Co to są cele pośrednie
Cele pośrednie dotyczą każdej zmiennej ekonomicznej, która ma zasadnicze znaczenie dla gospodarki i nie jest pod bezpośrednią kontrolą Rezerwy Federalnej. Przykłady obejmują takie pozycje, jak podaż pieniądza lub stopy procentowe. Chociaż cele te są częścią celów polityki pieniężnej banku centralnego, wpływ na nie mają jedynie pośrednie decyzje Fed dotyczące polityki pieniężnej. Cele pośrednie pomagają kierować polityką jako krok między rzeczywistymi narzędziami Fed a celami.
Zasadniczo cele pośrednie zmieniają się szybko, aby dopasować je do nowych decyzji politycznych i zachowują się w przewidywalny sposób w stosunku do określonych celów ekonomicznych Rezerwy Federalnej. Cele te często odnoszą się albo do wzrostu monetarnego, albo do stóp procentowych.
ŁAMANIE Pośrednich celów
Cele pośrednie obejmują wiele różnych zmiennych, które Fed wykorzystuje do pośredniej kontroli gospodarki. Zmienne Fed, na które chcą wpływać, obejmują różne środki kontroli podaży pieniądza, takie jak ilość gotówki w obiegu plus depozyty, nominalna stopa procentowa poprzez wolną od ryzyka stopę procentową bonów skarbowych oraz różne indeksy podaży pieniądza ważone w różne sposoby. Fed korzysta z trzech głównych narzędzi polityki pieniężnej, aby wpływać na te cele, w tym operacji otwartego rynku (OMO), takich jak kupno i sprzedaż obligacji skarbowych, pożyczki w oknie dyskontowym oraz dostosowanie rezerw obowiązkowych w instytucjach depozytowych.
Rozważmy na przykład scenariusz, w którym Fed zauważył, że inflacja jest wysoka i chce zmniejszyć podaż pieniądza. W takim przypadku może podjąć decyzję o podniesieniu stopy dyskontowej, dzięki której banki mogą pożyczać pieniądze od Fedu w celu spełnienia wymogów dotyczących rezerwy. Banki będą chciały pożyczać mniej, jeśli stopa ta zostanie podwyższona, więc prawdopodobnie zdecydują się na spełnienie wymogów dotyczących rezerw w inny sposób, zazwyczaj przy użyciu własnych środków. W rezultacie mniej tych rezerw będzie dostępnych na kredyty bankowe. Zacieśnienie to z kolei prowadzi do ograniczenia kredytów bankowych, co prowadzi do zacieśnienia podaży pieniądza.
Fed nie może bezpośrednio kontrolować celu pośredniego, takiego jak podaż pieniądza, dlatego musi wpływać na cel pośredni za pomocą jednego z narzędzi polityki, w tym przypadku stopy dyskontowej.
Typowe sposoby zarządzania celami pośrednimi
Spośród trzech narzędzi w zestawie narzędzi Fed najczęściej wykorzystuje operacje otwartego rynku, aby wpływać na cele pośrednie. Fed cały czas kupuje i sprzedaje obligacje, co sprawia, że operacje otwartego rynku są bardziej precyzyjnym narzędziem w wysiłkach Fed zmierzających do osiągnięcia swoich celów. Dla porównania Fed rzadko wprowadza zmiany w wymogach dotyczących rezerwy. Takie postępowanie miałoby wpływ na tysiące instytucji depozytowych, z trudnym do przewidzenia efektem falowym dla opłat i usług.
