym, tańszym produktom, ale płacących wyższą prowizję i zwiększających ogólną rekompensatę. Rozporządzenie rozszerzyłoby również, kto jest zobowiązany do działania w najlepszym interesie klientów poprzez zastosowanie standardu powierniczego wobec każdego, kto pośredniczy w sprzedaży produktów emerytalnych, nie tylko doradców inwestycyjnych.
Niestety SEC nie definiuje w swoim wniosku „najlepszego interesu”, co powoduje zamieszanie co do sposobu egzekwowania rozporządzenia. Propozycja SEC brzmi: „… wstępnie sądzimy, że to, czy pośrednik-pośrednik działając w najlepszym interesie klienta detalicznego, wydając rekomendację, uwzględni fakty i okoliczności konkretnej rekomendacji i konkretnego klienta detalicznego”. (Aby uzyskać więcej informacji, patrz: SEC Alt-Fiduciary Regule: „Regulation Best interes. ”)
Historia udanych działań rzeczniczych
Najbardziej widocznym przeciwnikiem proponowanego rozporządzenia SEC jest Krajowe Stowarzyszenie Doradców Ubezpieczeniowych i Finansowych (NAIFA). NAIFA, wraz z kilkoma współpodmiotami, w tym American Council of Life Insurance (ACLI), Financial Services Institute (FSI) oraz Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA), odegrał kluczową rolę w obaleniu reguły powierniczej DOL. Niektóre organizacje, które walczyły z regułą DOL, takie jak FSI, wyraziły poparcie dla propozycji SEC.
Diane Boyle, starszy wiceprezes NAIFA ds. Relacji z rządem, została cytowana w czasopiśmie Financial Advisor, twierdząc, że wysiłki grupy są skuteczne ze względu na ich podejście: „Wykorzystujemy pracowników, lobbystów i wszystkie trzy gałęzie rządu, aby chronić naszych członków i ich klienci."
Pierwszym celem jest dokument ujawniający (formularz CRS)
Pierwszym celem NAIFA będzie proponowane przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd streszczenie relacji klient / klient, Formularz CRS, w szczególności sekcja, która uniemożliwia pośrednikom-maklerom i ich współpracownikom korzystanie z tytułu „doradca” lub „doradca” w określonych okolicznościach. To ma sens, że zaczną się tutaj; większość członków NAIFA nie jest zarejestrowanymi doradcami inwestycyjnymi (RIA) pełniącymi obowiązki powiernicze wobec swoich klientów. Zamiast tego większość to agenci ubezpieczeniowi i przedstawiciele brokerów-dealerów, którzy w przeszłości byli objęci mniej restrykcyjnym standardem „odpowiedniości”. Przed wydaniem przez SEC „Regulaminu najlepiej pojętego interesu” brokerzy byli zobowiązani jedynie do wydawania rekomendacji, które uznano za odpowiednie, ale niekoniecznie w najlepszym interesie ich klientów.
Stanowisko NAIFA jest takie, że jeśli jego członkowie nie będą mogli używać tytułowego „doradcy” lub „doradcy”, skutecznie uniemożliwi im to oferowanie porad, a ich zdolność do obsługi klientów o niskich i średnich dochodach byłaby ograniczona, tworząc więcej barier finansowych porady dla tych, którzy najbardziej tego potrzebują. Lobbyści NAIFA spotkali się już z przewodniczącym SEC Jay Claytonem, a także z dwoma komisarzami i pracownikami SEC, aby sprzeciwić się stanowisku NAIFA. (Aby uzyskać więcej informacji, patrz: Charles Schwab: proponowany przez SEC formularz ujawnienia może wprowadzić inwestorów w błąd ).
FPA może być przeciwwagą
Potencjalna przeciwwaga dla NAIFA mogłaby wynikać z wysiłków Stowarzyszenia Planowania Finansowego (FPA), podstawowej organizacji zawodowej dla doradców posiadających oznaczenie CERTIFIED FINANCIAL PLANNER ™ (CFP®). Rada CFP® niedawno zatwierdziła nowy kodeks postępowania, który wejdzie w życie 1 października 2019 r. Nowy kodeks rozszerza standard powierniczy na wszystkie formy doradztwa finansowego od specjalistów CFP®.
Wiele osób przewiduje, że rozporządzenie w sprawie najlepszego interesu SEC stanie się skutecznie rozwodnionym standardem powierniczym iz tego powodu spekuluje się, że FPA przygotowuje się do pozwania SEC. Frank Paré, prezes FPA, powiedział w wywiadzie dla doradcy finansowego, że standard „odpowiedniości plus” dla maklerów maklerów może stworzyć przewagę marketingową dla doradców finansowych i CFP®, ale może również wprowadzić zamieszanie dla inwestorów. Zapytany o możliwość wniesienia pozwu, Paré powiedział: „To zbyt przedwczesne. Ale to uzasadnione pytanie. ”
SEC Próbuje zrozumieć oczekiwania inwestorów
Gdy NAIFA zacznie starać się, aby pośrednicy brokerscy nazywali się doradcami, a następnie jeszcze bardziej rozluźnili standardy postępowania dla wszystkich brokerów, organizacje takie jak FPA będą prawdopodobnie nadal wywierać presję, aby zapewnić, że wynik najlepiej pojętego interesu SEC będzie zachęcał standard powierniczy, a nie mniej rygorystyczny standard „odpowiedniość plus”, który może przynieść korzyści profesjonalistom finansowym i zranić inwestorów indywidualnych.
W komunikacie prasowym SEC z 29 czerwca 2018 r. Przewodniczący Jay Clayton ogłosił plany przeprowadzenia dyskusji przy okrągłym stole z „inwestorami z Main Street” w całym kraju w lipcu. Będzie to okazja dla inwestorów do bezpośredniej rozmowy z Clayton i „podzielenia się swoimi opiniami na temat kluczowych pytań dotyczących ich relacji z profesjonalistami inwestycyjnymi”.
„Proponowane przez nas reguły mają na celu dopasowanie naszych zasad do oczekiwań inwestorów i ważne jest, aby bezpośrednio od samych inwestorów dowiedzieliśmy się, jak najlepiej zapewnić ten wynik” - powiedział Clayton.
