Model wzrostu Gordona lub model dyskontowania dywidend (DDM) to model stosowany do obliczania wewnętrznej wartości akcji na podstawie bieżącej wartości przyszłych dywidend, które rosną w stałym tempie.
Model zakłada, że firma istnieje od zawsze i wypłaca dywidendy, które rosną w stałym tempie. Aby oszacować wartość akcji, model bierze nieskończoną serię dywidend na akcję i dyskontuje je z powrotem do teraźniejszości, stosując wymaganą stopę zwrotu. Rezultatem jest prosta formuła oparta na matematycznych właściwościach nieskończonej serii liczb rosnących w stałym tempie.
Jak korzystać z modelu wzrostu Gordona
Rzeczywistą wartość zapasów można znaleźć, korzystając ze wzoru (który jest oparty na matematycznych właściwościach nieskończonej serii liczb rosnących w stałym tempie):
- Rzeczywista wartość zapasu = D ÷ (kg)
D to oczekiwana dywidenda na akcję, k to wymagana stopa zwrotu inwestora, zaś g to oczekiwana stopa wzrostu dywidendy.
Jak obliczyć wartość wewnętrzną za pomocą Excela
Użycie modelu wzrostu Gordona do znalezienia wewnętrznej wartości jest dość proste do obliczenia w Microsoft Excel.
Aby rozpocząć, skonfiguruj następujące elementy w arkuszu kalkulacyjnym Excel:
- Wpisz „cenę akcji” do komórki A2Następnie, wprowadź „bieżącą dywidendę” do komórki A3, a następnie wprowadź „oczekiwaną dywidendę za rok” w komórce A4. W komórce A5 wpisz „stałą stopę wzrostu”. Wprowadź wymaganą stopę zwrotu w komórce B6 i „wymaganą stopę zwrotu” w komórce A6.
Załóżmy na przykład, że patrzysz na akcje ABC i chcesz dowiedzieć się, jaka jest ich rzeczywista wartość. Załóżmy, że znasz tempo wzrostu dywidend, a także znasz wartość bieżącej dywidendy.
Obecna dywidenda wynosi 0, 60 USD na akcję, stała stopa wzrostu wynosi 6%, a wymagana stopa zwrotu wynosi 22 procent.
Aby określić wartość wewnętrzną, podłącz wartości z powyższego przykładu do programu Excel w następujący sposób:
- Wpisz 0, 60 USD w komórce B3, wprowadź 6% w komórce B5, wprowadź 22% w komórce B6. Teraz musisz znaleźć oczekiwaną dywidendę w ciągu jednego roku. W komórce B4 wpisz „= B3 * (1 + B5)”, co daje 0, 64 oczekiwanej dywidendy za rok od dnia dzisiejszego. Na koniec możesz teraz znaleźć wartość wewnętrznej ceny akcji. W komórce B2 wpisz „= B4 ÷ (B6-B5).”
Obecna wewnętrzna wartość akcji w tym przykładzie wynosi 3, 98 USD na akcję.
