Świadectwa przejściowe to papiery wartościowe o stałym dochodzie, które stanowią niepodzielny udział w puli hipotek ubezpieczonych federalnie, utworzonych przez sponsorowaną przez rząd agencję, taką jak Rządowe Krajowe Stowarzyszenie Hipoteczne (Ginnie Mae).
Rozbijanie certyfikatu tranzytowego
Duży odsetek hipotek udzielonych pożyczkobiorcom jest sprzedawany na wtórnych rynkach hipotecznych inwestorom instytucjonalnym lub agencjom rządowym, którzy kupują i pakują te pożyczki w papiery wartościowe do inwestowania. Papiery te są następnie oferowane do sprzedaży inwestorom, którzy oczekują okresowych płatności odsetek i spłaty kapitału w terminie zapadalności papierów wartościowych. Regularne spłaty odsetek i zwrotu kapitału, które hipotekodawcy dokonują od pierwotnych spłat kredytu, są przekazywane lub przekazywane inwestorom tych papierów wartościowych; stąd nazwa „tranzytowe papiery wartościowe”.
Inwestor, który inwestuje w zabezpieczenia zabezpieczone aktywami (ABS), takie jak zabezpieczenie zabezpieczone hipoteką (MBS), otrzymuje certyfikat tranzytowy. Świadectwo przejściowe stanowi dowód zainteresowania lub udziału w puli aktywów i oznacza przeniesienie płatności odsetek od wierzytelności na rzecz posiadaczy świadectwa przejściowego. Certyfikat przelotowy nie oznacza, że posiadacz papierów wartościowych jest właścicielem papierów wartościowych; oznacza to tylko, że posiadacz jest uprawniony do wszelkich dochodów uzyskanych z sekurytyzowanego produktu finansowego. Certyfikaty zabezpieczone hipoteką są najczęstszymi rodzajami certyfikatów tranzytowych, w których płatności właścicieli domów przekazywane są z pierwotnego banku za pośrednictwem agencji rządowej lub banku inwestycyjnego do inwestorów.
Banki wydają certyfikaty przejściowe jako zabezpieczenie przed ryzykiem. Za pomocą tych certyfikatów banki mogą przenosić swoje wierzytelności, czyli długoterminowe aktywa obciążone hipoteką, na rządy i inwestorów instytucjonalnych, którzy kupują te dłużne papiery wartościowe. W ten sposób bank może zwolnić część tych aktywów ze swoich ksiąg, aby uwolnić więcej funduszy kapitałowych i wydać więcej pożyczek dla kredytobiorców. W efekcie certyfikaty przejściowe gwarantują bankom utrzymanie wymogów w zakresie płynności określonych przez Bank Rezerw Federalnych i ciągłe pożyczanie pieniędzy.
Najczęstszym rodzajem zabezpieczenia tranzytowego jest tranzyt Ginnie Mae, w którym odsetki i spłaty kapitału są gwarantowane przez Rządowe Stowarzyszenie Hipoteczne (Ginnie Mae) w celu zmniejszenia ryzyka niewypłacalności związanego z tymi papierami wartościowymi. Emitenci papierów wartościowych obsługują hipoteki i przekazują odsetki i spłaty kwoty głównej posiadaczom certyfikatów tranzytowych. W okresach spadku stóp procentowych posiadacze transzy Ginnie Mae prawdopodobnie otrzymają dodatkowe spłaty kapitału, ponieważ hipoteki są refinansowane i spłacane wcześnie.
