Definicja finansów

Spis treści

• Co to jest finanse?
• Podstawy finansów
• Finanse publiczne
• Finanse korporacyjne
• Finanse osobiste
• Finanse Społeczne
• Finanse behawioralne
• Finanse kontra ekonomia
• Czy finanse to sztuka czy nauka?

Co to jest finanse?

Finanse to termin szeroko opisujący badania i system pieniędzy, inwestycji i innych instrumentów finansowych. Niektóre władze wolą podzielić finanse na trzy odrębne kategorie: finanse publiczne, finanse przedsiębiorstw i finanse osobiste. Inne kategorie obejmują niedawno pojawiający się obszar finansów społecznych i behawioralnych, który ma na celu identyfikację poznawczych (np. Emocjonalnych, społecznych i psychologicznych) przyczyn decyzji finansowych.

Finanse

Podstawy finansów

Finanse, jako odrębna gałąź teorii i praktyki od ekonomii, powstały w latach czterdziestych i pięćdziesiątych XX wieku wraz z dziełami Markowitza, Tobina, Sharpe'a, Treynora, Blacka i Scholesa, by wymienić tylko kilka. Oczywiście tematy finansów - takie jak pieniądze, bankowość, pożyczki i inwestycje - istniały od zarania dziejów ludzkości w takiej czy innej formie.

Obecnie „finanse” zazwyczaj dzieli się na trzy szerokie kategorie: finanse publiczne obejmują systemy podatkowe, wydatki rządowe, procedury budżetowe, politykę i instrumenty stabilizacyjne, kwestie zadłużenia i inne obawy rządu. Finanse korporacyjne obejmują zarządzanie aktywami, pasywami, przychodami i długami dla firmy. Finanse osobiste definiują wszystkie decyzje i działania finansowe osoby fizycznej lub gospodarstwa domowego, w tym budżetowanie, ubezpieczenie, planowanie hipoteczne, oszczędności i planowanie emerytalne.

Kluczowe dania na wynos

• Finanse to termin szeroko opisujący badania i system pieniądza, inwestycji i innych instrumentów finansowych. Finanse można ogólnie podzielić na trzy odrębne kategorie: finanse publiczne, finanse przedsiębiorstw i finanse osobiste. Najnowsze podkategorie obejmują finanse społeczne i behawioralne.

Finanse publiczne

Rząd federalny pomaga zapobiegać nieprawidłowościom w funkcjonowaniu rynku, nadzorując alokację zasobów, podział dochodów i stabilizację gospodarki. Regularne finansowanie tych programów jest zabezpieczone głównie przez podatki. Pożyczki od banków, firm ubezpieczeniowych i innych rządów oraz dywidendy od ich spółek również pomagają finansować rząd federalny.

Władze stanowe i lokalne również otrzymują dotacje i pomoc od rządu federalnego. Inne źródła finansów publicznych obejmują opłaty użytkownika z portów, usług lotniskowych i innych obiektów; grzywny wynikające z łamania prawa; przychody z praw jazdy i opłat, takich jak prowadzenie pojazdu; oraz sprzedaż rządowych papierów wartościowych i emisji obligacji.

Finanse korporacyjne

Firmy uzyskują finansowanie na różne sposoby, od inwestycji kapitałowych po umowy kredytowe. Firma może zaciągnąć pożyczkę z banku lub zorganizować linię kredytową. Właściwe pozyskiwanie i zarządzanie długiem może pomóc firmie w rozwoju i zwiększeniu rentowności.

Startupy mogą otrzymywać kapitał od aniołów lub inwestorów venture capital w zamian za procent własności. Jeśli firma rozkwita i wejdzie na giełdę, wyemituje akcje na giełdzie; takie wstępne oferty publiczne (IPO) przynoszą wielki napływ gotówki do firmy. Założone firmy mogą sprzedawać dodatkowe akcje lub emitować obligacje korporacyjne w celu zebrania pieniędzy. Firmy mogą kupować akcje wypłacające dywidendy, obligacje typu blue chip lub oprocentowane bankowe certyfikaty depozytowe (CD); mogą także kupować inne firmy w celu zwiększenia przychodów.

Na przykład w lipcu 2016 r. Firma wydawnicza gazety Gannett odnotowała dochód netto w drugim kwartale w wysokości 12, 3 mln USD, co stanowi spadek o 77% w porównaniu z 53, 3 mln USD w drugim kwartale 2015 r. Jednak w związku z przejęciami North Jersey Media Group i Journal Media Group w 2015 r. Gannett odnotował znacznie wyższe nakłady w 2016 r., Co spowodowało wzrost całkowitego przychodu o 3% do 748, 8 mln USD w drugim kwartale.

