Nie tylko rośnie ryzyko recesji, ale istnieją również niepokojące podobieństwa z erą katastrofy Dotcom, która trwała od 2000 do 2002 roku. W szczególności Bubble Dotcom poprzedzająca krach była wynikiem gwałtownej wyceny zapasy technologii na tle szybkiego wzrostu gospodarczego i spadku bezrobocia. Ten scenariusz pasuje również do obecnego hossy, zauważa Erik Ristuben, główny strateg strategiczny ds. Inwestycji w Russell Investments, jak donosi Business Insider. Poniższa tabela pokazuje długość pięciu ostatnich recesji w USA.
Recesje w USA różnią się w czasie i czasie trwania
- 2007 do 2009: 18 miesięcy 2001: 8 miesięcy 1990 do 1991: 8 miesięcy 1981-1982: 16 miesięcy 1980: 6 miesięcy
Znaczenie dla inwestorów
Dotcom Bubble to spekulacyjny szał otaczający firmy technologiczne, szczególnie te, które obiecały czerpać ogromne zyski z Internetu, który wciąż był w powijakach. Katastrofa rozwinęła się, gdy oczekiwania te zaczęły się rozjaśniać, a rosnąca liczba nowych firm technologicznych zgłaszała rosnące straty, a nawet rezygnację z działalności wkrótce po debiucie giełdowym.
Podczas katastrofy Dotcom, która trwała od marca 2000 r. Do października 2002 r., Wskaźnik Nasdaq Composite Index (NDX) spadł o 78%, a indeks S&P 500 (SPX) stracił 49% swojej wartości. Ten poważny spadek cen akcji na rynku niedźwiedzi był już w toku, gdy gospodarka USA wpadła w recesję, która trwała od marca do listopada 2001 r.
Erik Ristuben zauważa, że historycznie rynek papierów wartościowych jest dość wiarygodnym wskaźnikiem zbliżającej się recesji. Chociaż nie każdemu znaczącemu spadkowi cen akcji towarzyszy recesja, dodaje, że każda recesja w najnowszej historii rzeczywiście poprzedzona była wyprzedażą na giełdzie. Od czasu II wojny światowej stwierdza, że recesja w USA rozpoczęła się średnio sześć miesięcy po szczycie rynku, a nie dłużej niż 12 miesięcy później. Krach na giełdzie w 1987 r. Jest godnym uwagi przykładem spadku koniunktury na rynku niedźwiedzi, którego ani nie wywołała recesja, ani poprzedza.
Opierając się na swoim czytaniu historii i biorąc pod uwagę 14% spadek S&P 500 w ostatnim kwartale 2018 r., Ristuben spodziewa się, że kolejna recesja rozpocznie się do 2020 r. Oczekuje jednak, że będzie ona „bardzo łagodna”, o podobnej długości i głębokości do ośmiomiesięcznego skurczu w 2001 r., który miał miejsce w trakcie katastrofy Dotcom.
Tymczasem 60% netto wiodących globalnych zarządzających funduszami ankietowanych przez Bank of America Merrill Lynch na początku tego miesiąca spodziewa się osłabienia globalnego wzrostu gospodarczego w tym roku, choć tylko 14% spodziewa się, że recesja rozpocznie się w 2019 r. Jest to jednak najbardziej pesymistyczny prognozy zarejestrowane w tym comiesięcznym badaniu od lipca 2008 r., krótko przed kryzysem finansowym, i są jeszcze bardziej ponure niż poprzednie minimum z stycznia 2001 r., tuż przed recesją tego roku, zauważa BofAML. „Raport rozbił optymizm w zakresie PKB i EPS” - zauważa raport.
Patrząc w przyszłość
Jak wspomniano powyżej, nawet stosunkowo łagodna recesja, taka jak w 2001 r., Może towarzyszyć znacznie poważniejszym i dłuższym spadkom na giełdzie. Ponadto, jak omówiono powyżej, dalszy wzrost gospodarczy nie gwarantuje, że ceny akcji również będą nadal rosły.
