Mówią, że lepiej mieć szczęście niż spryt. 28 lipca 1945 r. Bombowiec B-25 rozbił się w Empire State Building w Nowym Jorku. Betty Lou Oliver była operatorem windy na 80. piętrze. Kiedy samolot uderzył w podłogę poniżej, Oliver został poważnie poparzony i potrzebował natychmiastowej pomocy lekarskiej. Ratownicy wsadzili ją do windy, ale kable pękły i posłały Betty Lou spadającą 75 pięter do piwnicy budynku. W jakiś sposób Pani Oliver przeżyła i jest Rekordem Guinnessa za najdłużej przetrwany upadek windy. Pięć miesięcy później wróciła do pracy. Przeżyła ten sam upadek, który zabił King Konga.
W mniej zagrażający życiu sposób możesz również uznać się za szczęściarza, jeśli nie sprzedałeś się z desperacji pod koniec ubiegłego roku. Niedawno zobaczyłem kilka nagłówków, że rynki azjatyckie są coraz bardziej zaniepokojone ponownymi obawami przed spowolnieniem amerykańskiej gospodarki i globalnego handlu. To prawie jak zbiór „wymówek”, które od czasu do czasu poddaje się recyklingowi, aby przyciągnąć kliknięcia oparte na strachu. Faktem jest, że mamy prawie osiem tygodni od minimów i mieliśmy kolejny tydzień siły, ponieważ indeksy zasadniczo zbierały się w celu uzyskania kolejnego solidnego wyniku.
Wzrost wyraźnie wraca w głównych indeksach. Russell i NASDAQ są największymi zwycięzcami, z S&P 500 w szerszej perspektywie i „opóźnionym” przemysłem Dow Jones Industrial Average. Podaję opóźnienie w cudzysłowie, ponieważ ośmiotygodniowa + 18% wydajność w dowolnym indeksie szerokim zwykle nie jest związana ze słowem opóźnianie. Ale opóźniają się, znacznie za motorem wzrostu.
Małe kapitały znów prowadzą, a Russell 2000 zanotował w ubiegłym tygodniu wzrost o 4, 17%. Spójrz na tygodniowy zwrot z Russell 2000 na 4, 82%. S&P Small Cap 600 również odnotował ogromny wzrost o 4, 35%.
Tak więc wzrost wydaje się żywy i dobrze, rozkwitając od zubożenia w zeszłym roku. Wzrost był biczującym chłopcem dla tych, którzy uwolnili się od lęku przed rynkiem, „który wzrósł zbyt szybko”, a „załamanie globalnego wzrostu ogarnie nas wszystkich”. Te nagłówki działały od sierpnia do grudnia 2018 r. Muszę wyrazić uznanie w mediach za próbę.
FactSet
Sektory, na które należy zwrócić uwagę, to energia, przemysł, uznaniowość konsumentów i informatyka. Ponownie są to sektory obciążone wzrostem, a nie bezpieczne porty dla niedźwiedzi szukających gry obronnej. W rzeczywistości niektóre sektory obronne pozostają w tyle. Sektor usług komunalnych wzrósł tylko o 7, 64% w stosunku do świątecznych minimów i był jedynym sektorem, który wykazał negatywne wyniki do czwartku ubiegłego tygodnia. To szalone, że to mówię, ale opieka zdrowotna jest drugim najgorzej działającym sektorem od Bożego Narodzenia z + 14, 93% krzykiem. W jakich szalonych czasach żyjemy.
Bezprecedensowa sprzedaż spotkała się z bezprecedensowym kupnem, gdzie jesteśmy. Pamiętam, jak rozmawiałem około 24 grudnia, kiedy powiedziano mi: „Tym razem jest inaczej - nie widzę powrotu do zdrowia w kształcie litery V z tej głębokości. Byłbym zaskoczony, gdyby tak się stało”. Po dwóch dekadach pracy na rynkach finansowych doszedłem do wniosku, że jedyną rzeczą, na którą tak naprawdę nie ma miejsca, jest „niespodzianka”. Rynek zrobi to, co zamierza, a najlepszą rzeczą, aby się zorientować, jest odczytanie danych dostarczonych przez rynek.