Finanse osobiste

Indywidualne planowanie finansowe zazwyczaj obejmuje analizę bieżącej sytuacji finansowej osoby lub rodziny, przewidywanie potrzeb krótko- i długoterminowych oraz realizację planu w celu zaspokojenia tych potrzeb w ramach indywidualnych ograniczeń finansowych. Finanse osobiste zależą w dużej mierze od zarobków, wymagań życiowych oraz indywidualnych celów i pragnień.

Kwestie finansów osobistych obejmują między innymi zakup produktów finansowych z przyczyn osobistych, takich jak karty kredytowe; ubezpieczenie na życie, zdrowie i dom; hipoteki; i produkty emerytalne. Bankowość osobista (np. Konta czekowe i oszczędnościowe, IRA i plany 401 (k)) jest również uważana za część finansów osobistych.

Najważniejsze aspekty finansów osobistych obejmują:

• Ocena aktualnego stanu finansowego: oczekiwany przepływ środków pieniężnych, bieżące oszczędności itp. Kupowanie ubezpieczenia w celu ochrony przed ryzykiem i zapewnienia bezpieczeństwa sytuacji materialnej Obliczanie i składanie podatków Oszczędności i inwestycje Planowanie emerytury

Finanse osobiste, jako specjalizacja, są najnowszym osiągnięciem, choć od początku ^XX wieku nauczano ich na uniwersytetach i szkołach jako „ekonomia domowa” lub „ekonomia konsumencka”. Ekonomiści płci męskiej początkowo zlekceważyli tę dziedzinę, ponieważ „ekonomia domowa” wydawała się być domeną gospodyń domowych. Ostatnio ekonomiści wielokrotnie podkreślali powszechną edukację w zakresie finansów osobistych jako integralną część wyników makroekonomicznych całej gospodarki narodowej.

Finanse Społeczne

Finanse społeczne zazwyczaj odnoszą się do inwestycji dokonywanych w przedsiębiorstwach społecznych, w tym w organizacjach charytatywnych i niektórych spółdzielniach. Inwestycje te, zamiast zwykłej darowizny, mają formę finansowania kapitałowego lub dłużnego, w którym inwestor szuka zarówno nagrody finansowej, jak i korzyści społecznych.

Nowoczesne formy finansów społecznych obejmują również niektóre segmenty mikrofinansowania, w szczególności pożyczki dla właścicieli małych firm i przedsiębiorców w krajach słabiej rozwiniętych, aby umożliwić rozwój ich przedsiębiorstw. Pożyczkodawcy uzyskują zwrot z pożyczek, jednocześnie pomagając w poprawie standardu życia jednostek oraz w korzyściach dla lokalnego społeczeństwa i gospodarki.

Obligacje o wpływie społecznym (znane również jako obligacje za sukces lub obligacje świadczeń społecznych) są szczególnym rodzajem instrumentu, który działa jako umowa z sektorem publicznym lub samorządem lokalnym. Spłata i zwrot z inwestycji są uwarunkowane osiągnięciem pewnych wyników i osiągnięć społecznych.

Finanse behawioralne

Był czas, kiedy teoretyczne i empiryczne dowody zdawały się sugerować, że konwencjonalne teorie finansowe były dość skuteczne w przewidywaniu i wyjaśnianiu pewnych rodzajów zdarzeń gospodarczych. Jednak z biegiem czasu naukowcy z dziedziny finansów i gospodarki wykryli anomalie i zachowania, które miały miejsce w świecie rzeczywistym, ale których nie można wyjaśnić żadnymi dostępnymi teoriami. Coraz wyraźniej stało się jasne, że konwencjonalne teorie mogą wyjaśniać pewne „wyidealizowane” wydarzenia, ale w rzeczywistości świat jest o wiele bardziej chaotyczny i zdezorganizowany, a uczestnicy rynku często zachowują się w sposób irracjonalny, a zatem trudny do przewidzenia według tych modeli.

W rezultacie naukowcy zaczęli zwracać się do psychologii poznawczej, aby wyjaśnić irracjonalne i nielogiczne zachowania, których nie wyjaśnia współczesna teoria finansów. Nauka behawioralna jest dziedziną zrodzoną z tych wysiłków; stara się wyjaśnić nasze działania, podczas gdy współczesne finanse starają się wyjaśnić działania wyidealizowanego „człowieka gospodarczego” (Homo economus).

