Co to jest wykup menedżerski (MBO)?
Wykup menedżerski (MBO) to transakcja, w której zespół zarządzający firmy kupuje aktywa i operacje prowadzonej przez siebie działalności. Wykup menedżerski jest atrakcyjny dla profesjonalnych menedżerów ze względu na większe potencjalne korzyści i kontrolę ze strony właścicieli firmy, a nie pracowników.
Wykup menedżerski
Kluczowe dania na wynos
- MBO to transakcja, w której zespół zarządzający firmy kupuje aktywa i działalność firmy. W przeciwieństwie do wpisowego w zarządzie, w którym zewnętrzny zespół zarządzający przejmuje firmę i zastępuje dotychczasowe zarządzanie. Ogólnie rzecz biorąc, dzięki czemu firma może zostać prywatna w celu usprawnienia działalności i poprawy rentowności.
Jak wykup menedżerski - działa MBO
Wykupy menedżerskie (MBO) są preferowanymi strategiami wyjścia dla dużych korporacji, które chcą realizować sprzedaż oddziałów, które nie są częścią ich podstawowej działalności, lub przez prywatne firmy, w których właściciele chcą przejść na emeryturę. Finansowanie wymagane dla MBO jest często dość znaczne i zwykle jest kombinacją zadłużenia i kapitału własnego, które pochodzą od nabywców, finansistów, a czasem od sprzedawcy.
W wykupie menedżerskim (MBO) zespół zarządzający gromadzi zasoby w celu nabycia całości lub części firmy, którą zarządza. Finansowanie zwykle pochodzi z mieszanki zasobów osobistych, podmiotów finansujących private equity i finansowania przez sprzedawców.
Kierownictwo może czerpać korzyści z posiadania po MBO, ale musi przejść od bycia pracownikiem do właściciela.
Wykup menedżerski (MBO) vs. wykup menedżerski (MBI)
Wykup menedżerski (MBO) różni się od wykupu menedżerskiego (MBI), w którym zewnętrzny zespół zarządzający nabywa firmę i zastępuje istniejący zespół zarządzający. Różni się również od wykupu lewarowanego zarządzania (LMBO), w którym nabywcy wykorzystują aktywa firmy jako zabezpieczenie w celu uzyskania finansowania dłużnego. Przewaga MBO nad LMBO polega na tym, że obciążenie zadłużeniem firmy może być niższe, co daje większą elastyczność finansową.
Przewaga MBO nad MBI polega na tym, że ponieważ obecni menedżerowie przejmują firmę, lepiej ją rozumieją i nie ma w tym żadnej krzywej uczenia się, co miałoby miejsce, gdyby prowadził ją nowy zestaw menedżerów. Wykupy menedżerskie są przeprowadzane przez zespoły zarządzające, które chcą otrzymać nagrodę finansową za przyszły rozwój firmy w sposób bardziej bezpośredni niż w przypadku pracowników.
Zalety i wady wykupów menedżerskich (MBO)
Wykupy menedżerskie (MBO) są postrzegane jako dobre możliwości inwestycyjne przez fundusze hedgingowe i dużych finansistów, którzy zwykle zachęcają firmę do prywatnej działalności, aby usprawnić operacje i poprawić rentowność poza zasięgiem opinii publicznej, a następnie podnieść ją do publicznej wiadomości na znacznie wyższym poziomie. wycena w dół drogi.
W przypadku, gdy wykup menedżerski jest wspierany przez fundusz private equity, private equity, z uwagi na istnienie dedykowanego zespołu zarządzającego, prawdopodobnie zapłaci atrakcyjną cenę za ten składnik aktywów. Chociaż fundusze private equity mogą również uczestniczyć w MBO, ich preferencje mogą dotyczyć MBI, w których firmy są prowadzone przez znanych im menedżerów, a nie przez dotychczasowy zespół zarządzający.
Jednak struktura MBO ma również kilka wad. Podczas gdy zespół zarządzający może czerpać korzyści z własności, musi przejść od bycia pracownikami do właścicieli, co wymaga zmiany sposobu myślenia z kierowniczego na przedsiębiorczego. Nie wszyscy menedżerowie mogą dokonać tego przejścia.
25 miliardów dolarów
Kwota, którą Michael Dell zapłacił w 2013 r. W ramach wykupu menedżerskiego firmy, którą założył, Dell Inc.
Ponadto sprzedawca może nie zrealizować najlepszej ceny sprzedaży aktywów w MBO. Jeśli istniejący zespół zarządzający jest poważnym oferentem zbywanych aktywów lub operacji, menedżerowie mają potencjalny konflikt interesów. Oznacza to, że mogą lekceważyć lub celowo sabotować przyszłe perspektywy aktywów, które są na sprzedaż, aby kupić je po stosunkowo niskiej cenie.