Grudzień powiedział, że jesteśmy wyprzedani, a nasze dane mówiły, że będziemy się zbierać. Teraz nasze dane mówią, że jesteśmy wykupieni, ale możemy tak pozostać przez długi czas. Nasze sygnały zawierają komponent zakresu czasu; to znaczy patrzymy na około trzy miesiące najwyższy i najniższy poziom, aby określić zmianę lub kontynuację trendów krótkoterminowych. Najwyższy od trzech miesięcy jest teraz o wiele łatwiejszy do złamania niż najniższy od trzech miesięcy. Moim zdaniem oznacza to, że musi upłynąć więcej czasu - przynajmniej kolejne cztery tygodnie - abyśmy zaczęli otrzymywać znaczące sygnały sprzedaży.
Więc gdzie mam stać? W dalszym ciągu jestem uparty w sprawie amerykańskich akcji w perspektywie długoterminowej. W najbliższym czasie spodziewam się zwrotu, ale znowu możemy przez pewien czas utrzymywać zwyżkę. Styczniowy efekt dla dużych inwestorów potrzebujących kapitału zainicjował śnieżycę, która doprowadziła do rozpadu. Przeszedł do lutego, a my mamy za sobą wiatr: zarobki. Sprzedaż i zarobki w dużej mierze działają i widzimy wiele niespodzianek.
Według FactSet Earnings Insight:
- Karta wyników zarobków: W czwartym kwartale 2018 r. (79% firm z S&P 500 raportowało rzeczywiste wyniki za kwartał), 70% firm S&P 500 zgłosiło dodatnią niespodziankę na zysk (EPS), a 62% miało zgłosiła pozytywną niespodziankę dochodową. Wzrost zysków: W czwartym kwartale 2018 r. Mieszana stopa wzrostu zysków dla S&P 500 wynosi 13, 1%. Jeśli rzeczywiste tempo wzrostu w tym kwartale wynosi 13, 1%, będzie to piąty z rzędu kwartalny dwucyfrowy wzrost zysków dla indeksu. Korekty zysków: 31 grudnia szacowana stopa wzrostu zysków w czwartym kwartale 2018 r. Wyniosła 12, 1%. Obecnie siedem sektorów ma wyższe stopy wzrostu (w porównaniu do 31 grudnia) z powodu korekt w górę szacunków EPS i pozytywnych niespodzianek EPS. Wskazówki dotyczące zarobków: w pierwszym kwartale 2019 r. 59 firm S&P 500 wydało negatywne wytyczne EPS, a 19 firm S&P 500 wydało pozytywne wytyczne EPS. Wycena: 12-miesięczny wskaźnik P / E dla S&P 500 wynosi 16, 0. Ten wskaźnik P / E jest poniżej średniej z pięciu lat (16, 4), ale powyżej średniej z 10 lat (14, 6).
Ponad 70% firm bije szacunki zysków, a ponad 60% przekracza oczekiwania sprzedażowe. Zyski wciąż rosną, a pięć prostych kwart dwucyfrowego wzrostu i sześć sektorów skorygowanych w górę od 31 grudnia. Negatywne wytyczne oznaczają, że firmy wyceniają bardziej realistyczne skutki możliwego spowolnienia wzrostu. Wskaźnik P / E dla S&P jest znacznie poniżej średniej z pięciu lat. Nie są to wcale słabe statystyki.
Byłoby bardzo pecha, gdyby sprzedano go na najniższych poziomach w 2018 roku. Szczęśliwe trzymały się i są mniej więcej w tym samym miejscu, w którym były. Jak powiedział Tołstoj: „Dwaj najpotężniejsi wojownicy to cierpliwość i czas”.
Dolna linia
Mapsignals nadal zwyżkuje amerykańskie akcje w długim okresie, ale widzimy ryzyko zwrotu w krótkim terminie. Uważamy, że wzrost zapasów z roku na rok jest bardzo konstruktywny. Ponieważ wzrost akcji rośnie wraz ze wzrostem wolumenu, uważamy, że sezon zysków może być lepszy niż ogólne oczekiwania.