Finanse behawioralne, podgrupa ekonomii behawioralnej, proponują oparte na psychologii teorie wyjaśniające anomalie finansowe, takie jak poważne wzrosty lub spadki cen akcji. Celem jest zidentyfikowanie i zrozumienie, dlaczego ludzie dokonują pewnych wyborów finansowych. W ramach finansowania behawioralnego zakłada się, że struktura informacji i cechy uczestników rynku w sposób systematyczny wpływają na decyzje inwestycyjne osób fizycznych oraz wyniki rynkowe.

Daniel Kahneman i Amos Tversky, którzy zaczęli współpracować pod koniec lat 60. XX wieku, są uważani przez wielu za ojców finansów behawioralnych. Później dołączył do nich Richard Thaler, który połączył ekonomię i finanse z elementami psychologii w celu opracowania koncepcji takich jak rachunkowość mentalna, efekt wyposażenia i inne uprzedzenia, które mają wpływ na zachowanie ludzi.

Tenenci finansów behawioralnych

Finansowanie behawioralne obejmuje wiele pojęć, ale cztery są kluczowe: rachunkowość mentalna, zachowanie stada, kotwiczenie oraz wysoka samoocena i nadmierna pewność siebie.

Rachunkowość mentalna odnosi się do skłonności ludzi do przydzielania pieniędzy na określone cele w oparciu o różne subiektywne kryteria, w tym źródło pieniędzy i przeznaczenie dla każdego konta. Teoria rachunkowości mentalnej sugeruje, że jednostki mogą przypisywać różne funkcje do każdej grupy aktywów lub konta, czego wynikiem może być nielogiczny, a nawet szkodliwy zestaw zachowań. Na przykład niektóre osoby trzymają specjalny „słoik pieniędzy” na wakacje lub nowy dom, jednocześnie niosąc ze sobą znaczne zadłużenie z tytułu karty kredytowej.

Zachowanie stada mówi, że ludzie naśladują zachowania finansowe większości lub stada, niezależnie od tego, czy działania te są racjonalne czy nieracjonalne. W wielu przypadkach zachowanie stada jest zbiorem decyzji i działań, które jednostka niekoniecznie musiałaby podejmować samodzielnie, ale które wydają się mieć uzasadnienie, ponieważ „wszyscy to robią”. Zachowanie stada jest często uważane za główną przyczynę paniki finansowej i krachu na giełdzie.

Zakotwiczenie odnosi się do powiązania wydatków z określonym punktem odniesienia lub poziomem, nawet jeśli może to nie mieć logicznego znaczenia dla danej decyzji. Jednym z powszechnych przykładów „zakotwiczenia” jest konwencjonalna mądrość, że diamentowy pierścionek zaręczynowy powinien kosztować około dwóch miesięcy pensji. Innym może być zakup akcji, która na chwilę wzrosła z obrotu około 65 USD, by osiągnąć 80 USD, a następnie spadła do 65 USD, w sensie, że teraz jest to okazja (zakotwiczenie strategii przy tej cenie 80 USD). Chociaż może to być prawda, bardziej prawdopodobne jest, że kwota 80 USD była anomalią, a 65 USD to prawdziwa wartość akcji.

Wysoka samoocena odnosi się do skłonności danej osoby do oceniania się lepiej niż inni lub wyżej niż przeciętna osoba. Na przykład inwestor może myśleć, że jest guru inwestycyjnym, gdy jego inwestycje osiągają optymalne wyniki (i blokują inwestycje, które osiągają słabe wyniki). Wysoka samoocena idzie w parze z nadmierną pewnością siebie, która odzwierciedla tendencję do przeceniania lub wyolbrzymiania zdolności do skutecznego wykonania danego zadania. Nadmierna pewność siebie może na przykład zaszkodzić zdolności inwestora do wybierania akcji. Badanie z 1998 r. Zatytułowane „Wolumen, zmienność, cena i zysk, gdy wszyscy inwestorzy są powyżej średniej”, autorstwa badacza Terrence'a Odeana, wykazało, że zbyt pewni inwestorzy zwykle przeprowadzali więcej transakcji w porównaniu z mniej pewnymi partnerami - a transakcje te faktycznie przyniosły znacznie niższe zyski niż rynek.

Uczeni twierdzili, że w ostatnich dziesięcioleciach nastąpił niezrównany rozwój finansjalizacji - lub roli finansów w codziennym biznesie lub życiu.

