Czym jest Multijurisdictional Disclosure System?
Multijurisdictional Disclosure System (MJDS) został przyjęty w lipcu 1991 r. Przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oraz kanadyjskich administratorów papierów wartościowych. Celem umowy było ułatwienie transgranicznych publicznych ofert papierów wartościowych między USA a Kanadą. SEC zauważa, że MJDS pozwala kwalifikującym się kanadyjskim emitentom rejestrować papiery wartościowe zgodnie z ustawą o papierach wartościowych oraz rejestrować papiery wartościowe i raportować zgodnie z ustawą giełdową przy użyciu dokumentów przygotowanych głównie zgodnie z wymogami kanadyjskimi.
Zrozumienie multijurisdictional Disclosure System (MJDS)
Multijurisdictional Disclosure System (MJDS) pozwala uprawnionym kanadyjskim firmom oferować papiery wartościowe w USA przy użyciu prospektu, który jest w dużej mierze przygotowany do spełnienia kanadyjskich wymogów dotyczących ujawniania informacji. Pozwala także takim uprawnionym emitentom na przestrzeganie amerykańskich wymogów dotyczących ciągłego raportowania poprzez składanie ich dokumentów ujawnienia w Kanadzie do SEC (z zastrzeżeniem pewnych dodatkowych wymagań USA). Ponadto, chociaż SEC zachowuje prawo do przeglądu zgłoszeń dokonanych na podstawie MJDS, zazwyczaj nie dokonuje przeglądu krajowego przeglądu jurysdykcji Kanady, chyba że ma powody, by sądzić, że istnieje problem ze zgłoszeniem. Dlatego też MJDS skutecznie uznaje, że kanadyjskie wymogi regulacyjne są wystarczające do ochrony inwestorów amerykańskich.
Ulgi te znacznie ułatwiają kanadyjskim firmom pozyskanie finansowania w USA poprzez oferty papierów wartościowych, zmniejszając koszty, czas i obciążenia administracyjne związane z wydawaniem i raportowaniem w ramach dwóch odrębnych systemów ujawniania informacji. Kanadyjskie firmy mogą pozyskać takie finansowanie w połączeniu z emisją papierów wartościowych w Kanadzie lub zrobić to wyłącznie w Stanach Zjednoczonych. Istnieje wzajemne porozumienie, które pozwala firmom amerykańskim na pozyskiwanie finansowania poprzez oferty papierów wartościowych w Kanadzie, chociaż jest ono rzadziej wykorzystywane.
Istnieje wiele wymagań, aby kanadyjskie firmy kwalifikowały się do korzystania z MJDS, w tym przepisy, które gwarantują, że takie firmy są już publicznie notowane na giełdzie i że liczba akcji publicznych jest pewnej wielkości. MJDS nie jest zatem dostępny dla niektórych kanadyjskich firm, w tym mniejszych i nowych firm, które starają się pozyskać fundusze w ramach pierwszych ofert publicznych. (Takie firmy mogą nadal pozyskiwać fundusze w USA, ale nie mogą tego robić, korzystając z usprawnionych korzyści zapewnianych w ramach MJDS.) Wszystkie papiery wartościowe są uprawnione do pozyskiwania funduszy przez MJDS, z wyjątkiem niektórych instrumentów pochodnych.
