Co to jest interpolacja?
Interpozycja odnosi się do nielegalnej praktyki wykorzystywania niepotrzebnej strony trzeciej, zwykle innego pośrednika-pośrednika, między klientem a najlepszą dostępną ceną rynkową, a jedynym celem jest generowanie dodatkowych prowizji.
Kluczowe dania na wynos
- Interpozycja odnosi się do nielegalnej praktyki wykorzystywania niepotrzebnej strony trzeciej, zwykle innego pośrednika-pośrednika, między klientem a najlepszą dostępną ceną rynkową, a jedynym celem jest generowanie dodatkowych prowizji. Interpozycja jest niezgodna z prawem na mocy ustawy o spółkach inwestycyjnych z 1940 r., który stanowi, że podmiot zarządzający pieniędzmi nie może zrobić niczego, co umyślnie oszukuje lub oszukuje klienta. Wytyczne regulujące interakcję są określone w Regule 5310 Urzędu Regulacji Przemysłu Finansowego (FINRA), która stanowi, że maklerzy-maklerzy muszą stosować rozsądną zasadę należytej staranności, aby zapewnić najlepszą realizację.
Zrozumienie interpolacji
Interpozycja w transakcji papierów wartościowych odnosi się do nielegalnej praktyki zatrudniania drugiego brokera w celu wygenerowania dodatkowej prowizji. Ten dodatkowy broker pobiera prowizję, nawet jeśli nie świadczy usług. Jako takie, interpolacja odbywa się zwykle jako część strategii wzajemnych korzyści, wysyłając prowizje do pośrednika-maklera w zamian za polecenia lub inne względy pieniężne. Ten rodzaj zachowania występuje na wyższych poziomach handlu między specjalistami a maklerami, funduszami hedgingowymi lub innymi kontami inwestorów instytucjonalnych.
Interpozycjonowanie można również opisać jako sytuację, w której specjalista lub pośrednik-pośrednik pozycjonuje się jako pośrednik w transakcji (między kupującym a sprzedającym) i pobiera prowizję bez świadczenia usługi. Na przykład Broker A przekonuje klienta do zakupu papieru wartościowego od Brokera Z. Po uzyskaniu papieru wartościowego od animatora rynku Broker Z dodaje znacznik do papieru wartościowego i przekazuje go Brokerowi A, który następnie dodaje własny znacznik i zapewnia bezpieczeństwo dla klienta. Podsumowując, klient uiścił dwa poziomy opłat, po jednym dla Brokera A i Brokera Z, co zmniejsza ich zysk lub zwiększa stratę.
Takie prowizje mogą nie być warte wiele indywidualnie, ale mogą szybko się sumować, szczególnie na instytucjonalnych kontach handlowych. W związku z tym interpelacja jest nielegalna na podstawie Ustawy o spółkach inwestycyjnych z 1940 r., Która stanowi, że podmiot zarządzający pieniędzmi nie może robić niczego, co umyślnie oszukuje lub zwodzi klienta. Stwierdzono, że w latach 1999-2003 wśród różnych specjalistów nowojorskiej giełdy (NYSE) pojawił się szeroko zakrojony przypadek interpozycji; Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oszacowała, że klienci zostali zawyżeni o ponad 150 milionów USD w postaci wyższych prowizji i spreadów.
Zasady interpolacji
Wytyczne dotyczące interpolacji zostały określone w Regule 5310 Urzędu Regulacji Przemysłu Finansowego (FINRA), która stanowi, że maklerzy-pośrednicy muszą stosować rozsądną zasadę należytej staranności, aby zapewnić najlepszą realizację.
Reguła (5310: Najlepsza realizacja i interpolacja) jasno określa w części (a) (1) minimalne standardy, które brokerzy muszą przestrzegać, aby zapewnić najlepszą realizację:
„W każdej transakcji dla lub z klientem lub klientem innego brokera-dealera członek i osoby powiązane z członkiem dołożą należytej staranności, aby ustalić najlepszy rynek dla danego zabezpieczenia i kupić lub sprzedać na takim rynku, aby wynikowa cena dla klienta jest możliwie najkorzystniejsza w panujących warunkach rynkowych. Wśród czynników, które zostaną wzięte pod uwagę przy ustalaniu, czy członek zastosował „rozsądną staranność”, należy wymienić:
- Charakter rynku papierów wartościowych (np. Cena, zmienność, względna płynność i presja na dostępną komunikację); Wielkość i rodzaj transakcji; Liczba skontrolowanych rynków; Dostępność oferty; oraz Warunki zamówienia, które skutkują transakcją, przekazane członkowi i osobom powiązanym z członkiem. ”
5310 (a) (2) odnosi się do interpolacji bezpośrednio, stwierdzając: „W każdej transakcji dla lub z klientem lub klientem innego brokera-dealera, żaden członek ani osoba powiązana z członkiem nie może wtrącać strony trzeciej między członkiem a najlepszym wprowadzać do obrotu przedmiotowe zabezpieczenia w sposób niezgodny z ustępem (a) (1) niniejszej Reguły ".
