Co to jest zamiana LIBOR na zaległości?
Zamiana LIBOR na zaległości jest podobna do zamiany zwykłej lub waniliowej, ale strona o zmiennej stopie procentowej jest ustawiana na koniec okresu zerowania zamiast na początku. Stawka ta jest następnie stosowana z mocą wsteczną.
Szybka definicja jest taka, że zamiana waniliowa ustala stawkę z góry i płaci później (z dołu), a zamiana zaległości ustala i płaci później (z dołu).
Ta zamiana ma kilka innych nazw, w tym: zamianę zaległości, zamianę resetu, zamianę wsteczną i zamianę opóźnionego resetu.
Zrozumienie zamiany LIBOR na zaległości
Struktura LIBOR zaległych płatności została wprowadzona w połowie lat 80. XX wieku, aby umożliwić inwestorom wykorzystanie potencjalnie spadających stóp procentowych. Jest to strategia stosowana przez inwestorów i kredytobiorców, którzy kierują się stopami procentowymi i uważają, że spadną.
Transakcje swapowe wymieniają przepływy pieniężne z inwestycji o stałym oprocentowaniu na inwestycje o zmiennym oprocentowaniu. Stopa zmienna jest zwykle oparta na indeksie, takim jak oferowana stopa londyńska międzybankowa (LIBOR) powiększona o z góry określoną kwotę. LIBOR to stopa procentowa, według której banki mogą pożyczać środki od innych banków na rynku eurowaluty. Zazwyczaj wszystkie stawki są ustalane na początku swapu i, jeśli ma to zastosowanie, na początku kolejnych okresów zerowania, aż swap dojrzeje.
Definicja „zaległości” to należne pieniądze, które powinny były zostać zapłacone wcześniej. W przypadku zamiany LIBOR na zaległe płatności definicja jest bardziej ukierunkowana na obliczanie płatności niż na samą płatność.
W zwykłym lub zwykłym swapie waniliowym zmienna stopa jest ustalana na początku okresu zerowania i wypłacana na koniec tego okresu. W przypadku swapu zaległości główna różnica polega na tym, że umowa swapowa próbkuje stawkę LIBOR i określa, jaka powinna być płatność. W waniliowej zamianie stawka LIBOR na początku okresu zerowania jest stawką podstawową. W swapie zaległości stawka LIBOR na koniec okresu resetowania jest stawką podstawową.
Korzystanie z zamiany LIBOR na zaległości
Strona zmiennoprocentowa swap waniliowy, w tym przypadku LIBOR, resetuje się z każdą datą resetu. Jeśli trzymiesięczna stopa LIBOR jest stopą bazową, wypłata zmiennej stopy procentowej w ramach swapu nastąpi w ciągu trzech miesięcy, a następnie bieżąca trzymiesięczna stopa LIBOR określi stopę na następny okres. W przypadku zamiany zaległości stawka bieżącego okresu ustala się na trzy miesiące, na pokrycie właśnie zakończonego okresu. Stawka dla drugiego trzymiesięcznego okresu określa sześć miesięcy w umowie i tak dalej.
Jeśli inwestor uważa, że LIBOR spadnie w ciągu najbliższych kilku lat i chce jedynie skorzystać z tej możliwości, to spodziewa się, że będzie ona niższa na koniec każdego okresu resetowania niż na początku. Inwestor może zawrzeć umowę zamiany, aby otrzymać LIBOR i spłacać LIBOR z dołu przez cały okres obowiązywania umowy. Uwaga: w tym przypadku obie stawki są zmienne.