Finanse kontra ekonomia

Ekonomia i finanse są ze sobą powiązane, informując się i wpływając na siebie nawzajem. Inwestorzy dbają o dane ekonomiczne, ponieważ mają one również duży wpływ na rynki. Ważne jest, aby inwestorzy unikali argumentów „ekonomicznych i finansowych”; oba są ważne i mają ważne aplikacje.

Ogólnie rzecz biorąc, ekonomia - szczególnie makroekonomia - ma z natury większy obraz, na przykład wyniki w kraju, regionie lub rynku. Ekonomia może również koncentrować się na polityce publicznej, podczas gdy finanse koncentrują się bardziej na indywidualnych, przedsiębiorstwach lub branżach. Mikroekonomia wyjaśnia, czego się spodziewać, jeśli pewne warunki zmienią się na poziomie branżowym, firmowym lub indywidualnym. Jeśli producent podnosi ceny samochodów, mikroekonomia twierdzi, że konsumenci będą kupować mniej niż wcześniej. W przypadku upadku dużej kopalni miedzi w Ameryce Południowej cena miedzi będzie rosła, ponieważ podaż jest ograniczona.

Finanse koncentrują się również na tym, jak firmy i inwestorzy oceniają ryzyko i zwrot. Historycznie ekonomia była bardziej teoretyczna, a finanse bardziej praktyczne, ale w ciągu ostatnich 20 lat rozróżnienie stało się znacznie mniej wyraźne.

Czy finanse to sztuka czy nauka?

Krótka odpowiedź na to pytanie to jedno i drugie. Finanse, jako dziedzina studiów i dziedzina biznesu, mają zdecydowanie silne korzenie w powiązanych dziedzinach naukowych, takich jak statystyka i matematyka. Ponadto wiele współczesnych teorii finansowych przypomina formuły naukowe lub matematyczne.

Nie można jednak zaprzeczyć, że branża finansowa zawiera również elementy nienaukowe, które porównują ją do sztuki. Na przykład odkryto, że ludzkie emocje (i podejmowane z ich powodu decyzje) odgrywają dużą rolę w wielu aspektach świata finansów.

Współczesne teorie finansowe, takie jak model Blacka Scholesa, w dużym stopniu opierają się na prawach statystyki i matematyki występujących w nauce; ich stworzenie byłoby niemożliwe, gdyby nauka nie położyła fundamentów. Również konstrukcje teoretyczne, takie jak model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) i hipoteza efektywnego rynku (EMH), próbują logicznie wyjaśnić zachowanie rynku akcji w sposób pozbawiony emocji, całkowicie racjonalny, całkowicie ignorując takie elementy, jak nastroje na rynku i sentyment inwestorów.

I chociaż te i inne osiągnięcia akademickie znacznie poprawiły codzienną działalność rynków finansowych, historia obfituje w przykłady, które wydają się zaprzeczać poglądowi, że finanse zachowują się zgodnie z racjonalnymi prawami naukowymi. Na przykład katastrofy giełdowe, takie jak krach w październiku 1987 r. (Czarny poniedziałek), w którym Dow Jones Industrial Average (DJIA) spadł o 22%, a wielki krach na giełdzie w 1929 r. Rozpoczął się w Czarny czwartek (24 października 1929 r.), nie są odpowiednio wyjaśnione przez teorie naukowe, takie jak EMH. Odegrał także rolę ludzki element strachu (przyczyna dramatycznego spadku na giełdzie jest często nazywana „paniką”).

Ponadto dotychczasowe doświadczenia inwestorów wykazały, że rynki nie są w pełni wydajne, a zatem nie w pełni naukowe. Badania wykazały, że nastroje inwestorów wydają się być pod niewielkim wpływem pogody, a ogólny rynek zwykle staje się bardziej uparty, gdy pogoda jest przeważnie słoneczna. Inne zjawiska to efekt styczniowy, wzór cen akcji spadających pod koniec jednego roku kalendarzowego i rosnących na początku następnego.

Co więcej, niektórzy inwestorzy byli w stanie konsekwentnie osiągać lepsze wyniki na szerszym rynku przez długi czas, w szczególności słynny zbieracz akcji Warren Buffett, który w chwili pisania tego tekstu jest drugą najbogatszą osobą w Stanach Zjednoczonych - jego bogactwo jest w dużej mierze zbudowane z długoterminowych inwestycji kapitałowych. Długotrwałe wyniki niektórych wybranych inwestorów, takich jak Buffett, wiele zawdzięczają zdyskredytowaniu EMH, co powoduje, że niektórzy uważają, że aby odnieść sukces jako inwestor kapitałowy, należy zrozumieć zarówno naukę krystalizacji liczb, jak i sztukę wyboru akcji.