Barron informuje, że innowacyjny producent samochodów elektrycznych Tesla Inc. (TSLA) konkuruje ze sobą ze strony dużych producentów samochodów. Ci uznani rywale są dochodowi, bogaci w gotówkę i są w stanie produkować pojazdy na szeroką skalę. Natomiast Tesla jest nieopłacalna, płonąc gotówką w alarmującym tempie i walcząc o osiągnięcie celów produkcyjnych, które są marne według standardów Detroit, Niemiec i Japonii. Ironiczny zwrot akcji, spowodowany przez Elona Muska, dyrektora generalnego Tesli, jest częściowo odpowiedzialny za to, że uznani producenci samochodów stają się bardziej wydajni i wybiegają w przyszłość w ostatnich latach, według Nicholasa Colasa, wieloletniego zwolennika przemysłu samochodowego i współzałożyciela biuletynu Datatrek, notatki Barrona.
Najbardziej znanymi z tych uznanych graczy są, według Barron's, Volkswagen AG (VLKAY), Bayerische Motoren Worke AG (BMW.Niemcy), Daimler AG (DAIF), Toyota Motor Corp. (TM), General Motors Co. (GM) i Ford Motor Co. (F). Akcje tych firm są tanie, osiągając jedynie od 6 do 11 razy szacowany zysk w 2017 r., Przy czym stopy dywidendy wynoszą głównie od 3% do 5% na jednego Barrona, co daje im znaczny potencjał wzrostu.
Tymczasem akcje Tesli mają obecnie wskaźnik P / E na poziomie -90, zgodnie z danymi Thomson Reuters podanymi przez Yahoo Finance. Niemniej jednak Gene Munster, inwestor venture capital i były analityk branży technologicznej, należy do bardzo upartych wobec Tesli.
Głębokie kieszenie
Barron mówi, że niewiele branż spoza technologii ma tyle gotówki, co producenci samochodów. Na przykład gotówka netto BMW lub gotówka minus dług wynosi 22 miliardy USD, co stanowi 33% wartości rynkowej firmy. Daimler ma ponad 24 mld USD gotówki netto, Volkswagen ma ponad 29 mld USD, a Toyota ma 70 mld USD, czyli 35% swojej kapitalizacji rynkowej. Ogólnie rzecz biorąc, zdrowe zarobki i mocne bilanse charakteryzują obecnie niegdyś oblegany sektor motoryzacyjny.
Wielcy producenci samochodów mają już zdolność do masowej produkcji, aby produkować duże ilości samochodów elektrycznych wydajnie i tanio, o co Tesla walczyła. Tymczasem ich głębokie kieszenie pozwalają im na znaczne inwestycje w badania i rozwój związane z pojazdami elektrycznymi i autonomicznymi, w skali, która również przewyższa Teslę.
Infrastruktura sprzedaży i usług
Kolejną ogromną przewagą posiadanych przez uznanych producentów samochodów są ich duże sieci dealerskie, o czym nie wspomina Barron. Osiągnięcie wysokiego wolumenu sprzedaży jest nie tylko kwestią zdolności produkcyjnych, ale także posiadania szerokiej sieci detalicznej i usługowej, jak pisze Bertel Schmitt w Forbes, obserwator branży motoryzacyjnej. Schmitt wskazuje, że ograniczona liczba centrów serwisowych Tesli sprawiła, że wściekli klienci czekają miesiącami na rutynowe naprawy i regulacje.
Co więcej, Tesla zdecydowała się na posiadanie swoich salonów dealerskich i centrów serwisowych, a nie na franczyzę, jak robią to uznani producenci. Zwiększa to znacznie jego koszty. Schmitt szacuje, że aby wesprzeć milion swoich pojazdów w drodze do 2020 roku, Tesla musiałaby wydać co najmniej 28 miliardów dolarów na budowę i obsadzenie odpowiedniej sieci sprzedaży i obsługi, pieniędzy, których po prostu nie ma. Tesla ma obecnie tylko 67 centrów usług w USA, w tym 20 w Kalifornii, na ich stronę internetową.
Elektryzujące prognozy wzrostu
Analitycy z Morgan Stanley (MS), według Barron's, przewidują, że w 2050 r. Elektryczność będzie stanowić 80% do 90% światowej sprzedaży pojazdów, w porównaniu z 1% dzisiaj, gdy koszty akumulatorów spadną, a rządy dążą do wyeliminowania silników spalinowych. Głównym impulsem do wzrostu sprzedaży będzie, jeśli koszty pojazdów napędzanych elektrycznie staną się porównywalne z kosztami konwencjonalnych samochodów i ciężarówek w latach 2020. Morgan Stanley szacuje, że do 2040 r. 30% światowej floty pojazdów będzie elektrycznych, w porównaniu z dzisiejszym 0, 2%.
