DEFINICJA opcji pasma górskiego
Opcje pasma górskiego to rodzina egzotycznych opcji opartych na wielu bazowych papierach wartościowych. Opcje gór zostały po raz pierwszy stworzone przez francuską firmę papierów wartościowych Société Générale pod koniec lat 90. Opcje te łączą niektóre kluczowe cechy opcji koszykowych lub tęczowych (które mają więcej niż jeden bazowy papier wartościowy lub aktywa) i opcji zakresu, które mają wiele lat.
ŁAMANIE W DÓŁ Opcje pasma górskiego
Cena opcji górskiej opiera się na wielu zmiennych, z których najważniejszą są korelacje między poszczególnymi papierami wartościowymi w koszyku. Niektóre opcje mają dyskretne poziomy wypłaty (np. Podwoić inwestycję, potroić inwestycję), jeśli określone wskaźniki wydajności są dotknięte przez bazowe papiery wartościowe podczas obowiązywania opcji.
Typy opcji pasma górskiego obejmują opcje Altiplano, opcje Annapurna, opcje Everest, opcje Atlas i opcje Himalajów. Są one przedmiotem obrotu bez recepty (OTC), zwykle przez banki prywatne i inwestorów instytucjonalnych, takich jak fundusze hedgingowe.
Określanie wartości opcji pasma górskiego
Trudności w ustaleniu uczciwej wartości rynkowej dla tych egzotycznych opcji sprawiają, że standardowe formuły (takie jak metoda Blacka-Scholesa dla opcji waniliowych) są prawie niemożliwe do zastosowania. Niektóre rodzaje opcji pasma górskiego mają daty przeliczenia lub pobierania próbek, w których usuwane są najlepiej lub najgorzej działające zapasy z koszyka. Dlatego posiadacze tych opcji muszą stale oceniać parametry wpływające na ich bieżącą wartość. Ku konsternacji wielu marketerów finansowych, opcji pasm górskich nie można wycenić za pomocą standardowych metod zamkniętych; te egzotyczne instrumenty wymagają raczej metod symulacji Monte Carlo. Efekty, takie jak skośność zmienności, która występuje w większości opcji, mogą być jeszcze bardziej wyraźne w opcjach pasma górskiego.
Biorąc pod uwagę ich ezoteryczną naturę, w jaki sposób można wykorzystać opcje pasma górskiego? Dobrym przykładem może być scenariusz, w którym zabezpieczający woli nie monitorować wielu opcji zapisanych na poszczególnych aktywach. Opcja koszyka może zapewnić taką samą ochronę, obejmując kilka pozycji jednym instrumentem pochodnym. Łączna zmienność tego podejścia byłaby niższa niż zmienność netto poszczególnych aktywów, skutkując w ten sposób niższą ceną opcji, co może być kosztowne w przypadku dość wyrafinowanej pozycji. Te cechy sprawiły, że opcje pasm górskich stały się atrakcyjną opcją dla inwestorów poszukujących rozsądnej strategii wymagającej minimalnych gwarancji kapitałowych.
