Co to jest akcelerator finansowy?
Akcelerator finansowy to środek, za pomocą którego zmiany na rynkach finansowych wzmacniają skutki zmian w gospodarce. Warunki na rynkach finansowych i w gospodarce mogą się nawzajem wzmacniać, co powoduje powstanie pętli sprzężenia zwrotnego, która powoduje boom lub załamanie, mimo że same zmiany są stosunkowo niewielkie, gdy są rozpatrywane indywidualnie. Pomysł przypisuje się prezesowi Rezerwy Federalnej Ben Bernanke oraz ekonomistom Markowi Gertlerowi i Simonowi Gilchristowi.
Zrozumienie akceleratorów finansowych
Akcelerator finansowy często wychodzi z rynku kredytowego i ostatecznie działa, aby wpłynąć na całą gospodarkę. Akceleratory finansowe mogą inicjować i wzmacniać zarówno pozytywne, jak i negatywne szoki w skali makroekonomicznej. Model akceleratora finansowego został zaproponowany, aby wyjaśnić, dlaczego stosunkowo niewielkie zmiany w polityce pieniężnej lub warunkach kredytowych mogą wywołać duże wstrząsy w gospodarce. Na przykład, dlaczego stosunkowo niewielka zmiana stawki podstawowej powoduje, że firmy i konsumenci ograniczają wydatki, mimo że jest to niewielki koszt przyrostowy?
Teoria akceleratora finansowego sugeruje, że u szczytu cykli koniunkturalnych większość firm i konsumentów nadmiernie się rozwinęła. Oznacza to, że zaciągnęli tani dług, aby sfinansować ulepszenia lub rozszerzenie działalności i stylu życia. Oznacza to również, że są bardziej wrażliwi na wszelkie zmiany w otoczeniu kredytowym, bardziej niż w innych punktach cyklu biznesowego. Gdy część ekspansyjna cyklu koniunkturalnego dobiega końca, ta sama nadmierna większość zostaje uszczypnięta przez gorszą gospodarkę i zaostrzenie kredytu.
Akcelerator finansowy i wielka recesja
Idea warunków kredytowych wpływających na gospodarkę nie jest nowa, ale model Bernanke, Gertler i Gilchrist dostarczył lepszego narzędzia do kierowania polityką w celu wprowadzenia w życie wpływów na rynku kredytowym. Nawet wtedy model akceleratora finansowego zyskał bardzo małą uwagę aż do 2008 r., Kiedy Bernanke stał na czele Rezerwy Federalnej podczas kryzysu finansowego, który przerodził się w wielką recesję. Dużo uwagi poświęcono modelowi akceleratora finansowego, który zapewnił kontekst do wyjaśnienia działań podejmowanych przez Fed w celu zminimalizowania pętli sprzężenia zwrotnego lub skrócenia czasu ich działania.
Jest to jeden z powodów, dla których tak wiele środków ratunkowych, jak się je stało, koncentrowało się na stabilizacji rynków kredytowych bezpośrednio za pośrednictwem banków. W modelu akceleratora finansowego spowolnienie kredytu powoduje ucieczkę w jakość. Oznacza to, że słabsze firmy i konsumenci są porzucani, a kredyty są oferowane tylko silniejszym firmom. Jednakże, ponieważ coraz więcej tych firm boryka się z mniejszymi zakupami kierowanymi przez konsumentów, również popadają w niełaskę. Ta pętla trwa, dopóki znaczna część kredytu nie zostanie wyparta z gospodarki, co spowoduje wiele trudności ekonomicznych. Bernanke wykorzystał swoją wiedzę na temat akceleratorów finansowych, aby ograniczyć ból i skrócić czas, jaki cierpiała amerykańska gospodarka z powodu trudnych warunków kredytowych.