Znani producenci samochodów mają dobrą pozycję do dominacji na rynku pojazdów elektrycznych, biorąc pod uwagę ich wydajność produkcyjną i wiedzę techniczną. Co więcej, elektryka powinna być prostsza i mniej kapitałochłonna w budowie niż pojazdy napędzane benzyną i olejem napędowym, według Barrona. Z drugiej strony, niedźwiedzi pogląd jest taki, że gwałtowny wzrost współdzielenia jazdy zmniejszy popyt na nowe samochody, ograniczając wzrost zysków, zauważa Barron. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Sprzedaż samochodów elektrycznych Get a Big Jolt .)
Przeszkody techniczne
Morgan Stanley ostrzega jednak, że do 2040 r. Globalnie potrzebne będzie około 2, 7 bln USD inwestycji infrastrukturalnych, w tym 473 miliony ładowarek domowych i 7 milionów stacji doładowania. Być może największą przeszkodą techniczną dla powszechnego przyjęcia transportu elektrycznego będzie jego wymóg znacznego wzrostu zdolności i niezawodności wytwarzania i przesyłania energii elektrycznej. Morgan Stanley ostrzega, że w samych Stanach Zjednoczonych popyt na energię elektryczną podwoi się w wyniku prognoz sprzedaży.
VW osiąga kamień milowy w zakresie prowadzenia pojazdu
Wielcy producenci samochodów inwestują znaczne kwoty nie tylko w rozwój pojazdów elektrycznych, ale także w samochody autonomiczne. Barron twierdzi, że choć samochody samojeżdżące i wspólne użytkowanie samochodów mogą być uciążliwe, firmy te wydają się zdeterminowane, by jeździć na fali przyszłości.
Volkswagen planuje wydać do 2030 r. 84 miliardy dolarów na rozwój pojazdów elektrycznych, zwiększając sprzedaż do 2–3 milionów pojazdów elektrycznych do 2025 r. Jest także liderem w rozwoju samochodów autonomicznych. Barron dodaje, że jego luksusowe Audi A8 to pierwszy samochód produkcyjny, który oferuje głośnomówiący poziom 3 w wybranych warunkach drogowych. Jak opisano w Seeking Alpha, system Audi Traffic Jam Pilot nie wymaga od kierowcy trzymania ręki za kierownicę ani obserwowania drogi, gdy jest ona pod kontrolą.
Autopilot Tesli wymaga obu tych funkcji, podczas gdy Super Cruise GM umożliwia operację bez użycia rąk, ale kierowca musi nadal monitorować zachowanie samochodu, w zależności od Seeking Alpha, czyniąc oba te konkurencyjne systemy w najlepszym razie mniej wyrafinowanymi alternatywami poziomu 2. Według Audi, ten oddział VW planuje przygotować system pilotażowy autostrady 4 na poziomie do 2020 r. - 21, oferując autonomiczną jazdę bez użycia rąk z ograniczoną prędkością na autostradach o ograniczonym dostępie, dzięki czemu samochód będzie mógł zmieniać pas i ominąć inne samochody niezależnie.
Inni rywale pędzą naprzód
GM koncentruje się na pojazdach bez kierowcy i wielu obserwatorów uważa je za drugie pod tym względem w oddziale Waymo Alphabet Inc. (GOOGL), według Barrona. GM kupił Cruise Automation za 1 miliard dolarów w 2016 r., Aby pobudzić rozwój samodzielności, przeprowadzić testy w San Francisco i oczekiwać doskonałej technologii bez kierowcy w ciągu kwartałów, a nie lat, według Barrona. Brian Johnson, analityk samochodowy w Barclays (BCS), spodziewa się autonomicznej usługi współdzielenia jazdy przez GM do 2020 roku.
Nowy dyrektor generalny Forda Jim Hackett jest zaangażowany w elektrykę i wspólne przejazdy, według Barron's. Na przykład, Ford nabył usługę przewozów wahadłowych Chariot w 2016 roku i rozszerza ją w dużych miastach w USA, donosi CNBC. Jednak Ford planuje wprowadzić hybrydy elektryczno-gazowe, a nie w pełni elektryczne, w ciągu najbliższych pięciu lat, wskazuje Barron. Toyota skoncentrowała się również na hybrydach, w szczególności na modelu Prius, ale oczekuje się, że będzie liderem w dziedzinie hybryd nowej generacji, rozwoju akumulatorów i technologii jazdy samodzielnej według Barrona.
Tymczasem BMW ma w tym roku sprzedać 100 000 pojazdów elektrycznych i hybrydowych, pasujących do Tesli, która może stracić 1, 5 mld USD w 2017 r., Mówi Barron's. W sumie BMW produkuje około dwóch milionów pojazdów rocznie, jak zauważa Barron, znacznie więcej niż Tesla może.
